Aggiornamento sui mercati: petrolio, FX e materie prime<\/p>\n
Il petrolio ha prolungato il rimbalzo mentre i trader mettevano in dubbio le indiscrezioni su un accordo USA-Iran nel breve termine. Il Brent \u00e8 salito per la quinta seduta a 90 dollari al barile, massimo di sette giorni, mentre il WTI di settembre ha guadagnato quasi 2 dollari dopo essere salito di quasi 4 dollari ieri e di 3 dollari nelle ultime due sedute della scorsa settimana; ha toccato 82,30 dollari ieri e 84,60 oggi, con il minimo di mercoled\u00ec scorso a 74,25 dollari e il prossimo obiettivo di ritracciamento poco sopra 86. Il rialzo del greggio si \u00e8 trasmesso a rendimenti pi\u00f9 solidi e a un dollaro USA pi\u00f9 forte, che \u00e8 avanzato fino a circa 159,35\u2013159,40 yen nonostante gli sforzi ufficiali a sostegno della valuta giapponese. L\u2019euro \u00e8 scivolato quasi a 1,1530 dollari dopo un precedente minimo vicino a 1,1540, con il punto pi\u00f9 basso della scorsa settimana intorno a 1,1500, mentre la sterlina si \u00e8 mantenuta in area 1,35 dopo un picco vicino a 1,3530, con supporto vicino a 1,3485 e resistenza vicino a 1,3560; il massimo di fine gennaio a 1,3870 \u00e8 il riferimento per un ritracciamento del 61,8%.<\/p>\n
Il dollaro USA \u00e8 rimasto vicino al minimo di due mesi contro il dollaro canadese in area 1,3925 CAD, restando sotto 1,3950 CAD; i livelli chiave includono 1,3900 CAD, 1,3855 CAD e poco sopra 1,3815, con il minimo del 1\u00b0 maggio vicino a 1,3550. Il dollaro australiano ha scambiato tra 0,7040 e poco sopra 0,7060 dollari dopo che la RBA ha lasciato i tassi invariati al 4,35%, mentre i mercati prezzavano una probabilit\u00e0 del 69% di un rialzo entro fine anno contro circa il 46% a fine scorsa settimana. Nei mercati emergenti, il dollaro ha trattato intorno a 17,1355\u201317,15 pesos messicani e ha oscillato vicino a 6,7420\u20136,7490 CNH mentre la PBOC ha fissato a 6,7884 CNY e poi a 6,7900 CNY. Il dollaro \u00e8 salito a 95,4475 INR dopo 95,2875\u201395,3750 INR, con 95,59 INR come punto di rischio nel breve. Le azioni sono risultate pi\u00f9 deboli, anche se il Nikkei \u00e8 salito del 2%, mentre il rendimento del Treasury USA a 10 anni ha toccato il 4,70% dopo che l\u2019Europa si \u00e8 mossa di 4\u20136 pb e poi 2\u20135 pb; a fine luglio si era visto quasi 4,75%. L\u2019oro \u00e8 rimbalzato da 4.313 a 4.395 dollari, ha toccato 4.435 e poi \u00e8 sceso sotto 4.357, mentre l\u2019argento \u00e8 salito da circa 65,15 a quasi 66,50 prima di ripiegare verso 64,25 e poi vicino a 65. Le compravendite di case esistenti negli USA sono diminuite di un cumulato 4,2% in sei mesi, per luglio si stima un -1% e l\u2019attenzione si sposta sul CPI di luglio. La produzione in Messico \u00e8 attesa in aumento dello 0,2% a giugno dopo quasi -0,8% a maggio; le esportazioni legate all\u2019AI verso gli USA sono aumentate dell\u201984,5% a\/a a 105,8 miliardi di dollari tra gennaio e maggio 2026, e Taiwan \u00e8 il terzo partner commerciale del Messico, in salita dall\u2019ottavo posto nel 2022.<\/p>\n\n
Il petrolio accelera, con il Brent a 90 dollari e il WTI di settembre a 84,60, complice lo scetticismo su un\u2019intesa USA-Iran. Raccomandiamo ai trader sui derivati di acquistare opzioni call sul WTI, puntando al prossimo livello di resistenza tecnica in area 86 dollari. Storicamente, le frizioni geopolitiche in Medio Oriente hanno spinto al rialzo l\u2019indice di volatilit\u00e0 del petrolio (OVX), rendendo particolarmente interessanti in questa fase le strategie long volatility, come gli straddle.<\/p>\n
I prezzi pi\u00f9 alti del greggio stanno spingendo il rendimento del decennale USA al 4,70%, portando USD\/JPY a un massimo post-intervento a 159,40. Riteniamo che i trader debbano prepararsi a un\u2019ulteriore debolezza dello yen, ma coprirsi con opzioni call JPY a breve scadenza per proteggersi da improvvisi interventi della Bank of Japan. Storicamente, il Giappone ha speso un record di 9,8 trilioni di yen in interventi per difendere la valuta in prossimit\u00e0 della soglia 160, rendendo questo livello una linea di demarcazione cruciale.<\/p>\n\n
Per chi guarda alle valute \u201ccommodity-linked\u201d, suggeriamo posizioni long su dollaro australiano e dollaro canadese tramite knock-out forward. La \u201chawkish hold\u201d della Reserve Bank of Australia ha aumentato al 69% la probabilit\u00e0 implicita di un rialzo dei tassi quest\u2019anno, mentre il Canada beneficia direttamente del rialzo del greggio. Storicamente, gli aggiustamenti del tasso cash australiano hanno innescato forti movimenti su AUD\/USD, rendendo gli spread su opzioni una soluzione efficiente per catturare questa divergenza di rendimento.<\/p>\n
L\u2019oro ha recentemente toccato un massimo a 4.435 dollari prima di arretrare, segnalando che le posizioni long aperte in ritardo affrontano un rischio immediato legato al rialzo dei rendimenti dei Treasury. Consigliamo l\u2019utilizzo di bear put spread sull\u2019oro per sfruttare questa correzione di breve termine mantenendo intatte le posizioni long sui futures con un orizzonte pi\u00f9 strutturale. Quando i rendimenti decennali stazionano vicino al 4,7%, gli asset non remunerativi come l\u2019oro subiscono temporanee pressioni di vendita, motivo per cui \u00e8 necessaria una strategia difensiva.<\/p>\n
Nei mercati emergenti, vediamo un\u2019opportunit\u00e0 particolare nel peso messicano: le esportazioni di hardware AI verso gli USA guidate da Taiwan sono balzate a 105,8 miliardi di dollari a inizio anno, superando le esportazioni auto. Raccomandiamo di utilizzare opzioni strutturate per acquistare peso sui ribassi, dato che queste catene di fornitura tecnologiche offrono un robusto cuscinetto fondamentale. Questa crescente relazione commerciale con Taiwan, diventata il terzo partner commerciale del Messico, dovrebbe verosimilmente proteggere il peso da debolezze pi\u00f9 ampie del mercato.<\/p>\n\n\n\n