Il tasso di disoccupazione in Portogallo \u00e8 sceso al 5,3% nel secondo trimestre, dal 6,1% del periodo precedente. Il dato indica un mercato del lavoro pi\u00f9 teso nel corso del trimestre.<\/p>\n\n
L\u2019ultima rilevazione segna un calo di 0,8 punti percentuali rispetto al trimestre precedente. Non sono stati forniti ulteriori dettagli oltre ai dati principali.<\/p>\n\n
Riteniamo che la sorprendente discesa della disoccupazione in Portogallo al 5,3% sia un chiaro segnale di forza dell\u2019economia domestica, destinato con ogni probabilit\u00e0 a influenzare le prossime decisioni di politica monetaria della Banca Centrale Europea. Questo mercato del lavoro tirato, in netto miglioramento rispetto al 6,1% del trimestre precedente, potrebbe alimentare timori di inflazione trainata dai salari nel Sud Europa. Di conseguenza, ci aspettiamo che gli operatori sui derivati riducano nelle prossime settimane le scommesse su tagli aggressivi dei tassi da parte della BCE. <\/p>\n\n
Con l\u2019economia portoghese in accelerazione, l\u2019euro \u00e8 in posizione per rafforzarsi contro il dollaro USA. Raccomandiamo ai trader di opzioni di valutare l\u2019acquisto di call su EUR\/USD a breve scadenza per sfruttare questo potenziale slancio rialzista. Questi dati sul lavoro, insieme a un\u2019inflazione dell\u2019Eurozona rimasta persistente attorno al 2,5% negli ultimi mesi, supportano la tesi di un euro \u201cpi\u00f9 forte pi\u00f9 a lungo\u201d.<\/p>\n\n
Nel mercato del reddito fisso, prevediamo un ulteriore restringimento dello spread di rendimento tra i titoli di Stato portoghesi a 10 anni e i Bund tedeschi. Storicamente, questo differenziale si \u00e8 compresso verso i 50 punti base durante fasi di sovraperformance fiscale del Portogallo. Gli operatori sui derivati possono sfruttare la dinamica impostando strategie di spread: posizione lunga sui futures sui bond portoghesi e posizione corta sui Bund tedeschi. <\/p>\n\n
Un\u2019occupazione robusta sostiene direttamente i consumi interni, un fattore fortemente rialzista per l\u2019indice di riferimento portoghese PSI. Consigliamo di considerare call su azioni portoghesi, in particolare nei settori finanziario e utility, che tendono a beneficiare di un contesto di tassi elevati e crescita sostenuta. Assumere ora posizioni lunghe su questi derivati azionari consente di catturare il ritardo con cui gli utili societari del secondo trimestre incorporano pienamente questo boom economico.<\/p>\n\n\n\n