EUR\/USD si \u00e8 mosso intorno a 1,1500 nelle ore asiatiche di marted\u00ec, in calo per la terza seduta consecutiva, mentre il Dollaro USA ha trovato sostegno dall\u2019incertezza in Medio Oriente, anche se restano vive le speranze diplomatiche tra Stati Uniti e Iran. Qualsiasi escalation in grado di spingere al rialzo il prezzo del greggio potrebbe mantenere la Federal Reserve orientata a tenere i tassi pi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo. In questo contesto, Donald Trump ha descritto la sua ultima offerta di colloqui come un \u201cultima chance\u201d dopo aver annullato un attacco su larga scala; le discussioni ruotano attorno alla riapertura dello Stretto di Hormuz e alle preoccupazioni sul programma nucleare iraniano. Mohsen Rezaei, consigliere della Guida Suprema iraniana, ha respinto le condizioni, affermando che l\u2019Iran non consentir\u00e0 un secondo corridoio e avvertendo che navi da guerra o forze straniere verrebbero prese di mira. <\/p>\n\n
Sul fronte della politica monetaria, secondo indiscrezioni il presidente della Fed Kevin Warsh starebbe valutando modifiche operative, tra cui sei riunioni annue di decisione sui tassi pi\u00f9 due sessioni aggiuntive dedicate alla politica economica in senso pi\u00f9 ampio. I mercati guardano al report sul lavoro USA di luglio in uscita venerd\u00ec: i Nonfarm Payrolls sono attesi a 83.000 contro 57.000, mentre il tasso di disoccupazione \u00e8 visto al 4,3% dopo il 4,2% di giugno. L\u2019euro ha trovato un certo supporto mentre il petrolio scendeva sulle speranze di un accordo USA-Iran, anche se i mercati monetari hanno ridotto le attese di ulteriore inasprimento da parte della Banca Centrale Europea, pur con un rialzo a settembre ancora ampiamente prezzato. Il CTA Tracker di TD Securities presenta la \u201cCTA positioning est., EUR\u201d nei regimi \u201cbig downtape\u201d, \u201cdowntape\u201d e \u201cflat tape\u201d per misurare l\u2019esposizione sistematica ai futures sull\u2019euro.<\/p>\n\n
Riteniamo che i trader su derivati debbano prepararsi a un breakout imminente acquistando straddle o strangle EUR\/USD di breve scadenza in vista dei payroll USA di venerd\u00ec. Con il cross compresso intorno a 1,1500 e la volatilit\u00e0 implicita settimanale su livelli relativamente bassi, il mercato delle opzioni starebbe sottostimando l\u2019ampiezza dei possibili movimenti. Storicamente, uno scostamento di appena 30.000 unit\u00e0 rispetto alla stima di 83.000 per i nonfarm payroll ha innescato un movimento medio di 70 pip sulla coppia entro la prima ora dalla pubblicazione.<\/p>\n\n
Considerata la fragilit\u00e0 della situazione nello Stretto di Hormuz, raccomandiamo di utilizzare call out-of-the-money sul Brent come copertura di eventuali posizioni lunghe in euro. Un\u2019improvvisa escalation geopolitica potrebbe facilmente riportare il petrolio sopra 85 dollari al barile, trascinando l\u2019euro verso 1,1350 per effetto dell\u2019aumento dei costi di importazione energetica. Al contrario, se gli sforzi diplomatici dovessero andare a buon fine, il Brent potrebbe scendere verso 70 dollari, spingendo EUR\/USD verso la resistenza principale a 1,1620.<\/p>\n\n
Suggeriamo di monitorare con attenzione i livelli dei flussi sistematici, poich\u00e9 i commodity trading advisor (CTA) stanno attualmente mantenendo un bias neutrale o leggermente corto sull\u2019euro. Secondo i pi\u00f9 recenti dati di monitoraggio algoritmico, una rottura sostenuta al di sotto del supporto a 1,1480 dovrebbe attivare consistenti vendite automatiche dai modelli CTA in regime \u201cdowntape\u201d. Per sfruttare tale comportamento sistematico, i trader sui futures dovrebbero valutare l\u2019inserimento di ordini di vendita stop-entry appena sotto questa soglia.<\/p>\n\n
Occorre inoltre posizionarsi in vista dello spostamento dei differenziali di tasso: i futures sui Fed funds prezzano attualmente una probabilit\u00e0 del 65% di una pausa sui tassi se la disoccupazione USA dovesse attestarsi al 4,3% previsto. Nel frattempo, i mercati monetari dell\u2019Eurozona indicano una probabilit\u00e0 nell\u2019ordine dell\u201980% (alta) di un rialzo dei tassi BCE entro settembre, creando uno spread di rendimento favorevole all\u2019euro. Negoziare questa divergenza tramite bull call spread sull\u2019euro potrebbe offrire un buon rapporto rischio\/rendimento se il report sul lavoro USA confermasse un raffreddamento del mercato del lavoro.<\/p>\n\n\n\n