I metalli hanno sovraperformato mercoled\u00ec: l\u2019oro \u00e8 salito di oltre il 4% a circa 4.247 dollari l\u2019oncia troy, mentre l\u2019argento ha guadagnato quasi il 5% verso 62,20 dollari, dopo che segnali pi\u00f9 deboli sull\u2019occupazione negli Stati Uniti hanno pesato sul dollaro. Le buste paga del settore privato ADP sono aumentate di 44 mila unit\u00e0 a luglio contro una previsione di 70 mila, rallentando da 98 mila, mentre l\u2019ISM Services PMI \u00e8 uscito a 54,1 contro attese di 54,5; tuttavia, il sottoindice occupazionale \u00e8 sceso a 47,4 da 51,2. L\u2019US Dollar Index (DXY) \u00e8 arretrato di circa lo 0,16% a ridosso di 99,70, con i mercati che hanno monitorato anche la riduzione delle tensioni USA-Iran e le notizie di progressi su un quadro per la navigazione nello Stretto di Hormuz. Reuters ha riferito che Iran e Oman stanno finalizzando una bozza che darebbe a Teheran maggiore controllo sulle navi in transito, mentre Trump ha detto che un annuncio potrebbe arrivare mercoled\u00ec o gioved\u00ec; il WTI si \u00e8 mantenuto intorno a 75,08 dollari al barile.<\/p>\n
Sul fronte FX, l\u2019EUR\/USD \u00e8 salito di circa lo 0,15% verso 1,1550 dopo che l\u2019indice Composito dell\u2019Eurozona di luglio \u00e8 stato rivisto al rialzo a 52, mentre il GBP\/USD ha aggiunto circa lo 0,08% a 1,3460. L\u2019USD\/JPY \u00e8 avanzato di circa lo 0,06% a 157,80 dopo che i verbali della BoJ hanno mostrato un dibattito su ulteriori strette in seguito al rialzo del tasso di policy a un massimo degli ultimi 31 anni dell\u20191%, e l\u2019USD\/CAD \u00e8 sceso di circa lo 0,35% a 1,4013. Il calendario di gioved\u00ec include il saldo commerciale australiano di giugno, visto a un deficit di 1.100 milioni contro 3.018 milioni, oltre agli ordini all\u2019industria tedeschi stimati a +0,3% m\/m da +1,9% e alle vendite al dettaglio dell\u2019Eurozona attese a +0,1% m\/m da +0,2%, con crescita annua all\u20191% contro 1,6%; le nuove richieste di sussidio di disoccupazione USA sono viste a 202 mila da 197 mila, la produttivit\u00e0 del 2\u00b0 trimestre a 0,6% da 0,3% e il costo del lavoro per unit\u00e0 di prodotto al 2% da 1,8%.<\/p>\n
Raccomandiamo ai trader di derivati di acquistare opzioni call sull\u2019oro mentre il metallo testa massimi storici in area 4.247 dollari l\u2019oncia. L\u2019ultimo report ADP sulle buste paga del settore privato, pari ad appena 44 mila, segnala un rapido raffreddamento del mercato del lavoro USA, che tipicamente innesca tagli dei tassi da parte della Federal Reserve. Con l\u2019argento anch\u2019esso in forte accelerazione verso 62,20 dollari, ci aspettiamo che acquisti guidati dal momentum mantengano i metalli preziosi altamente redditizi nelle prossime settimane.<\/p>\n
Nel mercato delle opzioni FX, suggeriamo di acquistare opzioni put su USD\/JPY per sfruttare l\u2019allargamento della divergenza di politica monetaria. La Bank of Japan ha recentemente alzato il tasso di riferimento a un massimo di 31 anni dell\u20191%, e alcuni policymaker spingono gi\u00e0 per ulteriori rialzi. Questo orientamento \u201chawkish\u201d, abbinato a un US Dollar Index in flessione verso 99,70, dovrebbe continuare a sostenere un rafforzamento dello yen.<\/p>\n
Per i derivati energetici, \u00e8 opportuno prepararsi a un calo della volatilit\u00e0 del petrolio man mano che un accordo di pace nell\u2019area dello Stretto di Hormuz si avvicina al completamento. Il West Texas Intermediate si \u00e8 stabilizzato vicino a 75,08 dollari al barile, e un\u2019intesa finalizzata potrebbe rimuovere del tutto il premio per il rischio geopolitico. Raccomandiamo di vendere opzioni call out-of-the-money sul greggio per beneficiare dell\u2019atteso calo della volatilit\u00e0 implicita.<\/p>\n
Infine, dobbiamo coprire le posizioni in vista dei prossimi dati sul mercato del lavoro USA, in particolare i Nonfarm Payrolls e le nuove richieste di sussidio, previste in aumento a 202 mila. Storicamente, quando il sottoindice occupazionale dell\u2019ISM Services scende sotto la soglia di contrazione di 50\u2014ora a 47,4\u2014seguono rallentamenti economici pi\u00f9 ampi. Consigliamo di utilizzare opzioni put di breve termine su indici azionari per proteggere portafogli azionari pi\u00f9 ampi da improvvisi shock del mercato del lavoro.<\/p>\n\n\n\n