Lo yen giapponese ha ripiegato contro il dollaro USA mercoled\u00ec dopo che il CPI statunitense di luglio si \u00e8 attestato sostanzialmente in linea con le attese, lasciando USD\/JPY intorno a 159,20 dopo un minimo intraday a 158,58. L\u2019inflazione headline \u00e8 aumentata dello 0,1% su base mensile a luglio dopo un calo dello 0,4% a giugno, mentre l\u2019inflazione annua \u00e8 scesa al 3,4% dal 3,5%. Il CPI core \u00e8 salito dello 0,2% m\/m dopo la lettura invariata di giugno, e il tasso core annuo si \u00e8 moderato al 2,5% dal 2,6%.<\/p>\n\n
Dopo i dati, le aspettative sui tassi si sono spostate ulteriormente, proseguendo il repricing seguito alle buste paga non agricole (NFP) di luglio pi\u00f9 deboli; secondo il CME FedWatch Tool, la probabilit\u00e0 di un rialzo Fed a settembre \u00e8 al 38%, in calo dal 44% precedente alla pubblicazione del CPI. I rendimenti dei Treasury USA hanno limato, mentre il dollaro ha riassorbito il calo iniziale, con il DXY a 99,82 dopo un minimo a 99,61. Reuters ha riferito, citando una fonte iraniana di alto livello, che non ci sono colloqui Iran\u2013USA per estendere il cessate il fuoco, mentre la valuta giapponese ha gi\u00e0 restituito quasi met\u00e0 dei guadagni legati all\u2019intervento congiunto USA\u2013Giappone; i dati sui prezzi alla produzione (PPI) di Giappone e Stati Uniti sono attesi gioved\u00ec.<\/p>\n\n
Suggeriamo ai trader di derivati di affrontare USD\/JPY con estrema cautela nelle prossime settimane, mentre oscilla vicino a 159,20, appena sotto il livello critico di 160. Gli ultimi dati CPI USA, con l\u2019inflazione annua in rallentamento al 3,4%, hanno attenuato le aspettative di ulteriori rialzi, mantenendo il biglietto verde in un range ristretto. In questo contesto, scommesse direzionali aggressive sul dollaro presentano un potenziale di rialzo limitato.<\/p>\n\n
Riteniamo che la minaccia principale per i compratori di USD\/JPY sia un nuovo intervento improvviso delle autorit\u00e0 giapponesi. Guardando ai dati storici, il Giappone ha speso un record di 9,8 trilioni di yen (circa 62 miliardi di dollari) a met\u00e0 2024 per difendere lo yen in prossimit\u00e0 di questi stessi livelli. Poich\u00e9 i funzionari sono pronti ad agire di nuovo, raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni put a breve scadenza per coprirsi da un possibile calo improvviso.<\/p>\n\n
Con l\u2019Indice del Dollaro USA stabile intorno a 99,82, possiamo anche valutare strategie opzionali in range per incassare premio. Se il cambio dovesse avvicinarsi nuovamente a 160, ci aspettiamo un\u2019impennata della volatilit\u00e0 implicita, scenario che favorisce l\u2019acquisto di straddle. I trader devono monitorare con attenzione i dati PPI statunitensi e giapponesi di domani per adeguare i propri target di prezzo.<\/p>\n\n
Poich\u00e9 il mercato ora prezza solo una probabilit\u00e0 del 38% di un rialzo dei tassi Fed a settembre, i rendimenti dei Treasury dovrebbero restare deboli. Consigliamo di utilizzare futures sui tassi d\u2019interesse a breve termine per coprirsi da ulteriori cali dei rendimenti. Concentrandoci su queste strategie coperte, possiamo navigare l\u2019elevata incertezza politica ed economica in arrivo.<\/p>\n\n\n\n