Banxico ha mantenuto invariato il tasso di riferimento al 6,50% per la terza riunione consecutiva, con un voto unanime del Consiglio di Governo dopo la fine del ciclo di allentamento a maggio. La banca ha affermato che il bilancio dei rischi per l\u2019inflazione resta orientato al rialzo e ha segnalato che mantenere la politica monetaria stabile \u201csar\u00e0 appropriato\u201d nelle prossime decisioni, pur aspettandosi che l\u2019inflazione headline e quella core rientrino pi\u00f9 gradualmente di quanto previsto in precedenza.<\/p>\n
La banca centrale ha ribadito che l\u2019inflazione dovrebbe convergere verso l\u2019obiettivo del 3%, entro una banda di tolleranza di pi\u00f9 o meno 1%, nel quarto trimestre del 2027. Le previsioni restano invariate: l\u2019inflazione headline nel Q4 2026 \u00e8 vista al 3,5% e nel Q4 2027 al 3,0%; l\u2019inflazione core \u00e8 attesa al 3,5% nel Q4 2026 e al 3,0% nel Q4 2027. Sul fronte dell\u2019attivit\u00e0, Banxico prevede che il gap di prodotto persista lungo l\u2019orizzonte previsivo e ha indicato che restano rischi al ribasso per la crescita. Banxico tiene otto riunioni di politica monetaria l\u2019anno, in genere circa una settimana dopo la Federal Reserve statunitense.<\/p>\n
Con la Banca del Messico che questa settimana ha mantenuto stabile al 6,50% il tasso di riferimento, riteniamo che gli operatori in derivati dovrebbero posizionarsi per un rafforzamento del Peso messicano (MXN) nelle prossime settimane. Poich\u00e9 Banxico intende lasciare i tassi invariati per contrastare i rischi inflazionistici al rialzo, la valuta dovrebbe continuare a offrire un rendimento altamente competitivo. Raccomandiamo di utilizzare opzioni put su USD\/MXN per beneficiare di questo sostegno legato ai tassi.<\/p>\n
Il nostro scenario \u00e8 supportato da dati recenti che mostrano l\u2019inflazione messicana in area 4,1%, mantenendo il tasso reale di policy interessante, attorno al 2,4%. Storicamente, un differenziale di tasso stabile di questa entit\u00e0 favorisce afflussi di carry trade, che hanno contribuito a mantenere il peso resiliente contro il dollaro. Gli operatori dovrebbero anche valutare la vendita di volatilit\u00e0 di breve termine tramite iron condor, poich\u00e9 l\u2019impegno di Banxico a mantenere un\u2019impostazione attendista probabilmente ridurr\u00e0 le oscillazioni del prezzo dell\u2019MXN.<\/p>\n
Resta tuttavia necessario mantenere cautela rispetto agli avvertimenti della banca centrale su un persistente gap di prodotto e su rischi di crescita al ribasso. Per coprirsi da questi potenziali venti contrari, suggeriamo l\u2019acquisto di opzioni put sul peso a lunga scadenza come polizza assicurativa relativamente economica. Sar\u00e0 essenziale monitorare da vicino la correlazione con il prossimo percorso di politica monetaria della Federal Reserve statunitense per ottimizzare il timing di ingresso su queste strategie in derivati.<\/p>\n\n\n\n