L\u2019euro \u00e8 rimasto vicino a 182,25 yen nella sessione europea di gioved\u00ec, conservando i guadagni delle ultime due sedute mentre l\u2019EUR\/JPY trattava con nervosismo, con il mercato tornato a concentrarsi sulla possibilit\u00e0 che Stati Uniti e Giappone possano rientrare sul mercato per sostenere la valuta nipponica. Il Ministero delle Finanze giapponese ha dichiarato la scorsa settimana di aver condotto un\u2019operazione congiunta USA\u2013Giappone per contrastare l\u2019eccessiva volatilit\u00e0 e i movimenti disordinati dello yen, e le indicazioni ufficiali di inizio settimana hanno segnalato disponibilit\u00e0 a ulteriori interventi qualora le condizioni lo giustifichino.<\/p>\n
L\u2019attenzione si \u00e8 spostata anche sui dati in arrivo dall\u2019Eurozona, con le vendite al dettaglio di giugno attese alle 09:00 GMT. Il consenso Eurostat indica un rialzo dello 0,1% su base mensile dopo lo 0,2% di maggio, mentre il dato annuo \u00e8 visto stabile all\u20191% contro l\u20191,6% precedente. In termini pi\u00f9 generali, la direzione dello yen resta legata all\u2019orientamento della Bank of Japan, al differenziale dei rendimenti tra USA e Giappone e ai cambiamenti del sentiment di rischio, con l\u2019allontanamento della BoJ dalle politiche ultra-accomodanti nel 2024 che si confronta con cicli di allentamento altrove.<\/p>\n
Consigliamo ai trader in derivati di prepararsi a una volatilit\u00e0 pi\u00f9 elevata sulle coppie EUR\/JPY e USD\/JPY nelle prossime settimane. Con il cross in area 182,25, la minaccia di ulteriori interventi congiunti USA-Giappone sul mercato rende molto rischiose le scommesse direzionali pure. Per gestire questa incertezza, \u00e8 preferibile concentrarsi su strategie in derivati basate sulla volatilit\u00e0, piuttosto che su semplici posizionamenti trend-following.<\/p>\n
La volatilit\u00e0 implicita delle opzioni sul JPY storicamente aumenta durante le fasi di intervento, arrivando talvolta a superare il 15%, come visto durante la maxi-difesa da 9,8 trilioni di yen nel 2024. Raccomandiamo l\u2019utilizzo di straddle o strangle long per beneficiare di movimenti improvvisi e marcati del cambio senza dover prevedere con precisione la tempistica delle azioni delle banche centrali. Questo approccio consente di catturare i guadagni derivanti dai gap di prezzo esplosivi che si verificano quando vengono eseguiti interventi congiunti.<\/p>\n
Se si detengono posizioni long su EUR\/JPY, suggeriamo con forza l\u2019acquisto di opzioni call JPY out-of-the-money a breve scadenza come copertura protettiva. I dati storici mostrano che gli interventi congiunti possono sottrarre istantaneamente 400-500 pip alle coppie con yen nel giro di poche ore. In assenza di queste opzioni di protezione, il rischio di stop-out improvvisi e \u201ccatastrofici\u201d resta eccezionalmente elevato per i trader con leva.<\/p>\n
\u00c8 inoltre necessario monitorare da vicino i dati macro dell\u2019Eurozona, come le imminenti vendite al dettaglio, stimate in rallentamento a un moderato +0,1% m\/m. Indicatori in indebolimento nell\u2019Eurozona, combinati con eventuali svolte pi\u00f9 restrittive della Bank of Japan, potrebbero comprimere naturalmente il differenziale di rendimento. Questo quadro fondamentale suggerisce che eventuali spike rialzisti dell\u2019EUR\/JPY potrebbero incontrare forti resistenze, rafforzando la tesi di operativit\u00e0 tatticamente ribassista tramite opzioni put.<\/p>\n\n\n\n