L\u2019Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) della Cina \u00e8 aumentato dello 0,5% su base annua a luglio, attestandosi al di sotto della previsione dello 0,8%. La pubblicazione segnala un ritmo di crescita dei prezzi al consumo pi\u00f9 contenuto rispetto a quanto i mercati si aspettassero.<\/p>\n\n
FXStreet ha attribuito il report al proprio team editoriale interno di giornalisti economici e specialisti del mercato valutario, che supervisiona i contenuti della testata e descrive la propria copertura come improntata a un approccio giornalistico al mercato forex.<\/p>\n\n
Con il CPI cinese di luglio risultato debole allo 0,5% contro lo 0,8% atteso, le preoccupazioni deflazionistiche tornano a farsi strada sul mercato. Riteniamo che questo scostamento al ribasso segnali un rallentamento pi\u00f9 profondo della domanda interna, tale da imporre nelle prossime settimane un intervento di policy pi\u00f9 aggressivo. Per i trader sui derivati, questi dati macro deludenti creano un contesto favorevole per posizionarsi in vista di un ulteriore allentamento monetario da parte di Pechino. <\/p>\n\n
Ci aspettiamo che la People\u2019s Bank of China tagli presto i tassi, il che probabilmente eserciter\u00e0 una forte pressione al ribasso sullo yuan. I trader dovrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni call su USD\/CNH o l\u2019assunzione di posizioni lunghe sui futures per beneficiare di un indebolimento della valuta. Storicamente, quando l\u2019inflazione cinese delude le attese di questa entit\u00e0, lo yuan tende a deprezzarsi rapidamente, poich\u00e9 i capitali cercano rendimenti pi\u00f9 elevati altrove.<\/p>\n\n
Inflazione pi\u00f9 bassa e attese di tagli dei tassi implicano rendimenti dei titoli di Stato cinesi destinati a scendere ulteriormente. Raccomandiamo una posizione long sui futures dei titoli di Stato cinesi a 10 anni per cavalcare questo calo dei rendimenti. I dati di trading pi\u00f9 recenti mostrano che i rendimenti decennali cinesi si sono gi\u00e0 mantenuti vicino ai minimi storici del 2,1%, e quest\u2019ultima delusione macro potrebbe spingerli ancora pi\u00f9 in basso.<\/p>\n\n
La debolezza della domanda dei consumatori nella seconda economia mondiale \u00e8 inoltre una cattiva notizia per le commodity globali. Suggeriamo l\u2019acquisto di opzioni put sui futures di rame e minerale di ferro, poich\u00e9 la domanda industriale \u00e8 destinata ad ammorbidirsi in parallelo alla spesa dei consumatori. I metalli industriali sono molto sensibili alle sorprese macro provenienti dalla Cina e una carenza di domanda interna limiter\u00e0 eventuali rimbalzi dei prezzi nel breve termine.<\/p>\n\n
Infine, gli indici azionari cinesi probabilmente affronteranno volatilit\u00e0 nel breve periodo, rendendo i futures sull\u2019indice FTSE China A50 vulnerabili a ulteriori ribassi. Consigliamo l\u2019utilizzo di bear put spread sull\u2019Hang Seng Index per proteggere i portafogli esistenti da vendite improvvise. Finch\u00e9 non vedremo un massiccio pacchetto di stimolo fiscale da parte di Pechino, il percorso di minore resistenza per l\u2019azionario cinese resta orientato al ribasso.<\/p>\n\n\n\n