L\u2019oro \u00e8 salito con forza dopo che dati contrastanti sul mercato del lavoro USA hanno spinto al ribasso i rendimenti dei Treasury e il dollaro. XAU\/USD ha guadagnato oltre il 2,30% nella giornata e pi\u00f9 del 7% nella settimana, scambiando a 4.340 dollari dopo aver toccato 4.371 dollari, massimo dal 17 giugno. I Nonfarm Payrolls di luglio hanno mostrato un calo di 23 mila posti contro attese per un aumento di 80 mila, mentre le revisioni complessive di maggio e giugno hanno sottratto 103 mila unit\u00e0 ai totali precedenti; il tasso di disoccupazione \u00e8 sceso dal 4,2% al 4,1%. Il rendimento del Treasury decennale USA \u00e8 arretrato di due punti base a 4,687% e il Dollar Index (DXY) ha ceduto lo 0,42% a 99,54.<\/p>\n
Si sono mosse anche le dinamiche sull\u2019energia e le aspettative sui tassi. Il WTI \u00e8 rimasto invariato in area 78 dollari al barile ma in calo di quasi il 9,9% nella settimana, mentre i mercati valutavano le prospettive per le spedizioni attraverso lo Stretto di Hormuz. Sul mercato degli swap, la probabilit\u00e0 di un rialzo Fed a settembre \u00e8 scesa al 30% dal 58% del giorno prima, mentre le probabilit\u00e0 di tassi invariati sono salite al 70%, secondo Prime Terminal. L\u2019attenzione ora si sposta sul CPI di luglio, atteso al 3,4% a\/a contro 3,5%, con il Core CPI visto al 2,5% contro 2,6%, in vista anche del PPI e delle implicazioni per il Core PCE. Sul piano tecnico, l\u2019oro ha superato la media mobile semplice a 50 giorni a 4.152 dollari e sta testando la SMA a 100 giorni a 4.390, con resistenze a 4.450 e 4.500; i supporti si collocano a 4.202, poi 4.152, 4.100 e 4.019.<\/p>\n
Osserviamo un cambio di passo marcato nelle dinamiche di mercato, con l\u2019oro che accelera oltre 4.300 dollari dopo un deludente report sul lavoro negli Stati Uniti. Con le buste paga in contrazione di 23.000 unit\u00e0 e il rendimento del Treasury decennale in calo al 4,687%, i trader di derivati dovrebbero prepararsi a un trend rialzista pi\u00f9 sostenuto sui metalli preziosi. Storicamente, quando la Federal Reserve si trova di fronte a metriche occupazionali deboli, si assiste a una rapida riallocazione del capitale dagli asset con rendimento verso l\u2019oro, bene rifugio.<\/p>\n
Occorre monitorare da vicino il mercato degli swap sui tassi, dove la probabilit\u00e0 di un rialzo a settembre \u00e8 improvvisamente crollata al 30%. Questo rapido allontanamento da una politica monetaria restrittiva riduce in modo significativo il costo opportunit\u00e0 di detenere asset privi di rendimento come il lingotto. I trader di derivati potrebbero sfruttare questo cambiamento di sentiment sui tassi posizionandosi per ulteriore debolezza del Dollar Index, gi\u00e0 scivolato a 99,54.<\/p>\n
Nelle prossime settimane l\u2019attenzione dovr\u00e0 concentrarsi sulle prossime pubblicazioni di CPI e PPI negli Stati Uniti, attese mostrare un rallentamento dell\u2019inflazione al 3,4%. I dati dei cicli di mercato precedenti indicano che, quando l\u2019inflazione rallenta insieme a un indebolimento del mercato del lavoro, il prezzo dell\u2019oro tende a salire in media del 5%-10% nelle settimane successive. Un posizionamento su opzioni call long sull\u2019oro in vista di queste pubblicazioni potrebbe offrire rendimenti elevati se l\u2019inflazione dovesse risultare pi\u00f9 bassa delle attese.<\/p>\n
Non va inoltre trascurato il calo del 9,9% del West Texas Intermediate, che contribuisce a raffreddare le pressioni inflazionistiche pi\u00f9 ampie. Costi energetici pi\u00f9 bassi storicamente attenuano l\u2019impostazione \u201chawkish\u201d della Fed, sostenendo ulteriormente il momentum rialzista del lingotto. I trader di derivati potrebbero valutare l\u2019utilizzo di put sul petrolio o call sull\u2019oro per capitalizzare su questo comportamento di mercato correlato.<\/p>\n
Sul piano tecnico, l\u2019oro sta mettendo sotto pressione la media mobile semplice a 100 giorni in area 4.390 dollari dopo aver superato con successo la 50 giorni. In caso di rottura netta sopra 4.390, il percorso di minor resistenza punterebbe verso 4.450 e potenzialmente la barriera psicologica di 4.500. Si raccomanda di fissare stop-loss in prossimit\u00e0 del nuovo supporto a 4.202 per gestire il rischio di ribasso in caso di possibili correzioni di breve periodo.<\/p>\n\n\n\n