EUR\/USD \u00e8 rimasto sopra 1,1500 marted\u00ec, mentre i mercati valutavano gli aggiornamenti sui colloqui USA-Iran e la potenziale riapertura dello Stretto di Hormuz. Il Segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent ha affermato che Washington sta parlando con l\u2019Iran e ha suggerito che un accordo per riaprire il passaggio potrebbe arrivare gi\u00e0 marted\u00ec o mercoled\u00ec. Al Arabiya, citando una fonte senior, ha riportato anche che un annuncio potrebbe essere imminente. Le notizie hanno spinto il petrolio in ribasso, con il WTI in discesa verso 75,50 dollari, minimo di tre settimane, mentre il dollaro USA \u00e8 sceso prima di recuperare parte del terreno. Il Segretario di Stato Marco Rubio ha dichiarato che ci sono stati progressi nei colloqui che coinvolgono Iran e Oman, ma non \u00e8 stato raggiunto alcun accordo definitivo, e il Dollar Index ha scambiato intorno a 99,90, pressoch\u00e9 invariato nella giornata. <\/p>\n
Una riapertura completa potrebbe mettere ulteriore pressione sul petrolio, attenuando i rischi di inflazione e riducendo la probabilit\u00e0 di rialzi dei tassi a settembre da parte della Federal Reserve e della Banca centrale europea. L\u2019attenzione si \u00e8 spostata anche sui dati sul lavoro USA: le offerte di lavoro JOLTS sono scese a 7,359 milioni in giugno da 7,594 milioni, sotto la previsione di 7,4 milioni; ora i trader guardano alla variazione dell\u2019occupazione ADP di mercoled\u00ec e ai Nonfarm Payrolls di venerd\u00ec. Il modello di fair value di breve periodo di ING colloca EUR\/USD intorno a uno 0,5\u20131% di sopravvalutazione e si attende che la coppia torni sotto 1,150 con un USD pi\u00f9 forte, pur non prevedendo un ritorno a 1,140 nel breve a meno che i payrolls non risultino insolitamente robusti.<\/p>\n
Consigliamo ai trader di derivati di posizionarsi per un ritracciamento temporaneo della coppia EUR\/USD verso area 1,1450 nelle prossime settimane. Sebbene l\u2019euro abbia tenuto bene sopra 1,1500, i modelli di valutazione correnti indicano una sopravvalutazione di circa lo 0,5%\u20131,0%. In assenza di un significativo spostamento \u201cdovish\u201d da parte della Federal Reserve, la coppia valutaria manca dello slancio necessario per spingersi pi\u00f9 in alto.<\/p>\n
Raccomandiamo l\u2019utilizzo di opzioni put di breve periodo su EUR\/USD per sfruttare questa attesa deriva al ribasso. Storicamente, quando i prezzi del petrolio scendono bruscamente\u2014come accaduto di recente a Brent e WTI, calati verso 75,50 dollari\u2014le pressioni inflazionistiche si attenuano, offrendo alle banche centrali margine per mettere in pausa i rialzi dei tassi. Questo cambiamento del differenziale dei tassi \u00e8 verosimilmente destinato a favorire il dollaro USA nel breve termine, soprattutto se i prossimi dati sui Nonfarm Payrolls supereranno le attese.<\/p>\n
Per gestire il rischio, suggeriamo di coprire le esposizioni energetiche vendendo (short) futures sul petrolio o acquistando opzioni put sul WTI. La possibile riapertura dello Stretto di Hormuz, attraverso il quale transita circa il 20% del consumo mondiale di liquidi petroliferi, potrebbe trascinare i prezzi del petrolio verso il supporto in area 70 dollari. Storicamente, eventi analoghi di allentamento delle strozzature della catena di approvvigionamento, come le risoluzioni diplomatiche marittime del 2015, hanno innescato correzioni immediate del 5%\u20138% sui derivati energetici nell\u2019arco di due settimane.<\/p>\n
Per gli strategist sui tassi, suggeriamo di valutare posizioni lunghe sui futures Treasury a breve scadenza. Prezzi del petrolio pi\u00f9 bassi probabilmente deprimeranno le metriche di inflazione headline, riducendo la probabilit\u00e0 implicita di un rialzo dei tassi Fed a settembre dall\u2019attuale 45% a meno del 15%. Questo spostamento spingerebbe i rendimenti al ribasso sulla parte corta della curva, offrendo un punto d\u2019ingresso interessante per operazioni di steepener sulla curva dei rendimenti.<\/p>\n\n\n\n