{"id":51727,"date":"2026-08-12T01:33:56","date_gmt":"2026-08-12T01:33:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/uncategorized\/august-monthly-market-insights\/"},"modified":"2026-08-12T01:33:56","modified_gmt":"2026-08-12T01:33:56","slug":"august-monthly-market-insights","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/monthly-market-insights\/august-monthly-market-insights\/","title":{"rendered":"Approfondimenti mensili sui mercati \u2013 Agosto"},"content":{"rendered":"\n
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Come gi\u00e0 indicato il mese scorso, luglio e agosto sono spesso mesi pi\u00f9 tranquilli per i mercati: molti operatori vanno in ferie e i volumi (cio\u00e8 la quantit\u00e0 di scambi) calano. Nonostante questo, geopolitica, scelte diverse tra banche centrali e nuove leggi stanno mantenendo alta l\u2019attenzione degli investitori.<\/p>\n\n\n\n

Questo mese si \u00e8 svolto il Jackson Hole Symposium, il convegno annuale in cui i banchieri centrali discutono di politica monetaria. Il presidente della Fed (la banca centrale Usa) Jerome Powell ha usato un tono equilibrato: ha riconosciuto un rallentamento del mercato del lavoro, ma ha ribadito che la Fed resta concentrata sul controllo dell\u2019inflazione. Pur senza confermare un taglio dei tassi a settembre, i mercati hanno letto le sue parole come \u201cdovish\u201d (cio\u00e8 pi\u00f9 inclini a ridurre i tassi), aumentando le attese di un taglio e di un possibile ulteriore taglio pi\u00f9 avanti nell\u2019anno. Questo ha sostenuto le azioni e ha indebolito il dollaro nel breve. Il quadro contrasta con l\u2019atteggiamento \u201chawkish\u201d della BCE (cio\u00e8 pi\u00f9 orientato a mantenere o alzare i tassi) e con la normalizzazione prudente della BoJ (la banca centrale giapponese), evidenziando una divergenza crescente tra le principali banche centrali.<\/p>\n\n\n\n

Nel frattempo, le azioni Usa continuano a segnare nuovi massimi storici grazie all\u2019entusiasmo per l\u2019intelligenza artificiale e a utili del secondo trimestre solidi. Tuttavia, le valutazioni elevate (prezzi alti rispetto agli utili attesi), soprattutto tra i grandi titoli tecnologici, richiamano alla mente la bolla dot-com.<\/p>\n\n\n\n

Nel mercato crypto, l\u2019udienza di Ripple con la SEC (l\u2019autorit\u00e0 di vigilanza Usa sui mercati) del 15 agosto ha favorito Ripple: entrambe le parti hanno ritirato i rispettivi ricorsi. Si chiude cos\u00ec una disputa durata cinque anni su quando XRP debba essere trattato come \u201csecurity\u201d (strumento finanziario soggetto a regole simili a quelle delle azioni). Questo ha migliorato la chiarezza regolatoria e ha reso pi\u00f9 facile l\u2019ingresso di investitori istituzionali.<\/p>\n\n\n\n

Sul fronte geopolitico, l\u2019agenda commerciale di Trump continua a influenzare l\u2019economia globale. Sono entrati in vigore nuovi accordi, in particolare con il Giappone e un\u2019intesa rilevante con l\u2019UE. L\u2019Unione Europea ha promesso oltre 1.300 miliardi di dollari tra investimenti e acquisti, evitando dazi pi\u00f9 pesanti al 30% in cambio di una tariffa pi\u00f9 moderata del 15% e di un accesso pi\u00f9 ampio al mercato Usa.<\/p>\n\n\n\n

Forex:<\/u><\/h2>\n\n\n\n

Agosto \u00e8 stato un mese importante per il mercato FX (valute), con gli operatori attenti a un possibile picco dei tassi Usa e a maggiore volatilit\u00e0 (oscillazioni dei prezzi) legata alla geopolitica. USDJPY resta un cambio chiave, mentre si assiste alla chiusura dei carry trade (strategie che prendono a prestito in valute con tassi bassi per investire in valute con tassi pi\u00f9 alti).<\/p>\n\n\n\n

Il dollaro si \u00e8 indebolito dopo l\u2019intervento di Powell a Jackson Hole. Con l\u2019aumento delle aspettative di taglio dei tassi, il DXY (indice che misura la forza del dollaro contro un paniere di valute) \u00e8 sceso dai massimi recenti, mettendo pressione sul biglietto verde sulle principali coppie valutarie.<\/p>\n\n\n\n

Il focus principale \u00e8 stato USDJPY, sceso nettamente dai massimi. Il movimento \u00e8 stato alimentato dalla chiusura dei carry trade in yen: tensioni geopolitiche e aspettative sui tassi hanno spinto gli operatori a ridurre posizioni su valute ad alto rendimento (valute che offrono interessi pi\u00f9 elevati). Anche un lieve cambio di tono della Bank of Japan ha rafforzato lo yen, sorprendente chi era posizionato sul breve periodo.<\/p>\n\n\n\n

Altrove, euro e sterlina sono saliti moderatamente grazie alla debolezza del dollaro, ma i diversi andamenti economici e le cautele delle banche centrali hanno limitato i rialzi. Anche le valute dei Paesi emergenti hanno beneficiato del calo dei rendimenti Usa, riducendo la pressione sul costo dei finanziamenti in dollari.<\/p>\n\n\n\n

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Fig.1: Grafico a 4 ore di USDJPY che mostra il forte ritracciamento dai massimi dopo il Jackson Hole Symposium<\/p>\n\n\n\n

Gold:<\/u><\/h2>\n\n\n\n

Nonostante qualche oscillazione di breve in agosto, l\u2019oro resta in una fase laterale (prezzi che si muovono in un intervallo senza una direzione chiara) su un orizzonte pi\u00f9 ampio.<\/p>\n\n\n\n

A inizio mese l\u2019oro \u00e8 salito dopo dati deboli sull\u2019occupazione Usa e nuove preoccupazioni sui dazi, che hanno aumentato la domanda di bene rifugio (strumento considerato pi\u00f9 difensivo nei momenti di incertezza). Ha poi guadagnato anche dopo Jackson Hole: l\u2019aumento delle attese di un taglio dei tassi a settembre ha sostenuto il metallo, aiutato da un dollaro pi\u00f9 debole.<\/p>\n\n\n\n

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Fig. 2: Grafico giornaliero dell\u2019oro: andamento laterale da inizio aprile, con struttura di fondo ancora positiva<\/p>\n\n\n\n

Oil:<\/strong><\/u><\/h2>\n\n\n\n

In agosto il petrolio \u00e8 stato debole. A met\u00e0 mese i prezzi sono scesi sotto il livello chiave di 65 dollari, grazie all\u2019ottimismo su possibili progressi nei colloqui di pace tra Russia e Ucraina, che ha ridotto i timori sulla disponibilit\u00e0 di greggio. Verso fine mese il rischio geopolitico \u00e8 tornato a sostenere i prezzi dopo attacchi con droni ucraini contro raffinerie russe, con interruzioni della produzione e un rialzo contenuto delle quotazioni.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019IEA (Agenzia Internazionale dell\u2019Energia) ha previsto una crescita forte della domanda globale nel 2025 e 2026, ma ha anche segnalato un aumento dell\u2019offerta da parte di OPEC+ (alleanza tra OPEC e altri Paesi produttori), con conseguente crescita delle scorte (petrolio immagazzinato).<\/p>\n\n\n\n

Lo scenario resta incerto: la direzione dei prezzi dipende dall\u2019equilibrio tra tensioni geopolitiche e scelte dei Paesi produttori sulla gestione dell\u2019offerta.<\/p>\n\n\n\n

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Fig. 3: Grafico a 4 ore del petrolio che mostra la discesa sotto l\u2019area chiave intorno a 65 dollari<\/p>\n\n\n\n

Indici<\/u><\/h2>\n\n\n\n

Agosto \u00e8 stato un altro mese molto positivo per le azioni Usa: i principali indici hanno aggiornato ancora i massimi storici. Il 22 agosto, dopo i commenti \u201cdovish\u201d di Powell a Jackson Hole, il Dow Jones Industrial Average \u00e8 salito di quasi l\u20191,9%, lo S&P 500 dell\u20191,5% e il Nasdaq dell\u20191,9%.<\/p>\n\n\n\n

La stagione delle trimestrali ha sostenuto il clima: oltre il 90% delle societ\u00e0 dello S&P 500 ha battuto le attese e la crescita degli utili \u00e8 stata intorno all\u201911% su base annua (rispetto allo stesso periodo dell\u2019anno precedente). Finanziari e tecnologia hanno guidato i rialzi grazie a profitti solidi e ai temi legati all\u2019IA.<\/p>\n\n\n\n

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Fig.4: Grafico giornaliero dello S&P 500: forza ancora sostenuta da utili solidi e dai commenti di Jackson Hole<\/p>\n\n\n\n

Crypto:<\/u><\/h2>\n\n\n\n

In agosto alcuni eventi hanno sostenuto l\u2019attivit\u00e0 sulle criptovalute. Ripple \u00e8 stata favorita dopo che SEC e Ripple hanno ritirato congiuntamente i ricorsi il 15 agosto, confermando che il caso era stato chiuso con una sanzione di 125 milioni di dollari. La decisione ha ridotto l\u2019incertezza e ha migliorato la leggibilit\u00e0 delle regole.<\/p>\n\n\n\n

Si \u00e8 visto anche un aumento dei finanziamenti nel mondo web3, cio\u00e8 progetti internet basati su blockchain e reti decentralizzate, segnale di maggiore interesse da parte degli investitori istituzionali.<\/p>\n\n\n\n

Bitcoin ha toccato nuovi massimi sopra 124.000 dollari a met\u00e0 agosto, spinto da forte interesse speculativo e da afflussi record su ETF (fondi quotati in Borsa) e investitori istituzionali. Pur con un calo verso fine mese, il trend \u00e8 rimasto favorevole.<\/p>\n\n\n\n

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Fig. 5: Grafico a 4 ore di Bitcoin: nuovi record a inizio mese, poi ritracciamento<\/p>\n\n\n\n\n

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Estate \u201ctranquilla\u201d solo sulla carta: Jackson Hole spinge attese di tagli Fed e indebolisce il dollaro, Wall Street ai record (IA), yen rafforza, oro laterale, petrolio sotto 65$, Bitcoin vola.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":51726,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[35],"tags":[],"class_list":["post-51727","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-monthly-market-insights"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t