L\u2019Indice del costo del lavoro (Labour Cost Index, LCI) della Nuova Zelanda \u00e8 aumentato dello 0,7% su base trimestrale nel secondo trimestre, sopra la stima dello 0,6%. Il dato indica una crescita dei costi salariali pi\u00f9 solida nel periodo rispetto a quanto atteso dai mercati.<\/p>\n
Considerando il solo dato, la rilevazione colloca l\u2019LCI di 0,1 punti percentuali sopra il consenso. L\u2019esito trimestrale confluir\u00e0 nelle valutazioni sulle pressioni inflazionistiche domestiche e sul percorso atteso della politica monetaria.<\/p>\n
Osserviamo che nel secondo trimestre l\u2019LCI della Nuova Zelanda \u00e8 salito dello 0,7%, superando la previsione dello 0,6%. Questo rialzo inatteso segnala che l\u2019inflazione salariale resta ostinata, il che potrebbe costringere la Reserve Bank of New Zealand a mantenere i tassi pi\u00f9 elevati pi\u00f9 a lungo. Di conseguenza, \u00e8 plausibile prepararsi a una pressione rialzista immediata sulle coppie in NZD.<\/p>\n
Per sfruttare questo momentum, raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni call NZD\/USD a breve scadenza per beneficiare di un potenziale rally verso livelli chiave di resistenza. Storicamente, sorprese analoghe sulla crescita salariale hanno innescato rialzi significativi del dollaro neozelandese, poich\u00e9 le aspettative di tagli dei tassi vengono rinviate. Questo dato \u201chawkish\u201d rende l\u2019NZD un candidato forte per posizioni long contro valute con un contesto inflazionistico pi\u00f9 morbido.<\/p>\n
Nel mercato dei derivati sui tassi, riteniamo opportuno pagare il fisso sui tassi swap neozelandesi a due anni. Anche la vendita di futures sui bank bill \u00e8 un\u2019altra strategia percorribile, dato che il mercato riprezza rapidamente la probabilit\u00e0 di un allentamento monetario nel breve termine. Considerato che l\u2019inflazione in Nuova Zelanda resta un tema sensibile, \u00e8 molto probabile che i rendimenti obbligazionari salgano nelle prossime due settimane.<\/p>\n
Suggeriamo inoltre di concentrarsi sul cross AUD\/NZD avviando posizioni short. Con l\u2019inflazione australiana recente attorno al 3,8% e una Nuova Zelanda che mostra pressioni salariali domestiche pi\u00f9 forti, il differenziale di rendimento favorisce il Kiwi. Ci aspettiamo che questa divergenza fondamentale spinga il cambio AUD\/NZD al ribasso nelle prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n