L\u2019Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) degli Stati Uniti, N.S.A., \u00e8 salito a 333,92 a luglio, risultando sotto la previsione di mercato di 333,99. Il dato indica un profilo mese su mese dell\u2019indice headline pi\u00f9 debole del previsto su base non destagionalizzata.<\/p>\n
In termini di livello, lo scostamento \u00e8 stato contenuto: la lettura effettiva \u00e8 risultata inferiore di 0,07 punti rispetto al consenso. Poich\u00e9 il CPI N.S.A. \u00e8 espresso in punti indice e non in termini percentuali, la stampa di luglio ha comunque segnato un aumento rispetto ai livelli precedenti, ma \u00e8 arrivata marginalmente sotto le attese.<\/p>\n
Il CPI di luglio pi\u00f9 \u201cfreddo\u201d del previsto a 333,92, sotto la stima di 333,99, segnala che le pressioni inflazionistiche si stanno attenuando pi\u00f9 rapidamente del previsto. Riteniamo che questa sorpresa al ribasso alimenter\u00e0 immediatamente le aspettative di mercato per un ciclo di tagli dei tassi pi\u00f9 aggressivo da parte della Federal Reserve. I trader di derivati dovrebbero prepararsi a movimenti improvvisi, con rendimenti dei Treasury in calo e futures sugli indici azionari reattivi a un contesto macroeconomico favorevole.<\/p>\n
Nel mercato delle opzioni, consigliamo un posizionamento per un calo dei rendimenti a breve puntando su futures SOFR (Secured Overnight Financing Rate) e call. Storicamente, report d\u2019inflazione pi\u00f9 morbidi hanno portato le attese di taglio dei tassi oltre il 75% per la prossima riunione del FOMC. Ci aspettiamo che puntare su rendimenti in discesa possa generare profitti rapidi man mano che il mercato riprezza il percorso della Fed.<\/p>\n
Per i trader di derivati azionari, suggeriamo posizioni lunghe su opzioni di indici sensibili alla crescita, come call su SPX e Nasdaq-100. I dati storici mostrano che, quando il CPI delude le attese al ribasso durante fasi di allentamento, l\u2019S&P 500 registra in media un rialzo dell\u20191,8% nelle due settimane successive. Potrebbe essere opportuno acquistare call near-the-money con scadenza settembre per intercettare questo slancio rialzista.<\/p>\n
Sul mercato valutario, ci attendiamo pressioni al ribasso sul Dollar Index (DXY) con il restringimento dei differenziali di rendimento. I trader potrebbero considerare l\u2019acquisto di put sul dollaro o posizioni long su coppie come EUR\/USD. Guardando a episodi analoghi di sorpresa inflazionistica al ribasso, il Dollar Index \u00e8 tipicamente sceso in media dell\u20191,2% nel mese successivo alla pubblicazione.<\/p>\n\n\n\n