Il CPI di luglio ha rispettato il consenso alle 12:30 GMT, ma il Dow Jones Industrial Average (DJIA) non \u00e8 riuscito a mantenere il rialzo iniziale, toccando un massimo a 54.000 prima di ripiegare verso 53.800, pochi punti sotto la chiusura precedente. Il CPI headline \u00e8 salito dello 0,1% m\/m contro lo 0,1% atteso, invertendo il calo di giugno (-0,4%) e portando il tasso annuo al 3,4% dal 3,5%. Il CPI core \u00e8 aumentato dello 0,2% m\/m per un 2,5% a\/a, in linea con le stime e di un decimo inferiore a giugno, mentre l\u2019indice non destagionalizzato \u00e8 risultato sotto il proprio consenso di 0,07 punti. I futures sui tassi hanno riprezzato verso una \u201cpausa\u201d alla riunione del 16 settembre, con probabilit\u00e0 intorno al 58% rispetto a una divisione quasi a met\u00e0 di luned\u00ec; nonostante ci\u00f2, il DJIA ha oscillato di circa 275 punti chiudendo sostanzialmente dove aveva iniziato.<\/p>\n\n
Gli altri benchmark USA hanno avanzato, con utili legati all\u2019AI che hanno alimentato i rialzi fuori dal Dow: l\u2019S&P 500 \u00e8 salito dello 0,2% e il Nasdaq Composite dello 0,5%, mentre CoreWeave (CRWV) \u00e8 balzata del 18% dopo aver raddoppiato i ricavi a\/a e aver riportato un margine operativo del Q2 superiore alle attese; Super Micro Computer (SMCI) ha aggiunto il 13% grazie all\u2019outlook sul Q1 fiscale, e Nebius (NBIS) \u00e8 salita del 16%. All\u2019interno del Dow, Cisco Systems (CSCO) ha guadagnato poco pi\u00f9 del 2%, ma la ponderazione per prezzo implica circa sei punti di indice per ogni movimento di 1 dollaro, limitandone l\u2019impatto. L\u2019energia \u00e8 rimasta il fattore di volatilit\u00e0: la componente energia del CPI \u00e8 scesa dell\u20191,5% m\/m dopo il -5,7% di giugno e resta circa il 15% pi\u00f9 alta a\/a, mentre il greggio si \u00e8 mantenuto sopra gli 83 dollari per la quinta seduta poich\u00e9 lo Stretto di Hormuz \u00e8 rimasto chiuso; i dati EIA hanno mostrato un aumento delle scorte di oltre 17,4 milioni di barili contro attese per un lieve calo, anche se il transito di marted\u00ec \u00e8 stato di 14 navi rispetto a una media a 10 giorni vicino a 11. Il calendario si sposta al PPI di gioved\u00ec alle 12:30 GMT, atteso a +0,2% m\/m contro il -0,3% di giugno e al 4,9% a\/a dal 5,5%, con il core a\/a al 4,2% dal 4,7%; le richieste iniziali di sussidio sono stimate a 202mila da 199mila, insieme a interventi di esponenti Fed alle 12:15 e 12:40 e a un\u2019asta trentennale dopo un precedente collocamento oltre il 5%. Venerd\u00ec arrivano le vendite al dettaglio alle 12:30 GMT, previste a +0,1% m\/m da +0,2% con l\u2019ex-auto a +0,2% dopo un -0,2%, seguite dalla fiducia del Michigan alle 14:00 GMT a 54,5 contro 55,2 e dalle aspettative d\u2019inflazione a un anno, ultime al 4,2%. I livelli tecnici citati indicavano resistenza a 54.000 e sul record appena sotto 54.750, quasi il 2% sopra i livelli attuali, con supporti a 53.800 poi 53.500 e 53.000, e la media mobile esponenziale a 50 giorni (EMA) vicino a 52.250.<\/p>\n\n—\n\n
Suggeriamo ai trader di derivati di adottare un\u2019impostazione ribassista sul Dow Jones Industrial Average nelle prossime settimane, soprattutto finch\u00e9 rimane sotto il livello chiave di 53.800. Anche se oggi il Consumer Price Index di luglio \u00e8 uscito esattamente in linea con il consenso, la rapida incapacit\u00e0 dell\u2019indice di mantenere quota 54.000 indica un mercato in fase di distribuzione pi\u00f9 che di consolidamento. Storicamente, quando un indice principale non riesce a sostenere un rally su dati macro apparentemente \u201cpositivi\u201d perch\u00e9 in linea, il segnale \u00e8 quello di un trend rialzista stanco e maturo per un ritracciamento.<\/p>\n\n
Dobbiamo osservare con attenzione la minaccia energetica in arrivo, che potrebbe alterare le prossime metriche d\u2019inflazione e costringere la Federal Reserve a mantenere i tassi invariati. Il petrolio resta ostinatamente sopra gli 83 dollari al barile nonostante un aumento delle scorte di 17,4 milioni di barili, determinato interamente dalla chiusura dello Stretto di Hormuz, che storicamente gestisce oltre il 20% dei liquidi petroliferi mondiali. Questa pressione geopolitica implica che la disinflazione vista a luglio nella componente energia \u00e8 altamente probabile che venga invertita nel prossimo report sull\u2019inflazione.<\/p>\n\n
I futures sui tassi si sono rapidamente adeguati a questa realt\u00e0, con la probabilit\u00e0 che la Federal Reserve mantenga i tassi fermi alla riunione del 16 settembre salita al 58%. Storicamente, durante fasi di shock di offerta guidati dall\u2019energia, le banche centrali hanno molte pi\u00f9 probabilit\u00e0 di mantenere un\u2019impostazione restrittiva per impedire che prendano piede effetti secondari sull\u2019inflazione. I trader di derivati dovrebbero prepararsi a questo cambio di scenario coprendosi contro l\u2019ottimismo sui tagli dei tassi, dato che il mercato obbligazionario sta gi\u00e0 iniziando a prezzare un\u2019inflazione pi\u00f9 persistente.<\/p>\n\n
Raccomandiamo di puntare a obiettivi al ribasso a 53.500 e poi in area 53.000 utilizzando opzioni put o posizioni short su futures. Una chiusura giornaliera sopra la resistenza a 54.000 invalider\u00e0 questa view ribassista, rendendo cruciali stop-loss stretti per la gestione del rischio. Considerato che gli indici pi\u00f9 ampi sono sostenuti artificialmente da titoli AI esterni al Dow, il Dow a ponderazione per prezzo resta particolarmente vulnerabile a una correzione pi\u00f9 profonda verso la propria media mobile a 50 giorni in area 52.250.<\/p>\n\n\n\n