La recente debolezza della sterlina contro l\u2019euro ha seguito l\u2019inversione del rally tra fine giugno e inizio luglio, con l\u2019EUR\/GBP che nelle ultime sedute ha scambiato in laterale. Con il Parlamento britannico in pausa fino all\u2019inizio di settembre, ci si attende un flusso di notizie politiche limitato, anche se stanno iniziando a emergere dettagli sulla prossima dichiarazione fiscale. Il bilancio \u00e8 previsto per il 28 ottobre e Rabobank si aspetta che l\u2019avvicinamento alla data generi frizioni per i gilt e per la GBP verso l\u2019autunno.<\/p>\n\n
Rabobank collega la pressione al venir meno delle attese di un ulteriore inasprimento da parte della Bank of England e sostiene che i mercati stiano ancora sovrastimando lo spazio per rialzi dei tassi, anche dopo aver ridotto la probabilit\u00e0 implicita di un aumento entro fine anno. La banca prevede che qualsiasi riprezzamento verso una BoE \u201cferma\u201d, combinato con una maggiore sensibilit\u00e0 in vista del bilancio di ottobre, possa pesare sulla sterlina con la fine dell\u2019estate. Su EUR\/GBP, la banca punta ad acquistare sui ribassi verso 0,8550 e afferma che un movimento sopra 0,8588 aprirebbe ulteriore potenziale di rialzo.<\/p>\n\n
Nel pieno delle tranquille settimane estive di agosto, vediamo un\u2019ottima opportunit\u00e0 per i trader di derivati di acquistare EUR\/GBP sui cali, in particolare in area 0,8550. Il mercato sembra sopravvalutare la propensione della Bank of England a ulteriori rialzi dei tassi, fattore che dovrebbe mantenere la sterlina sotto pressione. Con il Parlamento britannico in recess fino a inizio settembre, ci aspettiamo un flusso di notizie politiche limitato in grado di sostenere la divisa britannica nell\u2019immediato.<\/p>\n\n
I dati pi\u00f9 recenti mostrano un\u2019inflazione nel Regno Unito in raffreddamento verso l\u2019area 2,2%, a sostegno della nostra tesi secondo cui la banca centrale probabilmente manterr\u00e0 i tassi invariati piuttosto che irrigidire ulteriormente la politica monetaria. Storicamente, la fascia 0,8500\u20130,8550 ha funzionato da solida zona di domanda per EUR\/GBP nei periodi di incertezza economica nel Regno Unito. Se la coppia dovesse rompere al rialzo la recente resistenza a 0,8588, ci aspettiamo una rapida estensione verso 0,8650.<\/p>\n\n
Guardando pi\u00f9 avanti verso l\u2019autunno, il bilancio del 28 ottobre sta gi\u00e0 introducendo nervosismo e frizioni fiscali nel mercato dei gilt. Questa incertezza domestica in arrivo, combinata con un riprezzamento pi\u00f9 dovish delle aspettative sui tassi, crea un percorso chiaro verso una sterlina pi\u00f9 debole. I trader che utilizzano opzioni o contratti a termine dovrebbero posizionarsi per questa pressione ribassista sulla sterlina prima che la liquidit\u00e0 torni pienamente sul mercato a settembre.<\/p>\n\n\n\n