I prezzi del petrolio si sono stabilizzati intorno agli 80 dollari al barile, mentre i mercati valutavano l\u2019affermazione dell\u2019Iran su un accordo con l\u2019Oman relativo a una rotta di navigazione proposta attraverso lo Stretto di Hormuz. Il piano, se attuato, potrebbe restare operativo per due-quattro mesi, riducendo la percezione del rischio di interruzioni per Brent e WTI, mentre il sostegno degli Stati Uniti a qualsiasi intesa resta poco chiaro.<\/p>\n\n
Il Brent \u00e8 sceso poich\u00e9 le quotazioni hanno incorporato una minore probabilit\u00e0 di un\u2019interruzione prolungata, anche se la cautela permane alla luce dei rischi ancora presenti per la navigazione. Notizie di esplosioni in prossimit\u00e0 dell\u2019Oman e le minacce degli Houthi contro le petroliere hanno mantenuto elevato il premio per il rischio. Allo stesso tempo, scorte di greggio USA pi\u00f9 consistenti, insieme a un miglioramento degli stock a Cushing, hanno contribuito ad attenuare la pressione, anche se una nuova interruzione in un terminal di export del Mar Nero ha riportato in primo piano i rischi pi\u00f9 ampi sul fronte dell\u2019offerta.<\/p>\n\n
Riteniamo che i trader di derivati dovrebbero sfruttare questa stabilizzazione temporanea in area 80 dollari per posizionarsi in vista di improvvise fiammate di volatilit\u00e0, invece di adagiarsi sulla calma attuale. Sebbene il corridoio di navigazione Iran-Oman proposto abbia momentaneamente attenuato i timori sull\u2019offerta, l\u2019assenza di un\u2019esplicita sponda ufficiale statunitense implica che questo \u201ccuscinetto\u201d potrebbe svanire da un momento all\u2019altro. Raccomandiamo l\u2019acquisto di call out-of-the-money relativamente economiche sul Brent per proteggersi da improvvise escalation geopolitiche.<\/p>\n\n
La nostra view \u00e8 supportata dai recenti dati sulle scorte commerciali di greggio negli Stati Uniti, attestate intorno a 430 milioni di barili, che offrono un margine di comfort domestico nel breve periodo. Tuttavia, i dati storici mostrano che le catene di approvvigionamento globali restano estremamente fragili, con tensioni analoghe in Medio Oriente negli ultimi anni in grado di innescare in pochi giorni oscillazioni di prezzo rapide nell\u2019ordine di 10-15 dollari. I trader possono sfruttare questo scenario impostando long straddle, cos\u00ec da poter beneficiare di un breakout marcato in entrambe le direzioni, man mano che il temporaneo accordo sulla navigazione viene messo alla prova sul campo.<\/p>\n\n
Dovremmo inoltre monitorare da vicino lo spread Brent-WTI, che si \u00e8 mantenuto intorno ai 4 dollari al barile, poich\u00e9 qualsiasi escalation nello Stretto di Hormuz tender\u00e0 a far aumentare in modo sproporzionato il premio del Brent. Vendere put di breve scadenza sotto i 75 dollari mantenendo al contempo call lunghe rappresenta un modo calcolato per incassare premio restando preparati a un\u2019impennata al rialzo. In ultima analisi, dobbiamo considerare l\u2019attuale livello di 80 dollari come un pavimento fragile, pi\u00f9 che un equilibrio stabile per le prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n