La governatrice della Federal Reserve Lisa Cook ha sostenuto la decisione di mantenere invariati i tassi d\u2019interesse all\u2019ultima riunione del Federal Open Market Committee (FOMC), affermando di voler disporre di ulteriori dati prima di appoggiare un cambiamento. Ha detto che i rischi sull\u2019inflazione superano quelli per il mercato del lavoro e ha ribadito il suo impegno a ripristinare la stabilit\u00e0 dei prezzi.<\/p>\n
In dichiarazioni pronunciate durante un evento in Alaska, Cook ha affermato di essere pronta a intervenire qualora non emergano a breve evidenze di un\u2019ulteriore disinflazione. Ha inoltre dichiarato che l\u2019inflazione \u00e8 rimasta ostinatamente elevata per cinque anni, pur lasciando aperta la possibilit\u00e0 che la crescita dei prezzi possa moderarsi.<\/p>\n
Riteniamo che i trader sui derivati debbano prepararsi a una svolta pi\u00f9 \u201chawkish\u201d nelle prossime settimane, poich\u00e9 i policymaker daranno priorit\u00e0 alla lotta contro l\u2019inflazione rispetto al sostegno al mercato del lavoro. Con l\u2019inflazione statunitense ancora vischiosa al 3,1% a met\u00e0 2026, la pazienza della banca centrale verso livelli elevati dei prezzi appare chiaramente agli sgoccioli. Poich\u00e9 le pressioni sui prezzi si sono ormai protratte per cinque anni consecutivi, dobbiamo attenderci tassi d\u2019interesse elevati per molto pi\u00f9 tempo di quanto il mercato si aspetti.<\/p>\n
Per sfruttare questo disallineamento, raccomandiamo di mettersi short sui futures sul Secured Overnight Financing Rate (SOFR) in scadenza a fine 2026. Gli attuali Fed funds futures implicano una probabilit\u00e0 del 60% di tagli dei tassi entro la fine dell\u2019anno, una probabilit\u00e0 che riteniamo altamente irrealistica. Operare bear call spread su questi contratti offre un modo strategico per trarre profitto man mano che il mercato sar\u00e0 costretto a scontare l\u2019uscita da questi tagli prematuri dei tassi.<\/p>\n
Suggeriamo inoltre di acquistare opzioni put su ETF del Treasury a lunga duration per coprirsi dal rischio di un improvviso balzo dei rendimenti. Storicamente, durante la fase di inflazione vischiosa del 2022-2023, pause inattese della Fed hanno innescato brusche vendite sul mercato obbligazionario e hanno spinto il rendimento del decennale oltre il 4,5%. L\u2019acquisto di put a breve scadenza ora aiuter\u00e0 a proteggere i portafogli in vista della cruciale riunione di politica monetaria di settembre.<\/p>\n\n\n\n