USD\/JPY si \u00e8 mantenuto intorno a 157,65, con variazioni contenute, mentre l\u2019attenuazione del momentum del Dollaro USA si \u00e8 scontrata con una domanda prudente di Yen giapponese. I dati USA hanno deluso: l\u2019ADP ha mostrato 44mila nuovi posti nel settore privato a luglio contro 70mila attesi, dopo 98mila a giugno, mentre l\u2019ISM Services PMI \u00e8 sceso a 54,1 rispetto a 54,5. Pur con i servizi ancora in espansione, l\u2019ISM Employment Index \u00e8 scivolato a 47,4 da 51,2, segnalando assunzioni pi\u00f9 deboli. Il Dollaro ha inoltre subito pressioni dopo che il Tesoro USA ha revocato alcune sanzioni selezionate legate all\u2019Iran, rimuovendo restrizioni su due aeromobili e tre compagnie aeree, mentre alcune notizie indicavano progressi su una bozza di accordo Oman-Iran in attesa di approvazione da parte di Teheran.<\/p>\n\n
In Giappone, i mercati hanno valutato i verbali di giugno della BoJ, che indicavano un dibattito su ulteriori rialzi dei tassi; l\u2019outlook di politica monetaria \u00e8 rimasto al centro dell\u2019attenzione insieme al differenziale dei tassi USA-Giappone. I dati salariali hanno alimentato le attese di un\u2019ulteriore stretta: a giugno la crescita dei salari nominali \u00e8 stata del 3,4% a\/a rispetto al 3,2% di maggio, mentre la retribuzione programmata \u00e8 salita al 2,9% a\/a (consenso 2,7%) dal 2,5%. Le quotazioni implicavano una probabilit\u00e0 del 60% di un rialzo BoJ di 25 pb all\u20191,25% alla riunione del 18 settembre, in aumento da quasi il 40%, con un range \u201cneutrale\u201d indicato tra 1,10% e 2,50%. Separatamente, commenti su un possibile intervento congiunto suggerivano che gli USA avessero comprato yen contro euro; il turnover giornaliero in JPY \u00e8 stato stimato a 1,61 trilioni di dollari, mentre la media mobile a 200 giorni di USD\/JPY \u00e8 stata indicata a 158,04.<\/p>\n\n
Raccomandiamo ai trader di derivati di monitorare attentamente il livello 158,04, che rappresenta la media mobile a 200 giorni cruciale per USD\/JPY. Con la coppia attualmente in consolidamento intorno a 157,65, questo \u201ctetto\u201d tecnico risulta fortemente rafforzato dai recenti interventi congiunti USA-Giappone. Storicamente, le azioni coordinate delle banche centrali in prossimit\u00e0 di medie mobili rilevanti tendono a innescare brusche inversioni valutarie piuttosto che breakout sostenuti.<\/p>\n\n
Alla luce della probabilit\u00e0 in aumento (60%) di un rialzo della Bank of Japan all\u20191,25% il 18 settembre, suggeriamo di concentrarsi su opzioni call sul JPY (put su USD\/JPY). L\u2019accelerazione della crescita salariale giapponese di giugno al 3,4% su base annua fornisce un solido supporto fondamentale a questo orientamento pi\u00f9 \u201chawkish\u201d. Posizionandosi per una rottura al ribasso, i trader possono beneficiare del restringimento del differenziale dei tassi tra Stati Uniti e Giappone.<\/p>\n\n
Attualmente, lo Yen giapponese rappresenta circa il 16,7% di tutte le transazioni globali sul mercato FX, il che implica che qualsiasi cambiamento improvviso avr\u00e0 un impatto significativo sui mercati dei derivati pi\u00f9 ampi. Riteniamo che i trader dovrebbero valutare strategie long volatilit\u00e0, come gli straddle, per prepararsi alle prossime decisioni delle banche centrali. Questo approccio protegge i portafogli da oscillazioni inattese, soprattutto mentre gli indicatori occupazionali statunitensi continuano a mostrare segnali di indebolimento.<\/p>\n\n
I dati ADP pi\u00f9 deboli, con soli 44mila nuovi posti nel settore privato a luglio, rafforzano ulteriormente la nostra tesi secondo cui il Dollaro sta perdendo slancio rialzista. Nei cicli economici precedenti, flessioni analoghe dell\u2019indice di assunzione negli Stati Uniti hanno portato a un rapido smontaggio delle posizioni lunghe sul Dollaro. Consigliamo l\u2019utilizzo di opzioni put USD\/JPY a breve scadenza per catturare questa pressione ribassista mantenendo al contempo il rischio assoluto rigorosamente limitato.<\/p>\n\n\n\n