La volatilit\u00e0 realizzata sul cambio \u00e8 scesa a met\u00e0 agosto, mentre i mercati restano a proprio agio con l\u2019ipotesi che la Federal Reserve mantenga la politica monetaria invariata o la inasprisca nella riunione del 16 settembre. Le quotazioni implicano una probabilit\u00e0 del 50% di un rialzo di 25 pb, con la decisione presentata come dipendente dai dati in arrivo. In questo contesto, l\u2019US Dollar Index (DXY) dovrebbe rimanere in un trading range, tra 99,50 e 100,00 in vista della pubblicazione del CPI USA di luglio.<\/p>\n
L\u2019attenzione \u00e8 rivolta anche ai tassi e alle dinamiche di offerta nel mercato obbligazionario. I rendimenti dei Treasury USA a pi\u00f9 lunga scadenza si collocano nella parte alta dei range recenti, mentre il settore tecnologico si prepara a nuove emissioni, aumentando l\u2019offerta prospettica. Nvidia ha dichiarato che collaborer\u00e0 con sei case d\u2019investimento per strutturare 500 miliardi di dollari di finanziamenti via debito per i clienti. Un rinnovato sell-off sui Treasury USA viene segnalato come un rischio chiave in grado di destabilizzare le condizioni attuali nei prossimi mesi.<\/p>\n
Nel contesto dei mercati tranquilli di met\u00e0 agosto, la volatilit\u00e0 realizzata sul FX sta scendendo su minimi significativi, offrendo un ambiente temporaneamente stabile per le strategie di carry trade. I trader di derivati potrebbero valutare di sfruttare questa calma vendendo volatilit\u00e0 su scadenze brevi, mentre l\u2019US Dollar Index (DXY) resta saldamente ancorato tra 99,50 e 100,00. Tuttavia, \u00e8 necessario mantenere prudenza: questo periodo di quiete potrebbe interrompersi bruscamente se i prossimi dati sull\u2019inflazione modificassero le attese in vista della riunione di settembre della Federal Reserve. <\/p>\n
Sebbene il mercato prezzI attualmente una probabilit\u00e0 del 50% (testa o croce) di un rialzo dei tassi Fed di 25 punti base, non ci aspettiamo che la prossima pubblicazione del CPI sconvolga immediatamente le strategie di carry trade. Precedenti storici recenti \u2014 come il Deutsche Bank FX Volatility Index in calo verso minimi pluriennali sotto il 7,00% durante periodi analoghi di bassa attivit\u00e0 \u2014 mostrano che il carry pu\u00f2 persistere anche a fronte di oscillazioni modeste dei dati. Strategie su derivati come strangle \u201crange-bound\u201d o iron condor sulle principali coppie in dollari potrebbero beneficiare di un costante decadimento del premio nelle prossime due settimane.<\/p>\n
La principale minaccia a questo contesto \u201cpacifico\u201d si trova nel reddito fisso, dove i rendimenti dei Treasury USA a lunga scadenza stanno testando la parte alta dei range recenti. Con il rendimento del Treasury decennale USA in prossimit\u00e0 di livelli psicologici critici di resistenza tra 4,30% e 4,50%, un\u2019intensa attivit\u00e0 di emissioni di debito corporate potrebbe innescare un improvviso sell-off obbligazionario. Suggeriamo ai trader di coprirsi contro improvvisi picchi di volatilit\u00e0 acquistando opzioni call out-of-the-money su indici di volatilit\u00e0 oppure utilizzando futures sui Treasury per proteggersi da un repentino aumento dei rendimenti.<\/p>\n\n\n\n