La Reserve Bank of India (RBI) dovrebbe annunciare mercoled\u00ec alle 10:00 IST (04:30 GMT) la propria decisione bimestrale, con il tasso repo atteso invariato al 5,25% mentre i policymaker mantengono un approccio dipendente dai dati, sullo sfondo dell\u2019incertezza legata al Medio Oriente. A giugno il CPI \u00e8 salito del 4,4% su base annua, restando all\u2019interno della banda-obiettivo RBI del 2\u20136%, e si prevedono invariati anche lo Standing Deposit Facility e il Marginal Standing Facility, rispettivamente al 5% e al 5,5%. In un sondaggio Reuters, 68 economisti su 72 hanno previsto nessuna variazione. La RBI ha lasciato la politica monetaria invariata in tre riunioni quest\u2019anno e mantiene i tassi fermi dalla riduzione di 25 pb al 5,25% di dicembre 2025.<\/p>\n
Alla riunione di giugno, la RBI ha alzato la propria stima d\u2019inflazione FY26-27 al 5,1% a\/a dal 4,6% e ha ridotto la crescita reale del PIL al 6,6% dal 6,9%. I mercati monitorano anche gli sviluppi sui depositi FCNR: le banche hanno raccolto 32 miliardi di dollari tramite finestre di swap, mentre DBS ha indicato afflussi nel debito in luglio per oltre 2 miliardi di dollari, portando l\u2019FYTD a 7,7 miliardi, insieme a 1,5 miliardi di flussi azionari. DBS ha affermato che una stima prudente di afflussi pari a 45\u201350 miliardi di dollari potrebbe essere superata. Sul fronte FX, USD\/INR \u00e8 sotto la EMA a 20 giorni a 95,72\u201395,73, con RSI a 14 giorni a 45; la resistenza \u00e8 a 96,00, mentre i supporti sono a 94,80 e 94,15.<\/p>\n
Oggi, la Reserve Bank of India \u00e8 ampiamente attesa mantenere invariato il tasso repo di riferimento al 5,25%, confermando una pausa nella normalizzazione\/azione di policy. Con l\u2019inflazione di giugno stabile al 4,4%, riteniamo che la banca centrale manterr\u00e0 un\u2019impostazione dipendente dai dati, senza sorprendere il mercato. Per i trader di derivati, ci\u00f2 implica un contesto di tassi relativamente stabile nel breve, riducendo la probabilit\u00e0 di movimenti bruschi guidati dai tassi.<\/p>\n
Vediamo un\u2019impostazione interessante sui derivati valutari USD\/INR, dato che il cross mantiene un moderato bias ribassista sotto la media mobile esponenziale (EMA) a 20 giorni di 95,72. Considerato che indicatori di momentum come l\u2019RSI a 14 giorni oscillano in area neutrale-ribassista intorno a 45, le posizioni short sui futures USD\/INR appaiono attraenti. Puntiamo a livelli chiave di supporto a 94,80 e potenzialmente 94,15 nelle prossime settimane.<\/p>\n
Poich\u00e9 \u00e8 improbabile che la banca centrale modifichi il tasso di policy, ci aspettiamo una compressione della volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni denominate in rupie. I trader possono sfruttarla vendendo call out-of-the-money in prossimit\u00e0 della resistenza a 96,00 per incassare premio. Strategie \u201crange-bound\u201d come gli iron condor dovrebbero sovraperformare finch\u00e9 il cambio rester\u00e0 contenuto sotto la EMA a 20 giorni.<\/p>\n
I solidi afflussi dall\u2019estero supportano questa view ribassista su USD\/INR, con i mercati del debito che hanno attratto oltre 2 miliardi di dollari solo in luglio. Inoltre, le banche commerciali hanno gi\u00e0 raccolto complessivamente 32 miliardi di dollari tramite speciali finestre di swap, rafforzando le riserve valutarie dell\u2019India. Questo flusso costante di capitali esteri \u00e8 destinato a mantenere la rupia resiliente contro il biglietto verde, rafforzando il nostro bias short su USD\/INR.<\/p>\n\n\n\n