Il presidente della Federal Reserve di Kansas City, Jeff Schmid, ha affermato che la politica monetaria deve essere pi\u00f9 restrittiva per riportare l\u2019inflazione all\u2019obiettivo del 2% della Federal Reserve, definendo le pressioni sui prezzi \u201ctroppo elevate\u201d e \u201cpreoccupanti\u201d e sostenendo che l\u2019attuale orientamento non \u00e8 restrittivo. Ha indicato gli investimenti legati all\u2019IA come una potenziale fonte di inflazione che i policymaker non dovrebbero sottovalutare, anche quando l\u2019inflazione deriva da shock dell\u2019offerta. Schmid ha inoltre detto che l\u2019economia resta resiliente, che il mercato del lavoro appare grosso modo in equilibrio e che l\u2019indicatore PCE \u00e8 la misura preferita per valutare l\u2019inflazione; ha accolto favorevolmente i recenti dati sull\u2019inflazione, ma ha sottolineato che \u00e8 troppo presto per confermare un trend di rallentamento sostenuto, avvertendo al contempo che i cali dei costi energetici potrebbero rivelarsi temporanei. <\/p>\n
I mercati hanno reagito in modo limitato nell\u2019immediato: il Dollar Index USA (DXY) era in calo dello 0,02% a circa 99,85. Una valutazione separata di FXS Speechtracker ha assegnato alle dichiarazioni un punteggio di 7,3\/10, leggermente sopra la media storica di 7\/10, mentre il FXS Fed Sentiment Index \u00e8 sceso di 0,96 punti a 145,80, rimanendo sopra la soglia neutrale di 100.<\/p>\n
Riteniamo che i trader sui derivati dovrebbero prepararsi a un Dollaro USA pi\u00f9 forte nelle prossime settimane, dato che i policymaker segnalano che i tassi potrebbero dover salire ulteriormente. Con il Dollar Index (DXY) che al momento oscilla intorno a quota 99,85, il mercato sembra sottostimare la determinazione hawkish della Federal Reserve. Se l\u2019inflazione dovesse rimanere vischiosa, ci aspettiamo una marcata correzione al rialzo del dollaro, rendendo oggi interessanti le opzioni call long su USD.<\/p>\n
La nostra view \u00e8 supportata dai massicci flussi di capitale verso l\u2019intelligenza artificiale, con i colossi tecnologici che dovrebbero spendere oltre 200 miliardi di dollari in infrastrutture IA nel 2026, aumentando la domanda nell\u2019economia pi\u00f9 ampia. I dati recenti mostrano che l\u2019indice dei prezzi core delle spese per consumi personali (PCE) resta ancora sopra il target preferito del 2%, stabile al 2,6% nelle ultime rilevazioni. Questa pressione persistente implica che la banca centrale difficilmente allenter\u00e0 la politica cos\u00ec rapidamente come attualmente anticipa il mercato dei futures.<\/p>\n
Per sfruttare questo disallineamento, raccomandiamo ai trader di monitorare da vicino i futures sui tassi, in particolare assumendo posizioni short sui contratti SOFR (Secured Overnight Financing Rate) a breve scadenza. Storicamente, quando gli indicatori di sentiment sulla Fed restano marcatamente hawkish\u2014come nel caso dell\u2019attuale indice ben sopra la neutralit\u00e0 a 145,80\u2014il mercato \u00e8 infine costretto a scontare meno tagli aggressivi dei tassi. L\u2019acquisto di opzioni put sui futures sui Treasury o l\u2019ingresso in swap sui tassi con impostazione ribassista aiuter\u00e0 a proteggere i portafogli da un improvviso irrigidimento hawkish nelle prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n