{"id":51729,"date":"2026-08-12T01:37:12","date_gmt":"2026-08-12T01:37:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/uncategorized\/september-monthly-insights\/"},"modified":"2026-08-12T01:37:12","modified_gmt":"2026-08-12T01:37:12","slug":"september-monthly-insights","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/monthly-market-insights\/september-monthly-insights\/","title":{"rendered":"Rassegna mensile di settembre"},"content":{"rendered":"\n
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I mercati globali entrano in una fase decisiva: le banche centrali devono prendere decisioni difficili e trovare un equilibrio tra due rischi, inflazione e stagflazione (inflazione alta con crescita debole). Questa incertezza, insieme alle tensioni geopolitiche, sta aumentando le oscillazioni dei prezzi (volatilit\u00e0) su tutte le classi di investimento.<\/p>\n\n

Negli Stati Uniti la Federal Reserve (Fed, la banca centrale USA) osserva un raffreddamento dell\u2019inflazione, ma anche segnali che indicano possibili rischi di recessione (contrazione dell\u2019economia). Per questo cresce la pressione a tagliare i tassi, in particolare da parte dell\u2019amministrazione Trump.<\/p>\n\n

Se il taglio dei tassi fosse pi\u00f9 ampio, il dollaro USA (USD) potrebbe indebolirsi. Questo pu\u00f2 aumentare la volatilit\u00e0 e favorire rialzi su coppie valutarie (cambi) come GBPUSD, EURUSD e AUDUSD. Tuttavia Jerome Powell, presidente della Fed, dopo l\u2019ultima riunione ha usato toni pi\u00f9 prudenti, riducendo le aspettative di pi\u00f9 tagli dei tassi nel corso dell\u2019anno.<\/p>\n\n

Sulle materie prime, oro e argento continuano a beneficiare del ruolo di beni rifugio (asset considerati pi\u00f9 difensivi nei periodi di incertezza) contro i timori di stagflazione.<\/p>\n\n

I mercati azionari, in particolare S&P 500 e Nasdaq (indici che misurano l\u2019andamento di gruppi di titoli USA), hanno continuato a correre, segnando nuovi massimi storici. A sostenere i listini sono le attese di un futuro allentamento della Fed.<\/p>\n\n

Fuori dagli USA, la Banca centrale europea (BCE) affronta una sfida diversa. Nell\u2019area euro l\u2019inflazione resta tenace, soprattutto nei servizi, mentre la crescita \u00e8 ferma. La minore propensione della BCE a tagliare i tassi in modo deciso, rispetto alla Fed pi\u00f9 orientata a politiche espansive (approccio \u201cdovish\u201d, cio\u00e8 pi\u00f9 favorevole a tassi pi\u00f9 bassi), crea una divergenza tra politiche monetarie che nel breve pu\u00f2 sostenere l\u2019euro.<\/p>\n\n

In Giappone la Bank of Japan (BoJ, banca centrale giapponese) sta uscendo da anni di politica monetaria ultra-espansiva (tassi molto bassi e sostegno ai mercati). Questo ha causato movimenti bruschi sulle coppie in yen (JPY), con maggiore volatilit\u00e0: oggi questi cambi reagiscono anche a piccoli segnali di svolta della politica monetaria.<\/p>\n\n

La divergenza tra banche centrali influenza anche le materie prime. Il petrolio \u00e8 stretto tra vincoli dal lato dell\u2019offerta (produzione e disponibilit\u00e0) e timori di domanda globale pi\u00f9 debole se aumentano i segnali di recessione. Oro e argento restano coperture (hedge, strumenti usati per ridurre il rischio) importanti, sostenuti non solo da un dollaro pi\u00f9 debole ma anche dall\u2019incertezza geopolitica.<\/p>\n\n

Nel mercato crypto, se i tagli dei tassi della Fed accelerassero, potremmo vedere nuova forza su Bitcoin ed Ethereum, insieme alle altcoin (criptovalute diverse da Bitcoin) che tendono a beneficiare di fasi di maggiore propensione al rischio.<\/p>\n\n

La divergenza tra banche centrali sta creando un contesto di forte volatilit\u00e0 e opportunit\u00e0 su forex (mercato dei cambi), materie prime e indici. I trader devono monitorare possibili cambi di rotta della politica monetaria e ascoltare attentamente le indicazioni delle banche centrali, non solo i numeri di primo impatto (headline, cio\u00e8 il dato principale riportato nei titoli).<\/p>\n\n

Passando al mercato valutario, settembre ha portato movimenti rilevanti legati ai cambiamenti delle politiche monetarie.<\/p>\n\n

A settembre \u00e8 tornata volatilit\u00e0 sul forex e, anche se il taglio di 25 punti base (0,25 punti percentuali) della Fed era atteso, il tono di Jerome Powell ha riportato un po\u2019 di forza sul dollaro: ha parlato di \u201cdecisioni di politica monetaria difficili\u201d.<\/p>\n\n

Le difficolt\u00e0 includono evitare la stagflazione: gestire i timori di recessione dovuti a crescita lenta, senza tagliare i tassi troppo in fretta e riaccendere un\u2019inflazione che resta rigida anche per via di dazi elevati (tariffe sulle importazioni che possono aumentare i prezzi).<\/p>\n\n

Se quest\u2019anno arrivassero altri tagli dei tassi e maggiore allentamento monetario (politica pi\u00f9 espansiva) da parte della Fed, il dollaro potrebbe tornare a indebolirsi, favorendo valute principali come euro (EUR), sterlina (GBP) e dollaro australiano (AUD). Potrebbero beneficiare anche le valute dei Paesi emergenti.<\/p>\n\n

Intanto la BoJ prosegue gradualmente verso la normalizzazione (ritorno a una politica monetaria meno espansiva), per non destabilizzare i mercati. La forza dello yen \u00e8 rimasta contenuta, perch\u00e9 un eventuale indebolimento del dollaro pu\u00f2 influenzare anche le decisioni future su possibili rialzi dei tassi.<\/p>\n\n\n

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Figura 1: grafico USDJPY a 4 ore che mostra un movimento laterale (range, oscillazione tra supporti e resistenze) in attesa di maggiore chiarezza sulla politica delle banche centrali<\/em><\/p>\n\n\n

Oro<\/h2>\n\n\n

Nei metalli preziosi, oro e argento hanno proseguito la fase positiva in un contesto incerto.<\/p>\n\n

Oro e argento beneficiano della debolezza del dollaro e dei rischi macroeconomici e geopolitici. A settembre entrambi hanno superato i massimi precedenti (breakout, cio\u00e8 rottura di un livello chiave) segnando nuovi massimi. L\u2019argento scambia sui top da 14 anni, in avvicinamento a 45 dollari, mentre l\u2019oro ha aggiornato ancora i record nello stesso mese.<\/p>\n\n

Tagli dei tassi e un dollaro pi\u00f9 debole possono sostenere la domanda di oro, perch\u00e9 lo rendono pi\u00f9 conveniente per chi compra in altre valute. Il supporto \u00e8 pi\u00f9 forte quando i tagli sono legati a timori sulla crescita e alla stagflazione: aumenta l\u2019incertezza e gli investitori si spostano verso beni rifugio.<\/p>\n\n

Resta elevata anche la domanda da parte di banche centrali e investitori istituzionali (grandi operatori come fondi e assicurazioni). Gli afflussi costanti negli ETF sull\u2019oro (fondi quotati che replicano il prezzo dell\u2019oro e si comprano in Borsa) indicano interesse anche a prezzi gi\u00e0 alti e dopo un lungo rialzo (bull run, fase prolungata di mercato in crescita).<\/p>\n\n\n

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Figura 2: grafico giornaliero dell\u2019oro che mostra la rottura dei massimi e nuovi record a settembre<\/em><\/p>\n\n\n

Petrolio<\/h2>\n\n\n

Nel comparto energia, i prezzi del petrolio sono rimasti relativamente stabili, con domanda e offerta in equilibrio instabile.<\/p>\n\n

A settembre il petrolio ha tenuto un andamento laterale, restando sotto una resistenza chiave (livello di prezzo che tende a frenare i rialzi) in area 65,50 dollari e trovando supporto (livello che tende a contenere i ribassi) intorno a 61,50 dollari.<\/p>\n\n

Il petrolio continuer\u00e0 a dipendere dall\u2019equilibrio globale tra domanda e offerta. La domanda potrebbe rafforzarsi con ulteriori tagli dei tassi: un dollaro pi\u00f9 debole rende il petrolio pi\u00f9 economico, perch\u00e9 \u00e8 quotato in USD.<\/p>\n\n

Anche l\u2019offerta resta decisiva. OPEC+ (alleanza tra Paesi OPEC e altri produttori) ha annunciato a settembre che continuer\u00e0 ad aumentare la produzione, ma si entra anche in un periodo in cui le raffinerie fanno spesso manutenzione, con possibili limiti temporanei alla disponibilit\u00e0.<\/p>\n\n\n

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Figura 3: grafico del petrolio a 4 ore che mostra un movimento laterale e stabile per tutto settembre<\/em><\/p>\n\n

Sugli indici azionari, i mercati USA hanno segnato nuovi record nonostante segnali contrastanti.<\/p>\n\n

A settembre gli indici USA hanno aggiornato ancora i massimi storici, sostenuti dalla speranza di ulteriori tagli dei tassi da parte della Fed. Da notare per\u00f2 che, mentre il Nasdaq ha toccato record, alcuni titoli tecnologici a grande capitalizzazione (mega-cap, cio\u00e8 societ\u00e0 molto grandi per valore di Borsa) hanno corretto leggermente.<\/p>\n\n\n

Indici<\/h2>\n\n\n

Guardando a ottobre, gli indici potrebbero restare volatili. Se la Fed proceder\u00e0 con tagli dei tassi e i segnali sull\u2019inflazione miglioreranno, i titoli growth\/tech (azioni di societ\u00e0 in crescita, spesso tecnologiche) potrebbero continuare a salire. Al contrario, dichiarazioni pi\u00f9 restrittive (hawkish, cio\u00e8 orientate a tassi pi\u00f9 alti) o segnali di peggioramento dell\u2019economia potrebbero pesare rapidamente.<\/p>\n\n

Un dollaro pi\u00f9 debole spesso aiuta le azioni USA, soprattutto growth e tecnologia, perch\u00e9 molte societ\u00e0 incassano all\u2019estero: quando riportano i ricavi in dollari, il cambio pu\u00f2 aumentare i valori in bilancio.<\/p>\n\n\n

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Figura 4: grafico del NASDAQ 100 a 4 ore che mostra la rottura dei livelli chiave e la corsa verso nuovi massimi storici a settembre<\/em><\/p>\n\n

Infine, sugli asset digitali, le criptovalute hanno mostrato prudenza ma restano sensibili a dollaro e tassi.<\/p>\n\n

Bitcoin ed Ethereum sono rimasti cauti a settembre, mentre alcuni operatori hanno preso profitto (vendite per incassare i guadagni) dopo i forti rialzi dell\u2019anno.<\/p>\n\n

Come oro e petrolio, anche le criptovalute possono beneficiare di un dollaro pi\u00f9 debole, perch\u00e9 diventano pi\u00f9 attraenti per chi compra fuori dagli USA.<\/p>\n\n\n

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Figura 5: grafico Ethereum a 4 ore che mostra un andamento pi\u00f9 regolare e laterale durante settembre<\/p>\n\n\n\n

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Mercati al bivio: banche centrali divergenti alimentano volatilit\u00e0. Fed tra tagli e prudenza, dollaro sotto pressione; BCE pi\u00f9 rigida sostiene l\u2019euro, BoJ muove lo yen. Oro\/argento record, petrolio in range, indici USA ai massimi, crypto sensibili ai tassi.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":51728,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[35],"tags":[],"class_list":["post-51729","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-monthly-market-insights"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t