I dati CFTC hanno mostrato che il riposizionamento sul FX ha dominato la settimana, con un rapido unwind sullo yen giapponese che ha innescato un pi\u00f9 ampio ricopertura sulle principali valute. La posizione netta sul JPY \u00e8 migliorata di quasi 118.000 contratti, poich\u00e9 gli speculatori hanno aggiunto circa 46.000 long e tagliato quasi 72.000 short, portando il netto short a poco sotto 45.500; USD\/JPY \u00e8 sceso di quasi sette \u201cbig figure\u201d e il JPY \u00e8 balzato dal 2\u00b0 al 63\u00b0 percentile storico. Altrove, l\u2019EUR \u00e8 aumentato di oltre 14.300 contratti e la GBP di 7.000, mentre i long non commerciali sull\u2019AUD sono saliti di quasi 6.600 contratti. Le vendite sul CAD si sono estese per la seconda settimana, con il netto short vicino al 3\u00b0 percentile anche se la valuta si \u00e8 rafforzata, e il posizionamento sul USD \u00e8 migliorato per la terza settimana nonostante un marcato arretramento del DXY.<\/p>\n\n
Sulle commodity, l\u2019oro ha visto l\u2019esposizione netta salire di quasi 15.600 contratti, con i long lordi in aumento di quasi 7.400 e gli short lordi in calo di circa 8.200, insieme a solidi rialzi dei prezzi. Il netto long ha raggiunto quasi 197.700 contratti, ovvero oltre il 53% dell\u2019open interest, portando il rapporto vicino al 92\u00b0 percentile storico. Il posizionamento netto sul WTI \u00e8 sceso di circa 7.700 contratti mentre i prezzi ritracciavano e il netto long si \u00e8 attestato vicino al 10\u00b0 percentile, mentre il posizionamento sul caff\u00e8 \u00e8 diminuito di circa 2.500 con prezzi in calo; il posizionamento sul VIX \u00e8 migliorato modestamente mentre la volatilit\u00e0 \u00e8 scesa del 5,01%.<\/p>\n\n
Riteniamo che i trader su derivati debbano muoversi con prudenza sullo yen giapponese dopo lo storico reset del posizionamento. Sebbene il massiccio short squeeze da 118.000 contratti abbia spinto il posizionamento JPY al 63\u00b0 percentile, \u00e8 necessario vedere una domanda long sostenuta prima di inseguire questo rally. Guardando agli storici rialzi dei tassi della Bank of Japan, USD\/JPY resta altamente sensibile, il che rende pi\u00f9 saggio attendere un chiaro pattern di consolidamento prima di aprire nuove posizioni.<\/p>\n\n
Per i mercati FX nel loro complesso, dovremmo concentrarci su segnali di partecipazione costruttiva piuttosto che su rimbalzi da ricopertura di short. Mentre euro e sterlina hanno mostrato recuperi guidati dal covering, il dollaro australiano offre un segnale d\u2019acquisto pi\u00f9 sano, con i long non commerciali in aumento di 6.600 contratti. Nel frattempo, l\u2019estremo posizionamento netto short del dollaro canadese vicino al 3\u00b0 percentile suggerisce di cercare segnali di un\u2019inversione rialzista.<\/p>\n\n
Nel comparto dei metalli preziosi, l\u2019oro presenta un\u2019impostazione molto costruttiva ma con un rischio di concentrazione in aumento. L\u2019esposizione netta long \u00e8 balzata a quasi 197.700 contratti, pari a uno sbalorditivo 53% dell\u2019open interest totale. Poich\u00e9 questo rapporto si colloca vicino al 92\u00b0 percentile storico, consigliamo ai trader di mantenere stop-loss stretti sulle posizioni long per difendersi da improvvise prese di profitto.<\/p>\n\n
Raccomandiamo di evitare per ora di comprare i ribassi su WTI e caff\u00e8 finch\u00e9 non emerger\u00e0 una chiara stabilizzazione dei prezzi. I dati recenti mostrano il posizionamento netto sul WTI in calo di 7.700 contratti fino al 10\u00b0 percentile, trainato da nuove vendite di short e liquidazione di long. Entrare troppo presto con posizioni long contrarian su questi mercati potrebbe esporci a ulteriori ribassi, poich\u00e9 il momentum ribassista resta dominante.<\/p>\n\n\n\n