L\u2019euro ha registrato un lieve rialzo contro il dollaro mercoled\u00ec, mentre dati USA pi\u00f9 deboli, insieme al calo del petrolio, hanno ridotto le aspettative di un ulteriore inasprimento da parte della Federal Reserve. EUR\/USD scambiava in area 1,1554, in aumento di quasi lo 0,20%, mentre il Dollar Index statunitense si attestava intorno a 99,70. L\u2019occupazione privata ADP \u00e8 aumentata di 44 mila unit\u00e0 a luglio, sotto la stima di 70 mila e in rallentamento rispetto alle 98 mila di giugno, e l\u2019ISM Services PMI \u00e8 salito a 54,1 da 54 ma ha mancato il consenso a 54,5. Anche la prezzatura dei derivati si \u00e8 spostata: il CME FedWatch Tool indicava una probabilit\u00e0 del 56% di un rialzo a settembre, in calo dal 67% del giorno precedente, con l\u2019attenzione che ora si sposta sul report dei Nonfarm Payrolls di venerd\u00ec.<\/p>\n
Il petrolio \u00e8 rimasto sotto pressione dopo indiscrezioni secondo cui Stati Uniti, Iran e Oman sarebbero vicini a un accordo provvisorio che potrebbe riaprire lo Stretto di Hormuz, con un possibile annuncio gi\u00e0 mercoled\u00ec. Prezzi del greggio pi\u00f9 bassi attenuano i rischi inflazionistici, anche se l\u2019inflazione USA resta sopra l\u2019obiettivo del 2% della Fed, fattore che potrebbe mantenere restrittiva la politica monetaria e limitare l\u2019indebolimento del dollaro. Nell\u2019Eurozona, il calo del petrolio potrebbe ridurre le ragioni per un ulteriore rialzo dei tassi BCE, poich\u00e9 i recenti dati sull\u2019inflazione indicano un moderamento delle pressioni sui prezzi dopo la precedente accelerazione trainata dai costi energetici.<\/p>\n
Con il Dollar Index in flessione verso 99,70, riteniamo che i trader sui derivati dovrebbero posizionarsi per un dollaro pi\u00f9 debole nelle prossime settimane. Il calo delle probabilit\u00e0 di un rialzo a settembre al 56% dopo i deboli dati ADP sul lavoro suggerisce che i Nonfarm Payrolls di venerd\u00ec potrebbero innescare un breakout significativo per EUR\/USD sopra 1,1554. Storicamente, letture sul lavoro analogamente deboli hanno visto l\u2019euro avanzare di oltre 100 pip nelle 24 ore successive alla pubblicazione.<\/p>\n
Per sfruttare questa volatilit\u00e0 attesa, consigliamo di acquistare straddle di breve termine su EUR\/USD o opzioni call in vista del report occupazionale di venerd\u00ec. L\u2019attuale volatilit\u00e0 implicita a una settimana per EUR\/USD scambia a un livello relativamente basso intorno al 6,8%, il che implica che i premi delle opzioni risultano sottovalutati rispetto a un potenziale movimento di mercato di ampia portata. Se il dato effettivo sui payrolls dovesse deludere le attese, in linea con la mancata previsione ADP a 44 mila, l\u2019euro potrebbe testare rapidamente la resistenza in area 1,1650.<\/p>\n
Dobbiamo inoltre considerare il calo dei prezzi del greggio, che scendono mentre i progressi nei colloqui diplomatici sullo Stretto di Hormuz attenuano i timori sul fronte dell\u2019offerta. Costi energetici pi\u00f9 bassi probabilmente raffredderanno l\u2019inflazione su entrambe le sponde dell\u2019Atlantico, il che significa che anche la Banca Centrale Europea potrebbe interrompere il suo ciclo aggressivo di rialzi dei tassi. I trader sui derivati dovrebbero quindi valutare calendar spread per sfruttare l\u2019evoluzione dei differenziali dei tassi d\u2019interesse tra Fed e BCE nel prossimo trimestre.<\/p>\n
Nonostante l\u2019impostazione favorevole all\u2019euro, consigliamo di mantenere stop-loss stretti sulle posizioni lunghe per proteggersi da un inatteso dato sui payrolls superiore alle attese. Nei cicli precedenti, sorprese positive sui payrolls hanno innescato rapidi rally di short covering sul biglietto verde, riportando EUR\/USD verso la zona di supporto in area 1,1400. L\u2019utilizzo di opzioni knock-out pu\u00f2 aiutarci a definire il rischio massimo, partecipando al contempo al potenziale movimento rialzista.<\/p>\n\n\n\n