Gli ordini alle fabbriche negli Stati Uniti sono diminuiti dello 0,3% su base mensile a giugno, invertendo la rotta e risultando inferiori alle attese di mercato (+0,2%). Il dato indica una domanda pi\u00f9 debole di beni manifatturieri a fine secondo trimestre, dopo la precedente tenuta di alcune componenti del comparto.<\/p>\n\n
La performance sotto le stime si aggiunge alle evidenze di un momentum disomogeneo nell\u2019industria statunitense, con gli ordini in calo mentre le aziende rivedono le esigenze di scorte e i piani di spesa in conto capitale. Gli ordini alle fabbriche sono monitorati per ricavare indicazioni sulla produzione nel breve termine e sulle prospettive delle attivit\u00e0 correlate, incluse le spedizioni e gli investimenti delle imprese; la flessione di giugno imposta inoltre un punto di partenza pi\u00f9 debole per l\u2019estate.<\/p>\n\n
Riteniamo che l\u2019inaspettato calo dello 0,3% degli ordini alle fabbriche a giugno sia un chiaro segnale di raffreddamento del settore industriale, in contrasto con la crescita prevista dello 0,2%. Questa contrazione richiama fasi storiche di indebolimento, come la flessione di met\u00e0 2024, quando letture negative consecutive hanno preceduto cambiamenti significativi della politica monetaria. Con l\u2019indice ISM manifatturiero che resta depresso, questo dato suggerisce un rallentamento pi\u00f9 ampio del momentum economico.<\/p>\n\n
Nelle prossime settimane, raccomandiamo ai trader su derivati di posizionarsi per un calo dei rendimenti puntando su posizioni lunghe nei future sui Treasury a breve scadenza e su opzioni SOFR. Il CME FedWatch Tool indica gi\u00e0 un\u2019elevata probabilit\u00e0 di imminenti tagli dei tassi, un sentiment che questa debole lettura del manifatturiero non potr\u00e0 che rafforzare. Sfruttare il ribasso dei rendimenti tramite opzioni call su note del Tesoro USA offre un rapporto rischio\/rendimento interessante.<\/p>\n\n
Ci attendiamo inoltre un aumento della volatilit\u00e0 sugli indici azionari: di conseguenza i trader dovrebbero utilizzare put protettive sui settori ciclici, come gli industriali. Parallelamente, il deterioramento delle prospettive economiche \u00e8 destinato a esercitare pressione sul Dollar Index, che ha faticato a mantenere i recenti massimi. L\u2019acquisto di opzioni call su EUR\/USD o l\u2019impiego di bull call spread pu\u00f2 aiutare a capitalizzare la prevista debolezza del dollaro nelle prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n