{"id":51716,"date":"2026-08-12T00:56:19","date_gmt":"2026-08-12T00:56:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/uncategorized\/november-recap-december-outlook-2025\/"},"modified":"2026-08-12T00:56:19","modified_gmt":"2026-08-12T00:56:19","slug":"november-recap-december-outlook-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/monthly-market-insights\/november-recap-december-outlook-2025\/","title":{"rendered":"Riepilogo di novembre \/ Outlook di dicembre 2025"},"content":{"rendered":"<p>\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/Ross-Maxwell_1408x768-1024x559.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-31502\" \/><\/figure>\n<\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A inizio novembre i mercati sono stati condizionati dal rischio di uno <strong>shutdown<\/strong> negli Stati Uniti, cio\u00e8 la <strong>chiusura parziale degli uffici federali<\/strong> perch\u00e9 il Congresso non approva in tempo il bilancio. Questo ha aumentato l\u2019incertezza e ha interrotto la pubblicazione di alcuni dati economici. Senza indicatori regolari, la Federal Reserve (Fed) aveva meno elementi per decidere sui tassi in un momento delicato.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La soluzione, anche se solo temporanea, ha dato sollievo agli <strong>asset rischiosi<\/strong> (azioni e strumenti pi\u00f9 sensibili al ciclo economico). La ripresa delle statistiche economiche ha migliorato la visibilit\u00e0 per autorit\u00e0 e investitori. Con dati pi\u00f9 chiari su crescita, inflazione e condizioni monetarie, i trader hanno potuto prendere decisioni pi\u00f9 informate e il clima di mercato si \u00e8 stabilizzato.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si \u00e8 acceso anche il dibattito sulle valutazioni delle <strong>mega-cap tecnologiche<\/strong> (societ\u00e0 tech a grandissima capitalizzazione) e sul rischio di una <strong>bolla<\/strong> legata all\u2019intelligenza artificiale.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nvidia ha attenuato questi timori <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/opinion\/nvidias-earnings-and-the-tech-cycle\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">pubblicando un altro solido bilancio del terzo trimestre<\/a> e previsioni robuste per il quarto. Il mercato ha letto i risultati come conferma del ciclo di spesa per l\u2019AI, cio\u00e8 investimenti in <strong>CapEx<\/strong> (spese in conto capitale: data center, chip, infrastrutture).<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Anche se per gran parte del mese gli indici hanno faticato, questo fattore ha favorito un recupero: l\u2019<a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/live-updates\/while-clients-were-pleased-the-sp-500-maintained-its-upward-trend-despite-disappointing-retail-sales-and-ppi\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">S&amp;P 500 ha recuperato le perdite<\/a> ed \u00e8 tornato poco sotto i massimi storici, avvicinandosi a quota 7.000.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tuttavia lo scenario resta complesso. La crescita dei salari \u00e8 migliorata solo in misura limitata e, anche se l\u2019inflazione rallenta, il potere d\u2019acquisto delle famiglie sta appena iniziando a stabilizzarsi.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le attese sugli utili delle mega-cap restano elevate, con poco margine per delusioni. Il tema dello shutdown torner\u00e0 a fine gennaio e la Fed deve ancora bilanciare con attenzione la scelta della traiettoria dei tassi.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p>\n<h2 class=\"wp-block-heading has-medium-font-size\">Analisi dei mercati<\/h2>\n<\/p>\n\n<p>\n<h3 class=\"wp-block-heading has-medium-font-size\">Forex<\/h3>\n<\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A novembre il mercato <strong>Forex<\/strong> (cambi valutari) \u00e8 stato guidato da aspettative sui tassi, notizie di finanza pubblica e politiche delle banche centrali sempre pi\u00f9 diverse tra loro.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il rallentamento dell\u2019inflazione e il calo dei rendimenti dei <strong>Treasury<\/strong> (titoli di Stato USA) hanno spinto gli operatori a scommettere su un taglio dei tassi Fed anche gi\u00e0 da dicembre. La domanda di <strong>bene rifugio<\/strong> ha sostenuto a tratti il dollaro, ma la convinzione diffusa \u00e8 che la fase di rialzi dei tassi negli USA sia finita, riducendo l\u2019attrattiva del dollaro come valuta da <strong>carry<\/strong> (vantaggio legato a rendimenti pi\u00f9 alti rispetto ad altre valute).<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La sterlina (GBP) si \u00e8 mossa sulle notizie fiscali:<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>La manovra d\u2019autunno nel Regno Unito ha indicato <strong>misure per la crescita<\/strong> e <strong>ritocchi mirati alle tasse<\/strong>.<\/li>\n\n\n\n<li>Effetto leggermente positivo per la sterlina, ma il potenziale di rialzo resta limitato da bassa produttivit\u00e0 e cautela della Bank of England (BoE) su eventuali tagli dei tassi.<\/li>\n<\/ul>\n<\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Yen (JPY) sotto pressione:<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>La Bank of Japan (BoJ) ha mantenuto una politica <strong>molto espansiva<\/strong> (tassi bassi e condizioni di credito favorevoli).<\/li>\n\n\n\n<li>Lo yen \u00e8 stato venduto perch\u00e9 si \u00e8 ampliato il <strong>differenziale di rendimento<\/strong> (scarto tra i tassi\/rendimenti di due Paesi).<\/li>\n\n\n\n<li>Si \u00e8 parlato di possibili <strong>interventi<\/strong> sul mercato dei cambi, ma il calo dei rendimenti USA ha limitato le perdite.<\/li>\n<\/ul>\n<\/p>\n\n<p>\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/image-1-1024x332.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-35742\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">#image_title<\/figcaption><\/figure>\n<\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Fig. 1: grafico mensile USD\/JPY vicino a una resistenza di lungo periodo attiva dagli anni \u201980 (area in cui il prezzo tende a fermarsi)<\/em><\/p>\n<p><\/p>\n\n<p>\n<h3 class=\"wp-block-heading has-medium-font-size\">Oro e argento<\/h3>\n<\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Oro e argento hanno mostrato forza a novembre: il cambio di scenario macro ha spinto gli investitori verso i <strong>metalli preziosi<\/strong>. Il calo dei rendimenti dei Treasury e l\u2019aumento delle attese di tagli dei tassi Fed hanno sostenuto entrambi.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Con i <strong>rendimenti reali<\/strong> in calo (rendimenti al netto dell\u2019inflazione) e un dollaro pi\u00f9 debole, l\u2019oro \u00e8 salito in modo graduale, beneficiando del suo ruolo di bene rifugio.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Anche l\u2019argento \u00e8 avanzato, ma con pi\u00f9 oscillazioni. Pur <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/live-updates\/amid-strong-industrial-demand-and-dovish-fed-expectations-silver-reached-an-all-time-high-above-56\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">sostenuto dagli stessi fattori macro<\/a>, l\u2019argento \u00e8 sia metallo prezioso sia <strong>metallo industriale<\/strong>, quindi reagisce di pi\u00f9 ai dati su produzione e manifattura.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il miglioramento delle attese sulla domanda industriale, soprattutto per solare ed elettronica, ha aiutato l\u2019argento a chiudere il mese bene, tornando verso i massimi storici.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p>\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/image-3-1024x414.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-35744\" \/><\/figure>\n<\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Fig. 2: grafico a 4 ore dell\u2019argento che mostra una forte chiusura mensile verso l\u2019area dei record<\/em><\/p>\n<p><\/p>\n\n<p>\n<h3 class=\"wp-block-heading has-medium-font-size\">Petrolio<\/h3>\n<\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A novembre il prezzo del petrolio \u00e8 sceso leggermente: l\u2019offerta ha retto, mentre la domanda ha dato segnali di indebolimento.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Gli indicatori di crescita globale si sono ammorbiditi: i <strong>PMI manifatturieri<\/strong> (indici basati su sondaggi alle aziende, utili per misurare espansione o rallentamento) negli USA, in Europa e in parte dell\u2019Asia hanno indicato attivit\u00e0 in rallentamento verso fine anno.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dal lato dell\u2019offerta, alcuni Paesi OPEC+ hanno superato in modo discreto le quote di produzione per aumentare le entrate, sotto pressione per i bilanci interni. Questo ha aggiunto barili inattesi al mercato.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Negli Stati Uniti, la produzione di <strong>shale<\/strong> (petrolio da rocce scistose) \u00e8 rimasta sostenuta grazie a miglioramenti di efficienza e a <strong>coperture<\/strong> (hedging: contratti per fissare prezzi futuri e ridurre il rischio), che hanno mantenuto attive le trivelle anche con prezzi in calo.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p>\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/image-4-1024x435.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-35745\" \/><\/figure>\n<\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Fig. 3: grafico a 4 ore del petrolio con pressione ribassista graduale durante novembre<\/em><\/p>\n<p><\/p>\n\n<p>\n<h3 class=\"wp-block-heading has-medium-font-size\">Indici<\/h3>\n<\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Novembre \u00e8 stato volatile per le Borse globali. Il mese \u00e8 partito con un calo marcato, per il timore che le mega-cap tech USA fossero salite troppo.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019incertezza sullo shutdown USA ha ridotto la disponibilit\u00e0 di dati e ha pesato sulla propensione al rischio.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A met\u00e0 mese il clima \u00e8 migliorato per due motivi. Primo, la fine dello shutdown ha riportato fiducia e ha permesso di valutare nuovi dati economici.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Secondo, Nvidia ha pubblicato utili molto forti, rilanciando la fiducia nel ciclo di investimenti per l\u2019AI e recuperando gran parte delle vendite precedenti sul settore tech. Questi fattori hanno stabilizzato gli indici e innescato un <strong>rally di sollievo<\/strong> (rimbalzo dopo la riduzione di un rischio percepito).<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p>\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">AI chipmaker Nvidia reports results after markets close. That stock alone is 7% of the S&amp;P 500&#39;s market value, so traders are braced for big swings whatever happens. Find out what&#39;s moving markets before the Wall Street open, with the Reuters Market Rundown <a href=\"https:\/\/t.co\/SmdxYefUtF\">pic.twitter.com\/SmdxYefUtF<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/1991099136322732088?ref_src=twsrc%5Etfw\">November 19, 2025<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n<\/p>\n\n<p>\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/image-5-1024x529.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-35746\" \/><\/figure>\n<\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Fig. 4: grafico a 4 ore dell\u2019SPX (indice S&amp;P 500) con debolezza a inizio mese e rimbalzo a met\u00e0 mese<\/em><\/p>\n<p><\/p>\n\n<p>\n<h3 class=\"wp-block-heading has-medium-font-size\">Cripto<\/h3>\n<\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Bitcoin \u00e8 sceso nettamente a novembre: fattori macro, regole pi\u00f9 rigide e dinamiche di mercato si sono allineati in senso negativo. Il mese \u00e8 iniziato con clima <strong>risk-off<\/strong> (gli investitori riducono l\u2019esposizione al rischio) mentre le valutazioni del tech rientravano, trascinando gi\u00f9 gli asset pi\u00f9 speculativi. Novembre \u00e8 stato tra i mesi pi\u00f9 deboli del 2025 per BTC.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p>\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">LATEST: \ud83d\udcca Bitcoin has posted losses for two straight months, breaking from the historical average of bullish October and November price performance, as analysts debate whether demand will return or a deep accumulation phase is imminent. <a href=\"https:\/\/t.co\/qqAnfIcnbx\">pic.twitter.com\/qqAnfIcnbx<\/a><\/p>&mdash; CoinMarketCap (@CoinMarketCap) <a href=\"https:\/\/x.com\/CoinMarketCap\/status\/1993675525735211148?ref_src=twsrc%5Etfw\">November 26, 2025<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n<\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">I timori di recessione e una <strong>liquidit\u00e0<\/strong> pi\u00f9 stretta (meno denaro disponibile nei mercati) hanno spinto gli investitori verso contanti e obbligazioni a breve scadenza, riducendo l\u2019interesse per strumenti molto volatili come Bitcoin.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le pressioni regolatorie sono aumentate: diverse grandi aree hanno indicato controlli pi\u00f9 severi sulle <strong>riserve delle stablecoin<\/strong> (attivit\u00e0 a garanzia delle monete digitali legate a valute) e sugli exchange esteri.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">In parallelo, i <strong>miner<\/strong> (operatori che validano le transazioni e ricevono Bitcoin come ricompensa) hanno aumentato le vendite per coprire costi pi\u00f9 alti di energia e finanziamento, aggiungendo pressione al ribasso.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Anche il sentiment sui social \u00e8 diventato molto negativo, amplificando le vendite e rendendo novembre uno dei mesi peggiori dell\u2019anno per Bitcoin.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p>\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/image-6-1024x500.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-35749\" \/><\/figure>\n<\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fig. 5: grafico a 4 ore di Bitcoin con la forte ondata di vendite di novembre<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p>\n<h2 class=\"wp-block-heading has-medium-font-size\">Verso dicembre<\/h2>\n<\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Entrando in dicembre, il mercato continuer\u00e0 a dipendere dal rapporto tra nuovi dati e aspettative sui tassi. Il ritorno delle pubblicazioni statistiche d\u00e0 a Fed e investitori pi\u00f9 punti di riferimento, ma lo scenario resta instabile.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Possibili tagli dei tassi in anticipo, inflazione pi\u00f9 stabile e utili solidi legati all\u2019AI possono sostenere i mercati, ma i segnali di crescita pi\u00f9 deboli e il rischio di un nuovo shutdown a gennaio mantengono alta l\u2019attenzione sui rischi.<\/p>\n<p><\/p>\n\n<p><\/p>\n<p class=\"wp-block-paragraph\">In questo contesto, i trader dovrebbero restare flessibili. Dicembre spesso porta <strong>liquidit\u00e0 pi\u00f9 bassa<\/strong> (meno scambi) e reazioni pi\u00f9 brusche dei prezzi, con possibili cambi rapidi mentre le autorit\u00e0 preparano il 2026.<\/p>\n<p><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><b>Inizia a fare trading ora \u2014 clicca <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/trade-now\/\">qui<\/a> per creare il tuo conto reale VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Shutdown USA e Fed al buio scuotono novembre; tregua e dati riaperti rilanciano il rischio. Nvidia rafforza il trade AI e l\u2019S&#038;P 500 rimbalza. Oro\/argento su tassi in calo, petrolio scende, Bitcoin crolla. 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