Il dollaro USA si \u00e8 indebolito dopo un deludente rapporto sull\u2019occupazione USA di luglio, spingendo l\u2019EUR\/USD brevemente fino a 1,1581, il livello pi\u00f9 alto in quasi due mesi, mentre i mercati hanno ridotto le aspettative di una stretta della Federal Reserve a settembre. I Nonfarm payrolls sono diminuiti di 23mila unit\u00e0 contro un consenso di +80mila e la stima di Danske a +70mila; le revisioni di maggio-giugno sono state pari a -103mila. Ciononostante, il tasso di disoccupazione \u00e8 sceso marginalmente al 4,1% rispetto al 4,2% atteso, mentre il tasso di partecipazione al lavoro \u00e8 scivolato al 61,4%, il livello pi\u00f9 basso da febbraio 2021.<\/p>\n\n
Sul fronte della curva dei tassi, il mercato ora sconta 11 pb di rialzo alla riunione di settembre, mentre il dollaro ha perso terreno anche contro le altre valute del G10. Nell\u2019area euro, \u00e8 atteso l\u2019indicatore Sentix di fiducia degli investitori dopo il forte aumento di luglio, terzo miglioramento mensile consecutivo trainato dalle aspettative; la settimana si chiude con la seconda lettura del PIL dell\u2019area euro del 2\u00b0 trimestre, con i dettagli delle componenti.<\/p>\n\n
Consigliamo ai trader di derivati di prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0 nei mercati dei cambi e dei tassi d\u2019interesse nelle prossime settimane. Il rapporto sorprendentemente debole sull\u2019occupazione USA di luglio ha esercitato una forte pressione sul dollaro, consentendo al cambio EUR\/USD di spingersi verso area 1,1580. Per sfruttare questo momentum, raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni call EUR\/USD a breve scadenza per catturare un\u2019ulteriore estensione al rialzo.<\/p>\n\n
Questo repentino cambio di scenario arriva mentre gli operatori ridimensionano rapidamente le attese di un rialzo dei tassi della Federal Reserve a settembre. I dati pi\u00f9 recenti sui futures mostrano che i trader prezzano ora solo un aggiustamento di 11 punti base, segnale di un marcato scetticismo su ulteriori strette monetarie. Riteniamo che questo contesto favorisca strategie di valore relativo, in particolare posizioni long sui futures dei tassi dell\u2019Eurozona in vista della prossima pubblicazione del PIL.<\/p>\n\n
Storicamente, periodi di calo della partecipazione al lavoro \u2014 recentemente scesa al 61,4% \u2014 hanno spinto la Fed verso un approccio pi\u00f9 prudente e dipendente dai dati. Abbiamo osservato dinamiche simili a fine 2023 e inizio 2024, quando il raffreddamento del mercato del lavoro ha alimentato un rally prolungato delle valute del G10 contro il biglietto verde. I trader di derivati dovrebbero valutare coperture dell\u2019esposizione al USD acquistando opzioni put sul Dollar Index (DXY) mentre cambia lo slancio macroeconomico.<\/p>\n\n
In Europa, il miglioramento della fiducia degli investitori, evidenziato dal recente balzo dell\u2019indice Sentix, suggerisce che l\u2019economia dell\u2019Eurozona stia guadagnando trazione. Se i dati sul PIL dell\u2019area euro del secondo trimestre, nella seconda lettura, confermeranno questa resilienza, ci aspettiamo che l\u2019euro superi livelli chiave di resistenza. I trader possono strutturare strategie di risk-reversal per beneficiare di questa divergenza economica, limitando al contempo il rischio di ribasso.<\/p>\n\n\n\n