{"id":51723,"date":"2026-08-12T01:27:43","date_gmt":"2026-08-12T01:27:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/uncategorized\/monthly-market-insights-april-2025\/"},"modified":"2026-08-12T01:27:43","modified_gmt":"2026-08-12T01:27:43","slug":"monthly-market-insights-april-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/monthly-market-insights\/monthly-market-insights-april-2025\/","title":{"rendered":"Riepilogo di aprile: dazi, tensioni e cambiamenti nelle dinamiche di trading"},"content":{"rendered":"\n
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Aprile ha portato forte volatilit\u00e0 (movimenti di prezzo rapidi e ampi) con l\u2019entrata in vigore dei dazi e il rischio di un\u2019escalation delle tensioni tra Stati Uniti e Cina.<\/p>\n\n

Il 2 aprile Donald Trump ha definito la giornata \u201cliberation day\u201d, annunciando dazi globali su larga scala per correggere quelle che la Casa Bianca considera politiche commerciali sfavorevoli agli USA da parte dei partner.<\/p>\n\n

Le misure includevano un dazio base del 10% e dazi \u201creciproci\u201d pi\u00f9 alti (aliquote pi\u00f9 elevate verso i Paesi con surplus commerciale, cio\u00e8 che vendono negli USA pi\u00f9 di quanto comprano) tra cui il 20% sull\u2019UE e un ulteriore 34% sui beni cinesi, oltre al 20% gi\u00e0 in vigore, portando l\u2019aliquota effettiva (il totale realmente applicato) al 54%.<\/p>\n\n

I dazi sono entrati in vigore il 5 aprile, scatenando tensione sui mercati: borse globali in calo con le peggiori sedute dall\u2019era Covid; petrolio sotto pressione per timori sulla domanda legati a un rallentamento economico; oro in rialzo perch\u00e9 considerato bene rifugio (asset percepito come pi\u00f9 \u201csicuro\u201d nei momenti di incertezza); forte instabilit\u00e0 sul mercato valutario (forex, cio\u00e8 lo scambio tra valute).<\/p>\n\n

L\u2019amministrazione Trump ha poi sospeso per 90 giorni quasi tutti i dazi, esclusi quelli sulla Cina, per lasciare tempo ai Paesi di rinegoziare accordi commerciali con condizioni migliori per gli Stati Uniti.<\/p>\n\n

La pausa ha ridotto la pressione, ma il rischio di guerra commerciale tra le due maggiori economie resta elevato. Entrambi hanno varato dazi di ritorsione (misure \u201ccolpo su colpo\u201d) e le aliquote hanno raggiunto livelli molto alti: gli USA hanno portato i dazi sull\u2019import cinese al 145%, di fatto frenando gli scambi. L\u2019OMC (WTO, Organizzazione mondiale del commercio) stima per l\u2019anno un calo dell\u201980% del commercio USA-Cina.<\/p>\n\n\n

Gold<\/h2>\n\n\n

L\u2019oro continua a segnare nuovi massimi storici mentre gli investitori cercano beni rifugio in un contesto geopolitico incerto. Dopo aver superato la soglia di 3.000 dollari l\u2019oncia (oz, unit\u00e0 di misura dei metalli preziosi) a met\u00e0 marzo, \u00e8 salito fino a circa 3.500 dollari l\u2019oncia.<\/p>\n\n

Dopo le recenti dichiarazioni del Segretario al Tesoro USA si \u00e8 visto un ritracciamento (una discesa dopo un forte rialzo), ma finch\u00e9 non cambiano i fattori di fondo il mercato tende a comprare sui cali (buy the dip: acquistare quando i prezzi scendono temporaneamente).<\/p>\n\n

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Fig. 1: Grafico giornaliero dell\u2019oro con massimi a 3.500 $\/oz<\/em><\/p>\n\n\n\n

Oil<\/h2>\n\n\n

Il petrolio \u00e8 finito sotto forte pressione: ha rotto un livello chiave di supporto (area di prezzo dove di solito emergono acquisti) intorno a 65 dollari ed \u00e8 sceso ai minimi da quattro anni a inizio aprile. Il dollaro pi\u00f9 debole ha attenuato in parte l\u2019impatto, ma pesano soprattutto i timori per l\u2019economia globale legati ai dazi.<\/p>\n\n

Un rallentamento dell\u2019economia mondiale riduce la domanda di petrolio. Inoltre un\u2019eventuale guerra commerciale prolungata USA-Cina potrebbe colpire manifattura ed export cinesi, riducendo il bisogno di greggio e riportando pressione sulla domanda.<\/p>\n\n

Un allentamento delle tensioni o dei dazi tra USA e Cina ridurrebbe la pressione sul petrolio.<\/p>\n\n

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Fig. 2: Grafico giornaliero del petrolio: rottura del supporto poco sopra 65,00 $<\/em><\/p>\n\n\n\n

Forex<\/h2>\n\n\n

USD<\/strong><\/p>\n\n

Il dollaro ha continuato a indebolirsi e la discesa si \u00e8 accelerata con il DXY ai minimi da tre anni dopo l\u2019introduzione dei dazi a inizio aprile. Il DXY \u00e8 l\u2019indice del dollaro (un paniere, cio\u00e8 una media, del dollaro contro pi\u00f9 valute). Il quadro \u00e8 stato aggravato dal taglio delle stime del FMI (IMF, Fondo Monetario Internazionale) sulla crescita USA al 1,8% nel 2025.<\/p>\n\n

Il dollaro \u00e8 stato penalizzato anche dal passaggio verso valute pi\u00f9 difensive considerate rifugio, come lo yen giapponese, dopo che i dazi hanno aumentato l\u2019incertezza tra gli investitori globali.<\/p>\n\n

Le prospettive restano complesse perch\u00e9 la Fed (banca centrale USA) deve bilanciare il rischio di inflazione legato ai dazi con un possibile rallentamento dell\u2019economia. Se le tensioni commerciali proseguono e aumentano i segnali di frenata, la debolezza del dollaro potrebbe continuare.<\/p>\n\n

Se invece le tensioni si riducono e arrivano segnali migliori sull\u2019economia, il dollaro potrebbe stabilizzarsi e tornare a rafforzarsi.<\/p>\n\n

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Fig.3: Grafico settimanale del DXY (paniere del dollaro) con rottura del supporto e nuovi minimi a 3 anni<\/em><\/p>\n\n\n

EUR<\/strong><\/p>\n\n

L\u2019euro ha beneficiato dei dazi perch\u00e9 molti investitori lo hanno visto come alternativa pi\u00f9 stabile al dollaro, in un contesto di dubbi sulla politica USA. L\u2019UE ha inoltre adottato misure di bilancio (spesa pubblica e incentivi) per limitare il rischio di rallentamento del PIL (GDP, Prodotto interno lordo: valore di beni e servizi prodotti), insieme alle azioni della BCE (Banca Centrale Europea) e ai piani di investimento della Germania per sostenere l\u2019economia.<\/p>\n\n

L\u2019euro \u00e8 salito di oltre l\u201911% contro il dollaro dall\u2019inizio di marzo e potrebbe avanzare ancora in modo contenuto se il biglietto verde resta sotto pressione.<\/p>\n\n

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Fig.4: Grafico settimanale EURUSD: recupero dell\u2019euro dopo una lunga fase di debolezza<\/em>.<\/p>\n\n\n

CAD<\/strong><\/p>\n\n

Il dollaro canadese non \u00e8 stato colpito in modo diretto dai dazi del 2 aprile, ma aveva gi\u00e0 subito pressioni all\u2019inizio dell\u2019anno quando sono stati imposti dazi del 25% su molti prodotti, con una vendita marcata della valuta fino ai minimi da cinque anni.<\/p>\n\n

La Bank of Canada ha reagito fermando i tagli dei tassi (riduzioni del costo del denaro), sostenendo il CAD insieme alla recente debolezza del dollaro USA e stabilizzando il cambio contro USD.<\/p>\n\n

Le prospettive dipendono da come evolver\u00e0 lo scontro commerciale con il principale partner: con un\u2019economia trainata dall\u2019export e il 75% delle esportazioni dirette negli USA, il Canada rischia ostacoli finch\u00e9 non si arriver\u00e0 a un nuovo accordo.<\/p>\n\n

AUD<\/strong><\/p>\n\n

Il dollaro australiano ha risentito indirettamente delle tensioni e dei dazi. Pur non essendo un bersaglio principale, i legami commerciali con la Cina e lo scontro tra Washington e Pechino hanno avuto un effetto a catena (knock-on effect: conseguenze indirette) sull\u2019AUD.<\/p>\n\n

La Cina \u00e8 il principale partner commerciale dell\u2019Australia: un rallentamento cinese riduce la domanda di export australiano, soprattutto minerale di ferro. Inoltre l\u2019Australia dipende dalle materie prime: se le tensioni globali frenano la domanda di commodity, l\u2019AUD tende a indebolirsi.<\/p>\n\n

Il recente rimbalzo contro il dollaro USA \u00e8 legato soprattutto alla debolezza del biglietto verde, pi\u00f9 che a un miglioramento dei fondamentali australiani (dati di base dell\u2019economia). Per una visione di medio periodo conta l\u2019evoluzione USA-Cina e la crescita cinese.<\/p>\n\n

JPY<\/strong><\/p>\n\n

Lo yen \u00e8 influenzato da pi\u00f9 fattori. \u00c8 spesso considerato valuta rifugio, quindi inizialmente ha beneficiato dei flussi verso asset pi\u00f9 difensivi in un contesto di volatilit\u00e0.<\/p>\n\n

Allo stesso tempo, il Giappone ha subito dazi pesanti, tra cui il 25% sull\u2019auto. Con gli USA che assorbono circa il 20% delle esportazioni automobilistiche giapponesi, l\u2019impatto sull\u2019economia orientata all\u2019export \u00e8 rilevante. Il FMI ha infatti tagliato la stima di crescita allo 0,6%, spingendo la Bank of Japan (banca centrale) a un approccio pi\u00f9 prudente sulla politica monetaria (scelte su tassi e liquidit\u00e0).<\/p>\n\n

Il Giappone \u00e8 anche tra i primi ad aver inviato una delegazione negli USA per discutere nuovi accordi commerciali, con possibili effetti positivi. Nel breve lo yen pu\u00f2 restare sostenuto dal ruolo di valuta rifugio finch\u00e9 l\u2019incertezza globale persiste.<\/p>\n\n

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Fig.5: Grafico giornaliero USDJPY: yen in rafforzamento contro dollaro dall\u2019inizio dell\u2019anno<\/em><\/p>\n\n\n\n

Indices<\/h2>\n\n\n

Gli indici globali si sono stabilizzati dopo il forte calo iniziale con l\u2019entrata in vigore dei dazi, con le peggiori performance dall\u2019era Covid. Negli USA gli indici hanno perso oltre il 20% dai massimi di febbraio, con tecnologia e Nasdaq tra i pi\u00f9 colpiti.<\/p>\n\n

Nonostante un recupero parziale, restano timori sugli indici per il rischio di rallentamento globale. In settimana il Segretario al Tesoro USA Scott Bessent ha detto che un accordo con la Cina \u00e8 \u201cinevitabile\u201d.<\/p>\n\n

Altri segnali dall\u2019amministrazione Trump, secondo cui i dazi \u201cprima o poi scenderanno in modo sostanziale\u201d, sostengono l\u2019ipotesi di un\u2019intesa negoziata tra le due maggiori economie.<\/p>\n\n

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Fig.6: Grafico giornaliero SPX: calo rapido di oltre il 20% da met\u00e0 febbraio<\/em><\/p>\n\n\n

Manufacturing<\/strong><\/p>\n\n

La manifattura \u00e8 tra i settori pi\u00f9 colpiti perch\u00e9 i dazi hanno messo sotto stress le catene di fornitura (supply chain: rete di fornitori, trasporti e produzione). Il comparto usa molte componenti importate: il costo di produzione \u00e8 salito. L\u2019auto \u00e8 tra i segmenti pi\u00f9 esposti: l\u2019obiettivo USA \u00e8 ridurre le importazioni e spingere la domanda di vetture prodotte in patria. Elon Musk ha dichiarato che Tesla raddoppier\u00e0 la produzione domestica.<\/p>\n\n

Retail<\/strong><\/p>\n\n

Molti beni sono importati dall\u2019Asia perch\u00e9 costano meno da produrre. I margini (profitto per unit\u00e0 venduta) sono ridotti, quindi l\u2019aumento dei costi tende a trasferirsi sui prezzi al consumo, con rischio di inflazione e calo di vendite e spesa delle famiglie.<\/p>\n\n

Agriculture<\/strong><\/p>\n\n

L\u2019agricoltura \u00e8 stata colpita dai dazi di ritorsione e dipende dalle esportazioni verso mercati coinvolti da misure pesanti, come Cina, Canada e UE.<\/p>\n\n

Se la domanda cala anche per poco, pu\u00f2 aumentare lo spreco di prodotti agricoli, ridurre i redditi degli agricoltori e far crescere il bisogno di sussidi pubblici (aiuti statali).<\/p>\n\n

Pharmaceuticals<\/strong><\/p>\n\n

Il farmaceutico dipende da Paesi colpiti da dazi importanti, in particolare India e Cina. Le tariffe possono creare interruzioni nella catena di fornitura e problemi nel reperire ingredienti essenziali (principi attivi: sostanze che rendono efficace un medicinale). Ne derivano rischi per la disponibilit\u00e0 di farmaci critici, oltre a maggiori costi e pressioni sui prezzi.<\/p>\n\n

Il settore \u00e8 centrale anche per India e Cina: anche una breve interruzione degli approvvigionamenti pu\u00f2 avere effetti globali rilevanti.<\/p>\n\n

Tech<\/strong><\/p>\n\n

La tecnologia \u00e8 tra i settori pi\u00f9 colpiti anche per ragioni geopolitiche: USA e Cina competono su innovazione e IA (AI, intelligenza artificiale). La produzione \u00e8 integrata a livello globale e i dazi su parti e componenti aumentano i costi, spesso trasferiti ai consumatori, con rischio di inflazione.<\/p>\n\n

Le interruzioni possono anche rallentare l\u2019innovazione: meno collaborazione tra Paesi pu\u00f2 frenare lo sviluppo di tecnologie come l\u2019IA e il \u201cgreen tech\u201d (tecnologie per ridurre emissioni e consumi energetici).<\/p>\n\n\n

Crypto<\/h2>\n\n\n

Bitcoin ha sofferto inizialmente: l\u2019incertezza ha spinto gli investitori verso beni rifugio e verso un approccio pi\u00f9 prudente (risk-off: ridurre l\u2019esposizione agli asset pi\u00f9 rischiosi), penalizzando anche le criptovalute.<\/p>\n\n

Bitcoin ha per\u00f2 recuperato dopo l\u2019annuncio della sospensione di 90 giorni sui dazi. Nel lungo periodo la visione resta costruttiva per alcuni investitori, che lo considerano una copertura (hedge: strumento per ridurre un rischio) contro l\u2019indebolimento del dollaro e i rischi della finanza tradizionale.<\/p>\n\n

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Dazi USA e scontro con la Cina riaccendono la volatilit\u00e0: borse gi\u00f9, petrolio ai minimi, oro record a 3.500$. Dollaro debole, euro e yen favoriti. Bitcoin rimbalza con la tregua.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":51722,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[35],"tags":[],"class_list":["post-51723","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-monthly-market-insights"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t