Il PIL dell\u2019Indonesia \u00e8 cresciuto del 5,3% su base annua nel secondo trimestre, in rallentamento rispetto al 5,6% del primo trimestre, ma sopra le attese di mercato (5,1%). La decelerazione ha seguito l\u2019esaurirsi di spinte una tantum come la spesa legata all\u2019Eid e la stagione del raccolto, sebbene la produzione sia comunque aumentata a un ritmo pi\u00f9 sostenuto rispetto al 2025. Alla luce di una performance del primo semestre migliore del previsto, Standard Chartered ha alzato la stima di crescita del PIL 2026 al 5,3% dal 5,2%.<\/p>\n
Permangono venti contrari nel mercato del lavoro e nell\u2019attivit\u00e0 del settore privato. Il tasso di disoccupazione \u00e8 sceso marginalmente al 4,65% a maggio dal 4,74% di novembre 2025, ma l\u2019occupazione nel settore formale \u00e8 calata al 40,7% del totale dei posti di lavoro dal 42,3% nello stesso periodo. La banca continua a prevedere una dinamica moderata, con una crescita media del 5,2% nella seconda met\u00e0 dell\u2019anno, mentre i programmi prioritari del governo\u2014pasti gratuiti, cooperative di villaggio, spesa sociale e infrastrutture\u2014insieme a consumi delle famiglie relativamente solidi dovrebbero attutire una domanda esterna debole e investimenti privati prudenti.<\/p>\n
La recente crescita del PIL del secondo trimestre pari al 5,3% ha superato le attese di mercato (5,1%), pur rallentando rispetto al 5,6% registrato nel primo trimestre. Riteniamo che questa resilienza economica riduca l\u2019incentivo per Bank Indonesia a tagliare i tassi in modo aggressivo dall\u2019attuale livello del 6,25%. Di conseguenza, i trader sui derivati dovrebbero posizionarsi per tassi \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d nel breve periodo.<\/p>\n
Con la crescita che tiene, ci aspettiamo che la rupia indonesiana si stabilizzi contro il dollaro USA nelle prossime settimane. I trader potrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni put USD\/IDR a breve scadenza, puntando su un cambio destinato a muoversi in un range stabile tra 15.900 e 16.300. Storicamente, una sorpresa positiva del PIL nel secondo trimestre aiuta a proteggere la rupia da forti deflussi di capitale, rendendo plausibili strategie su derivati valutari impostate su un andamento laterale.<\/p>\n
Tuttavia, permangono criticit\u00e0 strutturali, come la discesa dell\u2019occupazione formale al 40,7% del totale, un segnale di potenziale debolezza del potere d\u2019acquisto dei consumatori. Alla luce di questo mercato del lavoro formale fragile, raccomandiamo ai trader di derivati sul reddito fisso di posizionarsi per un appiattimento della curva dei rendimenti. In particolare, suggeriamo di utilizzare interest rate swap per fissare i rendimenti, poich\u00e9 il rendimento del titolo di Stato decennale \u00e8 verosimilmente destinato a oscillare in modo stabile intorno al 6,7%.<\/p>\n
La cautela negli investimenti del settore privato probabilmente limiter\u00e0 anche un rialzo significativo dell\u2019azionario locale. Consigliamo ai trader di derivati di adottare un\u2019impostazione difensiva tramite put protettive sui futures del Jakarta Composite Index (JCI). Allo stesso tempo, \u00e8 possibile valutare call su derivati di titoli dei consumi per beneficiare dell\u2019imminente spesa pubblica e dei programmi sociali.<\/p>\n\n\n\n