EUR\/USD \u00e8 salito dello 0,43% in area 1,1570\u20131,1574 dopo che i dati sul mercato del lavoro USA hanno sorpreso al ribasso, indebolendo il Dollaro. Le Nonfarm Payrolls sono diminuite di 23 mila unit\u00e0 a luglio contro attese per un aumento di 80 mila, mentre i mesi precedenti sono stati rivisti al ribasso: giugno a 20 mila da 57 mila e maggio a 63 mila da 129 mila, per una revisione negativa complessiva di 103 mila. Nonostante ci\u00f2, il tasso di disoccupazione \u00e8 sceso marginalmente al 4,1% dal 4,2%, il tasso di partecipazione \u00e8 calato al 61,4% dal 61,5% e la crescita annua dei salari orari medi ha rallentato al 3,2% dal 3,4% (rivisto al ribasso).<\/p>\n\n
Le attese sui tassi si sono riposizionate rapidamente. Il CME FedWatch indica la probabilit\u00e0 di un rialzo Fed di 25 punti base a settembre al 44%, in calo dal 55% del giorno precedente e dal 67% di una settimana prima, pur con i mercati che continuano a prezzare un\u2019alta probabilit\u00e0 di un singolo movimento da 25 punti base entro fine anno. In Europa, la produzione industriale tedesca \u00e8 aumentata dello 0,2% a giugno contro attese per +0,1%, ma rallentando rispetto a +0,7% di maggio, e l\u2019avanzo commerciale si \u00e8 ristretto a 15,4 miliardi di euro. Sul piano tecnico, il cambio ha tenuto sopra la media mobile semplice a 100 periodi in area 1,1530 e sopra la SMA a 200 periodi a 1,1494, con RSI (14) vicino a 80; i livelli di supporto includono 1,1560, 1,1507, 1,1500 e 1,1494.<\/p>\n\n
\u00c8 opportuno prepararsi a un breve ritracciamento dell\u2019EUR\/USD prima di aumentare l\u2019esposizione long di pi\u00f9 lungo periodo. Con il cambio spot balzato fino a 1,1574 e l\u2019RSI (Relative Strength Index) in area di ipercomprato a 80, la coppia appare esposta a una fase di consolidamento nel breve. Per sfruttare questa dinamica, si possono acquistare opzioni put di breve scadenza oppure impostare bear put spread, puntando a una correzione temporanea verso la media mobile semplice a 100 periodi in area 1,1530.<\/p>\n\n
Una volta riassorbita l\u2019attuale condizione di ipercomprato, ci attendiamo una ripresa del movimento rialzista di fondo, sostenuta da una pressione pi\u00f9 persistente sul Dollaro USA. Il rally ha spinto l\u2019Euro su livelli che non si vedevano dall\u2019inizio del 2022, con un breakout tecnico significativo sopra la soglia chiave di 1,1500. Si suggerisce di valutare acquisti di futures EUR\/USD su eventuali flessioni in prossimit\u00e0 della zona di supporto 1,1500\u20131,1530, per intercettare la prossima gamba rialzista nelle prossime settimane.<\/p>\n\n
Sui mercati dei tassi, il brusco cambio di aspettative sulla politica Fed richiede aggiustamenti immediati dei portafogli in derivati. Con le probabilit\u00e0 di rialzo a settembre scese dal 55% al 44% dopo la perdita di 23 mila posti, si pu\u00f2 valutare una posizione lunga sui futures SOFR autunnali per beneficiare di aspettative di rendimenti in calo. Storicamente, sorprese negative sull\u2019occupazione di questa entit\u00e0\u2014con revisione complessiva a -103 mila\u2014tendono a comprimere i rendimenti dei Treasury; di conseguenza, ha senso anche posizionarsi per un calo del rendimento USA a 2 anni.<\/p>\n\n
Considerata la netta divergenza tra un mercato del lavoro statunitense in raffreddamento e una BCE improntata a forte cautela, ci aspettiamo un aumento marcato della volatilit\u00e0 valutaria. I trader su derivati possono acquistare straddle su EUR\/USD per trarre beneficio da un ampliamento della volatilit\u00e0 implicita mentre il mercato ricalibra le ipotesi sui tassi globali. \u00c8 probabile che la volatilit\u00e0 si intensifichi nelle prossime settimane, in attesa dei prossimi dati sull\u2019inflazione che dovranno confermare se la Fed sar\u00e0 costretta ad abbandonare del tutto il bias restrittivo.<\/p>\n\n\n\n