Il CPI USA di luglio, atteso mercoled\u00ec dal BLS, dovrebbe raffreddarsi leggermente: l\u2019inflazione headline \u00e8 vista in aumento dello 0,1% m\/m dopo il calo dello 0,4% di giugno, mentre il tasso annuo \u00e8 stimato al 3,4% contro il 3,5%. Il CPI core, al netto di alimentari ed energia, \u00e8 atteso a +0,2% m\/m e al 2,5% a\/a. La precedente disinflazione \u00e8 stata favorita dall\u2019energia: il greggio \u00e8 sceso di quasi il 16% a maggio e poi di circa il 20% a giugno, tornando ai livelli pre-guerra dopo il cessate il fuoco del 17 giugno. A luglio, tuttavia, il WTI \u00e8 balzato di quasi il 22% con il riemergere delle tensioni intorno allo Stretto di Hormuz, per poi ritracciare a inizio agosto grazie a colloqui che hanno coinvolto Iran e Oman.<\/p>\n\n
Il pricing dei tassi si \u00e8 spostato man mano che i mercati hanno assorbito dati sul lavoro USA pi\u00f9 deboli, incluso un inatteso calo di 23 mila unit\u00e0 nei NFP, con FedWatch che ora indica circa il 52% di probabilit\u00e0 di un rialzo Fed da 25 pb alla prossima riunione. Un dato di CPI core di luglio pari o superiore a +0,3% m\/m potrebbe riprezzare le attese per settembre, mentre una sorpresa al ribasso sotto lo 0,2% potrebbe indebolire il dollaro e sostenere EUR\/USD; tra i livelli tecnici citati figurano resistenze in area 1,1570, 1,1630 e 1,1800, con supporti intorno a 1,1470 e 1,1350-1,1330, oltre a soglie a 1,1580, 1,1515 e 1,1495.<\/p>\n\n
Riteniamo che i trader su derivati debbano prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0 oggi, con la pubblicazione del CPI USA di luglio. Il mercato si aspetta un moderato incremento mensile dello 0,1% dell\u2019inflazione headline, ma le tensioni geopolitiche in Medio Oriente potrebbero rapidamente compromettere queste stime. Storicamente, le giornate di pubblicazione del CPI innescano movimenti intraday medi superiori a 80 pip sull\u2019EUR\/USD, rendendo una gestione del rischio rigorosa essenziale per chi mantiene opzioni di breve periodo.<\/p>\n\n
Occorre monitorare da vicino i prezzi del greggio, che sono recentemente rimbalzati a causa delle dispute in corso sullo Stretto di Hormuz. Sebbene il West Texas Intermediate (WTI) sia sceso brevemente a inizio mese sulle speranze di un accordo tra Iran e Oman, il ritorno di minacce di interruzioni dell\u2019offerta mantiene i mercati energetici molto sensibili. Questo contesto energetico volatile implica che anche un dato d\u2019inflazione debole oggi potrebbe essere facilmente messo in secondo piano se i prezzi del petrolio dovessero nuovamente impennarsi nelle prossime settimane.<\/p>\n\n
Per le opzioni sul mercato valutario, consigliamo l\u2019utilizzo di strategie come straddle o strangle per sfruttare il breakout atteso sulla coppia EUR\/USD. Il livello tecnico chiave da osservare al rialzo \u00e8 la media mobile semplice a 100 giorni in area 1,1570, mentre il supporto principale si colloca intorno a 1,1470. Una chiusura giornaliera decisa sopra 1,1580 segnalerebbe un forte cambio di passo del momentum rialzista, suggerendo ai trader di orientarsi verso call bullish con obiettivo in area 1,1630.<\/p>\n\n
Con il CME FedWatch Tool che mostra una ripartizione quasi equilibrata sulla probabilit\u00e0 di un rialzo dei tassi a settembre, i futures sui tassi di breve offrono un\u2019altra via ad alto potenziale. Se oggi il CPI core stampasse +0,3% o pi\u00f9, ci aspettiamo un aumento delle scommesse su un rialzo, a supporto del dollaro USA e con put ribassiste sull\u2019euro che diventerebbero particolarmente interessanti. Al contrario, una lettura core debole sotto lo 0,2% probabilmente consoliderebbe una pausa della Fed, consentendo ai trader di cavalcare un rimbalzo di breve degli asset rischiosi.<\/p>\n\n\n\n