USD\/CHF \u00e8 sceso per il terzo giorno consecutivo, scambiando vicino a 0,8060 nelle ore asiatiche di gioved\u00ec, mentre il Dollaro USA si \u00e8 indebolito con una minore domanda di beni rifugio. Il sentiment \u00e8 migliorato dopo le indiscrezioni secondo cui Iran e Oman avrebbero concordato una rotta di navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz, con la dichiarazione congiunta in fase finale di stesura. Il corridoio proposto dovrebbe durare da due a quattro mesi, mentre Teheran ha affermato che non si tratta di una riapertura completa della via d\u2019acqua. Negli Stati Uniti, l\u2019ADP ha mostrato una crescita dell\u2019occupazione nel settore privato di 44 mila unit\u00e0 a luglio contro 98 mila a giugno, sotto il consenso di 70 mila, spostando l\u2019attenzione sulle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione e sui Nonfarm Payrolls di venerd\u00ec.<\/p>\n\n
Anche i commenti della Fed hanno influenzato il tono. Le osservazioni di Daly hanno registrato un punteggio FXS Speechtracker di 5,4\/10, rispetto a una media storica di 5,6\/10, mentre l\u2019FXS Fed Sentiment Index \u00e8 sceso di 2,23 punti a 138,69, rimanendo sopra la soglia hawkish di 100. In Svizzera, l\u2019inflazione \u00e8 scesa allo 0,4% a luglio dallo 0,5% di giugno, minimo a quattro mesi, in contrasto con l\u2019aspettativa della Banca Nazionale Svizzera di un lieve aumento dopo aver mantenuto il tasso di riferimento allo 0%. Separatamente, lo sfondo di lungo periodo del franco include il peg con l\u2019euro del 2011\u20132015, terminato con un movimento di oltre il 20%, e modelli che collocano la correlazione EUR-CHF sopra il 90%.<\/p>\n\n
Riteniamo che USD\/CHF stia trattando sui minimi pluriennali vicino a 0,8060, sotto pressione per l\u2019allentamento delle preoccupazioni sulla navigazione in Medio Oriente e per il raffreddamento dei dati sul mercato del lavoro statunitense. Poich\u00e9 l\u2019accordo temporaneo Iran-Oman sulla navigazione riduce la domanda di beni rifugio, il recente rally del franco svizzero appare sempre pi\u00f9 vulnerabile. A nostro avviso, i trader sui derivati dovrebbero prepararsi a oscillazioni di breve periodo in vista delle richieste di sussidi odierne e dei Nonfarm Payrolls USA di domani.<\/p>\n\n
La delusione dei payrolls ADP di luglio, pari a 44 mila, segnala un raffreddamento del mercato del lavoro USA, storicamente un catalizzatore per un biglietto verde pi\u00f9 debole. In questo contesto, privilegiamo l\u2019acquisto di straddle con scadenze ravvicinate per sfruttare l\u2019elevata volatilit\u00e0 implicita attorno ai prossimi report sul lavoro. Le reazioni storiche del mercato mostrano che significativi scostamenti negativi dell\u2019ADP spesso portano a una volatilit\u00e0 realizzata superiore di oltre il 20% rispetto a quella prezzata dalle opzioni nel venerd\u00ec dei NFP.<\/p>\n\n
Nel frattempo, l\u2019inflazione svizzera \u00e8 scesa a sorpresa allo 0,4%, ben al di sotto dell\u2019obiettivo di stabilit\u00e0 dei prezzi al 2% della Banca Nazionale Svizzera. Questo crea un forte incentivo per la SNB a indebolire il franco per prevenire la deflazione, riecheggiando periodi storici di interventi aggressivi delle banche centrali. Raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni call USD\/CHF out-of-the-money per posizionarsi su un\u2019improvvisa inversione rialzista nelle prossime settimane, guidata dalla SNB.<\/p>\n\n
Sebbene il sentiment sulla Fed sia leggermente calato, l\u2019indice di policy resta in territorio hawkish sopra la soglia base di 100 punti, suggerendo che il Dollaro conserva un vantaggio di rendimento sottostante. Con USD\/CHF su livelli fortemente ipervenduti, il rischio di ulteriore ribasso da qui potrebbe essere pi\u00f9 limitato rispetto al potenziale rialzo. Suggeriamo di utilizzare stop-loss stretti su eventuali posizioni short residue e di aumentare gradualmente l\u2019esposizione tramite strutture long di risk-reversal.<\/p>\n\n\n\n