{"id":51511,"date":"2026-08-07T02:11:12","date_gmt":"2026-08-07T02:11:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/uncategorized\/fed-holds-rates-what-happens-next-for-markets\/"},"modified":"2026-08-07T02:11:12","modified_gmt":"2026-08-07T02:11:12","slug":"fed-holds-rates-what-happens-next-for-markets","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/learn\/fed-holds-rates-what-happens-next-for-markets\/","title":{"rendered":"La Fed lascia invariati i tassi: cosa succeder\u00e0 ora ai mercati?"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/codeYzM3ODllNDM5MmNkMGM4ZWIxMTRhYzE5NTBiMTZiYWZfWGtEVU5qWmc1RjZEVDdibmpvR013ZnJXVXZsRUMzOFRfVG9rZW46WDlxd2JoVGR0b3AyOWJ4VXpFQ2xDandIZ0xiXzE3ODU3NDg4NjE6MTc4NTc1MjQ2MV9WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Panoramica<\/h2>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>La Federal Reserve ha lasciato i tassi invariati nella riunione di luglio 2026 del FOMC (il comitato che decide la politica monetaria), ma con un messaggio pi\u00f9 \u201chawkish\u201d, cio\u00e8 pi\u00f9 orientato a ulteriori rialzi, del previsto.<\/li>\n\n\n\n<li>Tre esponenti della Fed hanno sostenuto un ulteriore rialzo di 25 punti base (0,25 punti percentuali), segnalando timori crescenti che l\u2019inflazione resti ostinata.<\/li>\n\n\n\n<li>Il presidente Kevin Warsh ha ribadito l\u2019obiettivo d\u2019inflazione al 2% e l\u2019intenzione di mantenere una politica \u201crestrittiva\u201d, cio\u00e8 tassi alti e condizioni finanziarie rigide, finch\u00e9 i prezzi non saranno stabili.<\/li>\n\n\n\n<li>La Federal Reserve ha evitato indicazioni sul prossimo passo a settembre (forward guidance: segnali anticipati sulle mosse future), mostrando pi\u00f9 attenzione ai dati in arrivo.<\/li>\n\n\n\n<li>I rendimenti dei Treasury (titoli di Stato USA) sono saliti con forza: il rendimento del Treasury trentennale ha toccato i massimi dal 2007 mentre il mercato ricalibrava le aspettative sui tassi.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La riunione di luglio 2026 della Federal Reserve si \u00e8 chiusa con tassi invariati, come ampiamente atteso. Ma il punto non era la decisione in s\u00e9: gli investitori hanno guardato alla spaccatura interna nel Federal Open Market Committee (FOMC, il comitato della Fed che vota sui tassi), al tono pi\u00f9 duro di Kevin Warsh e alla scelta di non anticipare la mossa successiva.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La Fed non ha indicato la fine della stretta: ha confermato l\u2019impegno a riportare l\u2019inflazione al 2%. Tono pi\u00f9 \u201chawkish\u201d, rendimenti dei Treasury in aumento e pi\u00f9 volatilit\u00e0 (oscillazioni dei prezzi) indicano che la politica monetaria restrittiva potrebbe durare pi\u00f9 del previsto.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Pausa, ma non cambio di rotta<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Anche se il federal funds rate (il tasso di riferimento a breve negli USA, che guida il costo del denaro nell\u2019economia) \u00e8 rimasto invariato, il voto ha mostrato pi\u00f9 divisioni. Tre funzionari\u2014Lorie Logan, Neel Kashkari e Beth Hammack\u2014hanno votato per un rialzo di 25 punti base (0,25%), segnalando che l\u2019inflazione \u00e8 ancora troppo persistente.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Three Fed dissenters say rate hike is needed to curb inflation <a href=\"https:\/\/t.co\/6lYSvFvoVd\">https:\/\/t.co\/6lYSvFvoVd<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/6lYSvFvoVd\">https:\/\/t.co\/6lYSvFvoVd<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2083218707954700584?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 31, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Warsh ha definito la spaccatura un dissenso \u201csano\u201d, perch\u00e9 il confronto rafforza le decisioni. Ma le posizioni contrarie indicano che nuovi rialzi restano possibili se l\u2019inflazione non rallenta davvero.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c8 cambiata anche la comunicazione. Il comunicato di luglio \u00e8 stato pi\u00f9 breve e diretto, senza forward guidance per settembre, cio\u00e8 senza indicazioni preventive. Il comitato ha sottolineato che le prossime scelte dipenderanno dai dati macroeconomici in arrivo.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Inflazione ancora al centro<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nella conferenza stampa, Warsh ha chiarito che la Fed non considera conclusa la battaglia contro l\u2019inflazione. Ha confermato l\u2019obiettivo di lungo periodo al 2% e ha avvertito che non esiste una soluzione rapida per riassorbire anni di aumenti dei prezzi.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Secondo Warsh, l\u2019inflazione si \u00e8 formata in pi\u00f9 anni per domanda forte, strozzature nelle catene di fornitura (ritardi e carenze di componenti e trasporti), squilibri nel mercato del lavoro (domanda e offerta di lavoratori non allineate) e rischi geopolitici. Riportare la stabilit\u00e0 dei prezzi richieder\u00e0 quindi tempo e decisioni guidate dai dati.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le sue parole indicano anche un cambio di focus: invece di discutere quando tagliare i tassi, la Fed punta a mantenere condizioni restrittive finch\u00e9 l\u2019inflazione non sar\u00e0 sotto controllo in modo convincente. Per chi opera sui mercati, capire questi movimenti macro \u00e8 importante per valutare i prezzi degli asset (azioni, obbligazioni, valute e materie prime); per approfondire, consulta la guida sul <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/complete-consumer-price-index-guide-2025-smarter-investing\/\">Consumer Price Index (CPI)<\/a> (indice dei prezzi al consumo, misura l\u2019aumento dei prezzi pagati dalle famiglie) e la panoramica sull\u2019<a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/5-steps-to-trade-forex-on-news-releases\/\">analisi fondamentale<\/a> (valuta un asset usando dati economici e conti, non solo i grafici).<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Una Fed pi\u00f9 dipendente dai dati<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Uno dei messaggi principali \u00e8 stata l\u2019assenza di indicazioni per settembre. A differenza di altre riunioni, i responsabili hanno evitato di suggerire la prossima mossa.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">A relentless run of uncertainty, from war to tariff fights to inflation that refuses to die, has challenged investors this year. Now they have to balance another risk: A Federal Reserve that won\u2019t tell them what it\u2019s thinking. <a href=\"https:\/\/t.co\/4SfIykyXSg\">https:\/\/t.co\/4SfIykyXSg<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2083544541227827443?ref_src=twsrc%5Etfw\">August 1, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Questo aumenta il peso delle prossime statistiche, soprattutto inflazione, dati sul lavoro e indicatori di crescita. Ogni dato importante prima della riunione successiva pu\u00f2 cambiare le attese sui tassi.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La Fed ha anche ritoccato il testo del comunicato, sostituendo \u201cha riaffermato il proprio impegno\u201d con \u201ccontinua il proprio impegno\u201d. Il cambio serve a non far pensare a un percorso gi\u00e0 deciso. Chi opera in mercati pi\u00f9 instabili spesso usa indicatori di volatilit\u00e0 (misure delle oscillazioni dei prezzi); vedi la guida al <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/vix-index-mastery\/\">VIX<\/a> (indice della volatilit\u00e0 attesa sull\u2019azionario USA) e l\u2019<a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/average-true-range-atr-indicator-guide-master-volatility-trading\/\">Average True Range (ATR)<\/a> (indicatore che misura l\u2019ampiezza media dei movimenti di prezzo su un periodo).<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Reazione dei mercati<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">I mercati hanno letto la riunione come pi\u00f9 restrittiva del previsto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">I rendimenti dei Treasury sono saliti bruscamente: il Treasury USA a 30 anni \u00e8 arrivato intorno al 5,21%, massimo dal 2007. Rendimenti lunghi pi\u00f9 alti indicano che gli investitori si aspettano tassi elevati pi\u00f9 a lungo e chiedono un premio maggiore per il rischio inflazione (cio\u00e8 una remunerazione extra per proteggersi dall\u2019aumento dei prezzi).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Treasury selloff signals need to bolster Fed&#39;s inflation credibility, Musalem tells FT <a href=\"https:\/\/t.co\/02svi8WeZr\">https:\/\/t.co\/02svi8WeZr<\/a> <a href=\"https:\/\/t.co\/02svi8WeZr\">https:\/\/t.co\/02svi8WeZr<\/a><\/p>&mdash; Reuters (@Reuters) <a href=\"https:\/\/x.com\/Reuters\/status\/2083487920632033399?ref_src=twsrc%5Etfw\">August 1, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sotto pressione anche le Borse. Rendimenti pi\u00f9 alti aumentano i costi di finanziamento e rendono meno attraenti i titoli \u201cgrowth\u201d (azioni che puntano sulla crescita futura, spesso nel tech), perch\u00e9 i guadagni attesi lontani nel tempo valgono meno con tassi pi\u00f9 alti.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il dollaro ha trovato sostegno, perch\u00e9 il mercato ha aumentato la probabilit\u00e0 di una politica restrittiva pi\u00f9 lunga.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La reazione conferma che la comunicazione pu\u00f2 pesare quanto la decisione sui tassi. Anche con tassi fermi, la Fed ha rafforzato l\u2019idea che un allentamento (tagli dei tassi) non sia vicino.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Oro: reazione mista<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019oro ha mostrato un andamento contrastato dopo l\u2019annuncio.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019oro spot (prezzo \u201cpronto\u201d, per consegna immediata) \u00e8 sceso inizialmente di circa lo 0,5% a circa 4.042 dollari l\u2019oncia, per effetto del tono pi\u00f9 duro della Fed. I futures sull\u2019oro (contratti che fissano oggi un prezzo per comprare\/vendere in una data futura) sono saliti leggermente, segnalando incertezza sul quadro di lungo periodo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019aumento dei rendimenti dei Treasury ha penalizzato anche il metallo: l\u2019oro non paga interessi, quindi quando i rendimenti obbligazionari salgono aumenta il costo opportunit\u00e0 di detenere oro (rinunciare agli interessi delle obbligazioni).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Gold advanced after Donald Trump said fresh negotiations with Iran would begin later Monday, raising hopes for a breakthrough in the months-long conflict that would ease energy-driven inflation <a href=\"https:\/\/t.co\/CBsxTrGvpa\">https:\/\/t.co\/CBsxTrGvpa<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/x.com\/business\/status\/2084069251971707330?ref_src=twsrc%5Etfw\">August 3, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nonostante le pressioni di breve, lo scenario dell\u2019oro resta legato all\u2019incertezza macroeconomica. I mercati tradizionali dell\u2019oro chiudono nel weekend, lasciando gli operatori esposti a eventi geopolitici o dichiarazioni di politica monetaria fino a luned\u00ec\u2014spesso con \u201cgap\u201d di prezzo (salti tra chiusura e riapertura). Per ridurre questo rischio, \u00e8 possibile accedere a liquidit\u00e0 24\/7 e limitare l\u2019esposizione ai gap del weekend con <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/learn\/trade-gold-every-day-with-xauusd247\/\">XAUUSD247<\/a>, con dimensioni flessibili a partire da 1 oncia rispetto ai contratti tradizionali da 100 once.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/codeMzMxMThhMThjODVlNDU0OTk5YTM2MzQ0NDVmZjk0ODNfZ0pObjJaaFpOcG9yRWp1cmhIYzBDSTlZRnpzOWJFckhfVG9rZW46UllxM2JjREplb3RmbWt4bEdDd2xaUTlGZ2VmXzE3ODU3NDg4NzQ6MTc4NTc1MjQ3NF9WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/trade-now\/?utmsource=learn?utm_source=offevent&amp;utm_medium=sem&amp;utm_campaign=learn_article&amp;utm_content=openai_anthropic&amp;utm_term=NA&amp;rt=Organic_content_offevent&amp;ls=NA\">Fai trading su XAUUSD247<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Cosa guardare prima di settembre<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Senza forward guidance, il mercato guarder\u00e0 quasi solo ai dati macro.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tra le uscite chiave: CPI (indice dei prezzi al consumo), PCE Price Index (indice prezzi delle spese per consumi personali, la misura d\u2019inflazione preferita dalla Fed), Nonfarm Payrolls (nuovi occupati USA fuori dall\u2019agricoltura), disoccupazione, crescita dei salari e vendite al dettaglio. Insieme, questi dati diranno se l\u2019inflazione sta rallentando abbastanza o se servir\u00e0 altra stretta.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La maggiore divisione nel voto aumenta l\u2019incertezza. La maggioranza ha sostenuto lo stop a luglio, ma tre membri volevano gi\u00e0 rialzare. Se l\u2019inflazione resta alta, pi\u00f9 esponenti potrebbero spostarsi su posizioni \u201chawkish\u201d prima di settembre.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Da seguire anche gli interventi pubblici dei funzionari Fed: i commenti possono chiarire come viene valutato l\u2019andamento di inflazione ed economia.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Punti chiave<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pur lasciando i tassi invariati, la riunione di luglio ha trasmesso un messaggio chiaramente restrittivo. Divisioni interne, stop alle indicazioni sul futuro e la linea dura di Warsh sull\u2019inflazione indicano che la Fed non \u00e8 pronta a passare a una politica pi\u00f9 espansiva (tassi pi\u00f9 bassi).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Per i mercati il segnale \u00e8 semplice: diventano meno probabili tagli rapidi dei tassi, mentre inflazione e occupazione conteranno ancora di pi\u00f9 nelle prossime decisioni.<\/p>\n\n\n\n<details class=\"wp-block-details is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\"><summary>FAQs<\/summary>\n<ol start=\"1\" class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Perch\u00e9 la Federal Reserve ha lasciato i tassi invariati?<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La Fed ha lasciato i tassi invariati perch\u00e9 ritiene che l\u2019attuale politica monetaria sia gi\u00e0 abbastanza restrittiva, mentre valuta nuovi dati economici. Questo non significa che la lotta all\u2019inflazione sia finita.<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"2\" class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Perch\u00e9 ci sono stati tre voti contrari nella riunione FOMC di luglio?<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Lorie Logan, Neel Kashkari e Beth Hammack hanno votato per un rialzo di 25 punti base perch\u00e9 ritengono che l\u2019inflazione resti troppo alta e che potrebbe servire altra stretta per riportare la stabilit\u00e0 dei prezzi.<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"3\" class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Cosa intendeva Kevin Warsh dicendo che la Fed non ha una \u201cbacchetta magica\u201d?<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Warsh ha spiegato che l\u2019inflazione si \u00e8 accumulata in anni e non pu\u00f2 sparire in poche settimane o mesi. Servono tempo, una politica monetaria rigorosa e coerenza con l\u2019obiettivo del 2%.<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"4\" class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Perch\u00e9 i rendimenti dei Treasury sono saliti dopo lo stop ai tassi?<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">I rendimenti sono saliti perch\u00e9 gli investitori hanno giudicato il messaggio della Fed pi\u00f9 restrittivo del previsto. Il mercato ora vede tassi alti pi\u00f9 a lungo e chiede rendimenti maggiori sulle obbligazioni governative di lunga durata.<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"5\" class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Cosa dovrebbero seguire gli investitori prima della riunione FOMC di settembre?<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Da monitorare: dati sull\u2019inflazione, PCE Price Index, Nonfarm Payrolls, disoccupazione, vendite al dettaglio, crescita del PIL (valore di beni e servizi prodotti) e commenti dei funzionari Fed. Questi indicatori guideranno la scelta tra conferma dei tassi e nuova stretta.<\/p>\n<\/details>\n\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><b>Inizia a fare trading ora \u2014 clicca <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/it-eu\/trade-now\/\">qui<\/a> per creare il tuo conto reale VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Fed in pausa ma pi\u00f9 falco: tre dissensi spingono per +25 pb, Warsh ribadisce 2% e stretta lunga. 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