I dati USA e le mosse di policy dettano il tono dopo che i Non-Farm Payrolls di luglio hanno mostrato un calo di 23mila posti di lavoro, mentre giugno \u00e8 stato rivisto al ribasso a 20mila. Il tasso di disoccupazione \u00e8 sceso al 4,1%, il livello pi\u00f9 basso da giugno 2025, ma il tasso di partecipazione \u00e8 arretrato al 61,4%, il minimo dal 2021. Un contesto \u201clow-hire, low-fire\u201d ha ridimensionato le attese di un irrigidimento nel breve: lo strumento CME Fedwatch indica ora al 43% la probabilit\u00e0 di un rialzo il mese prossimo, dal 57% precedente al report. Separatamente, le autorit\u00e0 giapponesi e statunitensi hanno venduto dollari USA ed euro per sostenere lo yen; USD\/JPY \u00e8 sceso di oltre il 2% nelle ultime 7 sedute, dopo essere passato brevemente sopra la media mobile a 200 giorni a 158,50, e resta comunque sopra il minimo post-intervento in area 155 e sopra 157,50.<\/p>\n
Geopolitica e asset rischiosi restano al centro dell\u2019attenzione: il Brent ha chiuso sopra gli 80 dollari al barile, anche senza nuovi attacchi diretti Iran-USA, mentre il Kospi sudcoreano \u00e8 salito di oltre l\u201911%, il Nikkei giapponese ha guadagnato il 5,8% e i bancari europei hanno aggiunto il 3,58%. La prossima settimana arriva il CPI USA di luglio, con l\u2019indice generale atteso al 3,4% e il core al 2,5%; un core al 2,3% o inferiore potrebbe spingere USD\/JPY verso 156,60, mentre nuove pressioni potrebbero riattivare l\u2019area 160,00. Il PIL del Regno Unito nel Q2 \u00e8 previsto a 0,4% rispetto allo 0,6% del Q1, con giugno stimato a -0,1%, mentre il FTSE 100 \u00e8 salito dello 0,2% la scorsa settimana, \u00e8 in rialzo di oltre il 2% su base mensile e del 6% su 3 mesi. Nell\u2019Eurozona, il PIL del Q2 \u00e8 atteso confermare +0,4% trimestrale e +1% annuo dopo il -0,2% del Q1, con una probabilit\u00e0 di rialzo a settembre prezzata all\u201983% e 2 rialzi impliciti fino a luglio 2027.<\/p>\n
Suggeriamo ai trader di derivati di monitorare attentamente i future sui tassi, poich\u00e9 l\u2019ammorbidimento del mercato del lavoro ha ridotto la probabilit\u00e0 di un rialzo dei tassi a settembre. Storicamente, un ambiente \u201clow hire, low fire\u201d \u2014 evidenziato dal tasso di licenziamenti USA vicino a un contenuto 1,0% e dal calo delle dimissioni volontarie \u2014 segnala un\u2019economia in raffreddamento che favorisce un rialzo del reddito fisso. Raccomandiamo di puntare su opzioni call sui future dei Treasury USA a breve scadenza per beneficiare del calo dei rendimenti mentre il mercato sconta l\u2019uscita da ulteriori strette.<\/p>\n
Con il recente intervento congiunto che mantiene USD\/JPY volatile sopra 157,50, consigliamo strategie long volatility sulle principali coppie valutarie. I precedenti storici mostrano che interventi FX su larga scala, come quelli del 1998 e del 2024, spesso precedono inversioni nette su pi\u00f9 settimane, pi\u00f9 che una stabilizzazione immediata. I trader possono valutare l\u2019acquisto di opzioni put USD\/JPY out-of-the-money per coprirsi da un calo improvviso verso il supporto in area 155,00 qualora l\u2019intervento acquisisse ulteriore efficacia.<\/p>\n
Con il Brent tornato sopra gli 80 dollari al barile per le persistenti tensioni in Medio Oriente, i mercati energetici stanno incorporando un premio pi\u00f9 elevato per il rischio geopolitico. Per proteggersi da shock improvvisi dell\u2019offerta o da un deterioramento dei negoziati regionali, privilegiamo l\u2019uso di bull call spread sul Brent o su principali ETF energetici. Questa strategia consente di partecipare a potenziali spike dei prezzi limitando al contempo il rischio al ribasso nel caso si raggiunga una soluzione diplomatica.<\/p>\n
Il rapido recupero dei titoli globali dei chip e il balzo del 5,8% del Nikkei indicano che l\u2019appetito per la crescita trainata dalla tecnologia resta solido. Per cavalcare il momentum in modo prudente in un contesto di volatilit\u00e0 elevata ad agosto, suggeriamo di utilizzare covered call o cash-secured put su indici dei semiconduttori. Ci\u00f2 permette di generare premi mantenendo esposizione a un settore che continua a guidare il recupero del mercato pi\u00f9 ampio.<\/p>\n
Con la pubblicazione imminente del CPI USA come prossimo grande catalizzatore di mercato, occorre prepararsi a potenziali movimenti qualora il dato core si discosti dal 2,5% atteso. Se l\u2019inflazione uscisse pi\u00f9 alta del previsto, il mercato dei Treasury potrebbe subire una forte correzione e spingere USD\/JPY verso la soglia critica di 160,00. Raccomandiamo l\u2019acquisto di straddle su opzioni sull\u2019indice S&P 500 prima dell\u2019annuncio per beneficiare della volatilit\u00e0 attesa, indipendentemente dalla direzione con cui si presenteranno i dati.<\/p>\n
Infine, la divergenza tra la crescita annua attesa dell\u2019Eurozona all\u20191% e la previsione di un PIL UK di giugno piatto offre un\u2019interessante operazione di valore relativo. \u00c8 possibile sfruttare questo gap economico andando long euro contro sterlina (EUR\/GBP) tramite opzioni call. Poich\u00e9 il mercato gi\u00e0 sconta una probabilit\u00e0 dell\u201983% di un rialzo BCE a settembre, qualsiasi sorpresa positiva sul PIL dell\u2019Eurozona potrebbe innescare rapidamente un rally dell\u2019euro.<\/p>\n\n\n\n