L\u2019euro \u00e8 rimasto stabile contro la sterlina mercoled\u00ec, con il cambio EUR\/GBP in area 0,8540 dopo due sedute di ribassi. In precedenza la sterlina aveva toccato un massimo di due settimane, ma ha ridotto i guadagni dopo i dati sul CPI tedesco, che hanno indicato un\u2019inflazione ancora persistente a luglio. Il cross \u00e8 rimasto sotto il livello di inizio settimana mentre i trader si posizionano in vista del PIL preliminare del Regno Unito di gioved\u00ec.<\/p>\n
La Bank of England ha mantenuto il tasso di riferimento al 3,75% nella riunione di inizio luglio, sebbene tre dei nove membri dell\u2019MPC abbiano sostenuto un rialzo di 25 punti base, citando rischi inflazionistici al rialzo legati all\u2019aumento dei prezzi dell\u2019energia e al conflitto in Medio Oriente. La crescita britannica \u00e8 attesa allo 0,4% t\/t nei tre mesi a giugno, in rallentamento dallo 0,6% del primo trimestre, mentre la variazione annua \u00e8 vista all\u20191,1% rispetto allo 0,9% di marzo. Sul fronte grafico, EUR\/GBP resta sotto la SMA a 20 periodi a 0,8551 e la SMA a 100 periodi a 0,8554; l\u2019RSI si colloca vicino a 39, con resistenze concentrate a 0,8541 e 0,8545 e supporti a 0,8534 e poi 0,8532.<\/p>\n
Con la pubblicazione del PIL preliminare del Regno Unito prevista per domani, 13 agosto, ci attendiamo volatilit\u00e0 immediata sulla coppia EUR\/GBP, che al momento oscilla vicino al livello critico di 0,8540. Un dato in linea con le attese, pari a +0,4% trimestre su trimestre, potrebbe mantenere la sterlina stabile, ma qualsiasi scostamento innescher\u00e0 rapide liquidazioni o rally. Considerato che il cross scambia sotto le medie mobili a 20 e 100 periodi, il percorso di minore resistenza dal punto di vista tecnico resta orientato al ribasso.<\/p>\n
Per gli operatori in derivati, suggeriamo l\u2019utilizzo di straddle su opzioni a breve scadenza per intercettare un breakout marcato indipendentemente dalla direzione. La volatilit\u00e0 implicita su EUR\/GBP storicamente registra un picco medio del 15%-25% nelle giornate in cui le sorprese sui principali dati di crescita UK sono rilevanti. Se il PIL dovesse risultare inferiore alla stima dello 0,4%, l\u2019acquisto di call at-the-money potrebbe offrire ritorni significativi, con il cambio in rapido avvicinamento alla resistenza di 0,8554.<\/p>\n
In alternativa, se il dato dovesse risultare in linea o superiore alle attese, preferiamo strategie short sui future EUR\/GBP o l\u2019acquisto di put con obiettivo il supporto a 0,8532. Questo bias ribassista \u00e8 supportato dai recenti dati di inflazione tedesca \u201csticky\u201d, che non sono riusciti a sostenere l\u2019euro, evidenziando una debolezza di fondo della valuta unica. Stop-loss stretti dovrebbero essere posizionati appena sopra la soglia di 0,8551 per proteggerci da eventuali esiti inattesi favorevoli all\u2019euro.<\/p>\n
Nelle prossime settimane sar\u00e0 inoltre necessario monitorare la divergenza macroeconomica pi\u00f9 ampia, soprattutto alla luce del mantenimento dei tassi al 3,75% da parte della Bank of England nonostante la spaccatura tra i policymaker. I dati storici mostrano che quando tre o pi\u00f9 membri dell\u2019MPC votano per un rialzo, la sterlina tende a sovraperformare l\u2019euro in media dell\u20191,2% nel mese successivo. In questo contesto, posizionarsi per un trend ribassista pi\u00f9 duraturo su EUR\/GBP tramite put con scadenza autunnale appare particolarmente interessante.<\/p>\n\n\n\n