{"id":51720,"date":"2026-08-12T01:03:45","date_gmt":"2026-08-12T01:03:45","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/uncategorized\/monthly-market-review-january-recap-february-outlook\/"},"modified":"2026-08-12T01:03:45","modified_gmt":"2026-08-12T01:03:45","slug":"monthly-market-review-january-recap-february-outlook","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/monthly-market-insights\/monthly-market-review-january-recap-february-outlook\/","title":{"rendered":"Rassegna mensile dei mercati: bilancio di gennaio \/ prospettive per febbraio"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/ross_maxwell_banner_mobile-1024x559.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-25586\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Gennaio ha riproposto molti dei temi che hanno guidato i mercati nel 2025: incertezza sulle decisioni di governo e rischio politico hanno aumentato le oscillazioni dei prezzi (volatilit\u00e0). Il mese \u00e8 iniziato con un clima \u201crisk-on\u201d, cio\u00e8 maggiore propensione al rischio: dati USA solidi e condizioni finanziarie pi\u00f9 favorevoli (credito pi\u00f9 accessibile e costi di finanziamento pi\u00f9 bassi) hanno spinto in alto le Borse globali. Le dichiarazioni del presidente Trump su possibili dazi (tasse sulle importazioni), legate all\u2019aumento delle tensioni sulla Groenlandia, hanno riacceso i timori di una guerra commerciale e causato un brusco calo degli asset rischiosi (azioni e altri strumenti pi\u00f9 sensibili al ciclo economico).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">What\u2019s really driving Donald Trump\u2019s interest in Greenland?<br><br>Geopolitica Institute CEO Dr Pippa Malmgren tells <a href=\"https:\/\/x.com\/MerrynSW?ref_src=twsrc%5Etfw\">@MerrynSW<\/a> why the space race is key to the territory\u2019s strategic importance<br><br>Hear in full on Merryn Talks Money: <a href=\"https:\/\/t.co\/0594VWOsg2\">https:\/\/t.co\/0594VWOsg2<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/xUTXJgjX40\">pic.twitter.com\/xUTXJgjX40<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2015819128569741377?ref_src=twsrc%5Etfw\">January 26, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La volatilit\u00e0 \u00e8 aumentata mentre gli investitori si spostavano verso i beni rifugio (strumenti considerati pi\u00f9 difensivi nelle fasi di stress, come dollaro e oro). Intanto sono cresciute le preoccupazioni sulla stabilit\u00e0 delle istituzioni dopo notizie di verifiche del Dipartimento di Giustizia che coinvolgerebbero il presidente della Fed, Jerome Powell (la Federal Reserve \u00e8 la banca centrale degli Stati Uniti).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">I mercati si sono poi stabilizzati: i toni sui dazi si sono attenuati e si \u00e8 evitata un\u2019escalation immediata. L\u2019episodio ha per\u00f2 mantenuto un clima prudente.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Gennaio si \u00e8 chiuso con asset rischiosi tenaci, ma con strategie pi\u00f9 orientate a coperture (strumenti per limitare le perdite) e flessibilit\u00e0, pi\u00f9 che a scommesse nette basate su forte convinzione.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Forex<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nel mercato valutario (Forex, scambio di valute) gennaio ha riflesso i cambiamenti del clima di rischio, con il dollaro USA al centro delle scelte degli investitori. A inizio mese l\u2019USD si \u00e8 indebolito leggermente: il rally delle azioni e il miglioramento della propensione al rischio hanno ridotto la domanda di dollaro difensivo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il clima \u00e8 cambiato quando sono tornate le tensioni commerciali e le notizie politiche. Nuove minacce di dazi tra USA e UE, insieme all\u2019attenzione sulla guida della Fed, hanno aumentato le oscillazioni anche sulle valute. Questi fattori hanno confermato il dollaro come \u201ctermometro\u201d del rischio politico e come scelta difensiva nei periodi di incertezza.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tra i cambi, AUDUSD (dollaro australiano contro dollaro USA) si \u00e8 distinto. All\u2019inizio ha oscillato in un intervallo di prezzi (range), sostenuto dal buon tono delle Borse e da prezzi delle materie prime stabili. A met\u00e0 mese l\u2019incertezza ha pesato temporaneamente, ma il cambio ha chiuso gennaio pi\u00f9 forte grazie all\u2019allentamento della retorica sui dazi e a un miglioramento del clima di rischio.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/ffaf655e-06f9-48fc-9ebd-ae14c54fe7bc.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-40503\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Fig. 1: grafico AUDUSD a 4 ore che mostra la chiusura solida a fine mese<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Oro e argento<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">I metalli preziosi hanno proseguito la spinta di fine 2025: in gennaio oro e argento hanno toccato nuovi massimi storici. L\u2019oro \u00e8 salito oltre 4.960 dollari l\u2019oncia, mentre l\u2019argento ha superato 100 dollari l\u2019oncia per la prima volta.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il fattore principale \u00e8 stata l\u2019instabilit\u00e0 politica. Tensioni commerciali, timori sull\u2019indipendenza delle istituzioni negli USA e incertezza geopolitica hanno sostenuto la domanda di asset difensivi. Anche il calo dei rendimenti reali (rendimento al netto dell\u2019inflazione) ha reso meno \u201ccostoso\u201d detenere asset senza cedola, cio\u00e8 che non pagano interessi come oro e argento.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Gli acquisti delle banche centrali hanno sostenuto la domanda di oro, soprattutto nei Paesi emergenti che vogliono diversificare le riserve riducendo il peso del dollaro. L\u2019argento ha beneficiato sia della componente rifugio, sia delle attese di domanda industriale legate all\u2019elettrificazione e alla transizione energetica (pi\u00f9 produzione e uso di energia elettrica e tecnologie \u201cgreen\u201d).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/10858cb7-8514-43f3-9549-fe30fa7998c1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-40504\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Fig. 2: grafico dell\u2019argento a 4 ore che mostra il superamento dei 100 dollari l\u2019oncia<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Petrolio<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il petrolio ha vissuto un gennaio molto volatile: rischio geopolitico, incertezza sull\u2019offerta e cambiamenti nelle attese sulle politiche economiche hanno provocato forti oscillazioni dei prezzi.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">All\u2019inizio del mese i prezzi sono saliti, sostenuti dal clima \u201crisk-on\u201d e dall\u2019aspettativa che OPEC+ (alleanza tra Paesi OPEC e altri produttori, tra cui la Russia) mantenesse una gestione disciplinata dell\u2019offerta, cio\u00e8 tagli o aumenti calibrati della produzione per influenzare il prezzo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La geopolitica \u00e8 diventata sempre pi\u00f9 decisiva: le tensioni tra Venezuela e Stati Uniti hanno riacceso i timori su sanzioni e possibili interruzioni delle esportazioni venezuelane.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le proteste in Iran hanno aumentato l\u2019ansia sul lato dell\u2019offerta, alimentando timori di instabilit\u00e0 in un\u2019altra area chiave per la produzione.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">OPEC+ ha ribadito l\u2019impegno a controllare l\u2019offerta e ha segnalato la disponibilit\u00e0 ad adeguare la produzione se necessario, limitando la pressione al ribasso.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Gennaio ha confermato quanto il petrolio sia sensibile agli shock geopolitici, anche se la gestione dell\u2019offerta ha evitato una correzione pi\u00f9 profonda (calo pi\u00f9 marcato dai massimi).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/cc9e2fcf-48e5-463a-8bcd-4f643ed20cd3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-40506\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Fig. 3: grafico del petrolio a 1 ora che mostra un inizio 2026 volatile ma leggermente positivo<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Indici<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Gli indici azionari globali hanno attraversato un mese turbolento ma hanno mostrato tenuta. All\u2019inizio di gennaio sono arrivati nuovi massimi storici, poi le tensioni commerciali hanno innescato una forte vendita a met\u00e0 mese (sell-off, calo rapido e diffuso).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">I mercati hanno recuperato quando le minacce di dazi sono state ridimensionate.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il cambio di umore \u00e8 stato legato all\u2019aumento delle tensioni USA-UE sulla Groenlandia. Le azioni USA sono scese mentre gli investitori rivedevano i rischi per la crescita globale; l\u2019Europa ha sofferto di pi\u00f9.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il DAX (indice della Borsa di Francoforte) ha sottoperformato: la Germania \u00e8 pi\u00f9 esposta al commercio mondiale e alla domanda industriale. Anche gli altri indici europei hanno indebolito.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Quando Trump ha rinunciato a un\u2019escalation immediata sui dazi, il clima \u00e8 migliorato e le Borse si sono stabilizzate. Gli indici USA hanno recuperato gran parte delle perdite e anche l\u2019Europa ha ritrovato equilibrio.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/4dd5dc7f-002c-4189-ab96-e53862b0c415.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-40507\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Fig. 4: grafico DAX a 4 ore che mostra la rottura al ribasso del canale rialzista (fascia di movimento verso l\u2019alto) durante le tensioni commerciali USA-UE, prima della stabilizzazione<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Crypto<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Bitcoin ha iniziato gennaio sostenuto dal miglioramento del clima di rischio e dall\u2019ottimismo per una maggiore presenza di investitori istituzionali (fondi e grandi operatori), alimentato dalle speranze di progressi sulla normativa USA per le criptovalute.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019ottimismo si \u00e8 ridotto quando l\u2019avanzamento delle regole si \u00e8 fermato. I rinvii sul Clarity Act (proposta di legge per chiarire le regole sulle attivit\u00e0 digitali) hanno rafforzato l\u2019idea che un quadro normativo chiaro negli USA non fosse vicino.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Questo ha innescato prese di profitto (vendite dopo i rialzi) su tutto il mercato crypto: Bitcoin \u00e8 sceso e le altcoin (criptovalute alternative a Bitcoin) hanno fatto peggio, con propensione al rischio in calo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il ritorno delle tensioni commerciali e la volatilit\u00e0 nei mercati tradizionali hanno spinto a ridurre l\u2019esposizione agli asset pi\u00f9 rischiosi. La correlazione di Bitcoin con gli asset rischiosi (tendenza a muoversi nella stessa direzione di azioni e simili) \u00e8 tornata evidente, mettendo in discussione il ruolo di bene rifugio nelle fasi di stress.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/c4d2c5aa-b16c-4b52-bbee-2f481ae4376b.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-40505\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Fig. 5: grafico Bitcoin a 4 ore che mostra un andamento pi\u00f9 debole nella seconda met\u00e0 del mese<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Verso febbraio<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dopo una fase di debolezza a gennaio, il dollaro USA \u00e8 in oscillazione. Differenze di crescita tra aree e attese sui tassi possono aumentare la volatilit\u00e0 nel Forex, soprattutto se i dati USA divergono da Europa o Asia. Un dollaro pi\u00f9 debole favorirebbe asset rischiosi e materie prime; un dollaro pi\u00f9 forte renderebbe pi\u00f9 rigide le condizioni finanziarie globali (finanziamenti pi\u00f9 difficili e costosi).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">I dati sul mercato del lavoro saranno decisivi: un rallentamento di assunzioni, partecipazione (quota di persone che lavorano o cercano lavoro) o salari potrebbe rafforzare l\u2019idea che il taglio dei tassi o altre misure stiano funzionando senza frenare la crescita. Se invece il mercato restasse \u201cteso\u201d (domanda di lavoro alta), le attese su inflazione e tassi andrebbero riviste.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019oro rester\u00e0 probabilmente sensibile ai rendimenti reali e al rischio geopolitico. Un aumento delle tensioni, come nei rapporti Iran-USA, l\u2019incertezza su Ucraina-Russia o nuovi attriti commerciali USA-UE, potrebbe riportare gli investitori verso i beni rifugio, anche se l\u2019inflazione continuasse a scendere.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Febbraio potrebbe chiarire se la volatilit\u00e0 di inizio anno diventer\u00e0 un trend. La stagione delle trimestrali sar\u00e0 importante soprattutto per le indicazioni sul futuro (guidance, le stime e obiettivi comunicati dalle aziende), pi\u00f9 che per i risultati in s\u00e9. Il mercato cercher\u00e0 segnali che i margini (profitti in rapporto ai ricavi) possano reggere.<\/p>\n\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><b>Inizia a fare trading ora \u2014 clicca <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/trade-now\/\">qui<\/a> per creare il tuo conto reale VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Occhio ai mercati: gennaio riaccende il copione 2025. 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