L\u2019indice del dollaro USA (DXY) \u00e8 risalito gradualmente verso quota 100 luned\u00ec, sostenuto da dati manifatturieri statunitensi pi\u00f9 solidi e dal rinnovato clima di incertezza sui contatti USA-Iran dopo la svendita della scorsa settimana, seguita a un intervento congiunto di Washington e Tokyo a sostegno dello yen giapponese (JPY). Al momento della stesura, il DXY scambiava intorno a 100, in recupero da un minimo intraday di 99,42, il livello pi\u00f9 debole dal 15 giugno. L\u2019indice aveva iniziato la settimana sotto pressione dopo che il presidente USA Donald Trump aveva dichiarato di aver annullato un attacco pianificato contro l\u2019Iran e che i negoziati sarebbero dovuti iniziare luned\u00ec, prima che il sentiment cambiasse quando l\u2019Iran ha negato qualsiasi colloquio.<\/p>\n
In successive dichiarazioni, Trump ha accusato la leadership iraniana di essere \u201cduplice\u201d, ha affermato che la Marina USA controlla lo Stretto di Hormuz e ha avvertito che un blocco rimarr\u00e0 in vigore finch\u00e9 l\u2019Iran non accetter\u00e0 un accordo o non si arrender\u00e0. Separatamente, l\u2019ISM Manufacturing PMI statunitense \u00e8 salito a 55,6 in luglio da 53,3 in giugno, superando la stima di 54 e segnando la lettura pi\u00f9 alta da maggio 2022. L\u2019attenzione si sposta ora sui dati del mercato del lavoro USA in uscita questa settimana e sulle prospettive di policy per settembre, con il CME FedWatch Tool che indica che i mercati prezzano circa il 60% di probabilit\u00e0 di un rialzo dei tassi; Brown Brothers Harriman vede inoltre il DXY rientrare in un range 96,00\u2013100,00.<\/p>\n
Con l\u2019US Dollar Index in area della soglia cruciale di 100, raccomandiamo ai trader su derivati di concentrarsi su strategie legate alla volatilit\u00e0 piuttosto che su scommesse direzionali nelle prossime settimane. Considerato il recente intervento congiunto USA-Giappone a sostegno dello yen, la volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni USD\/JPY resta elevata, creando opportunit\u00e0 di vendita di premio per trader che puntano su un mercato in range. Storicamente, gli interventi valutari coordinati innescano oscillazioni di breve periodo tra il 2% e il 4%, quindi \u00e8 opportuno posizionarsi per liquidazioni rapide in entrambe le direzioni mentre il mercato mette alla prova questi limiti dettati dalla policy.<\/p>\n
L\u2019escalation della retorica sullo Stretto di Hormuz, attraverso cui transita quotidianamente circa il 20% dei consumi mondiali di petrolio liquido, rende i derivati su energia e valute particolarmente sensibili. Suggeriamo di utilizzare bull call spread sul Brent per coprirsi da un\u2019improvvisa impennata dei prezzi energetici qualora il blocco si irrigidisca. Inoltre, l\u2019acquisto di opzioni call sull\u2019oro a breve scadenza offre una solida strategia \u201csafe haven\u201d mentre si intensificano le frizioni geopolitiche tra Washington e Teheran.<\/p>\n
Con il mercato che prezza una probabilit\u00e0 del 60% di un rialzo dei tassi della Fed a settembre, dovremmo monitorare da vicino i futures sui tassi a breve per negoziare l\u2019evoluzione delle aspettative di policy. Il pi\u00f9 forte ISM Manufacturing PMI di luglio a 55,6 suggerisce che l\u2019economia statunitense rimane altamente resiliente, il che potrebbe costringere la mano della banca centrale. Se i prossimi dati sul lavoro confermassero tale solidit\u00e0, ci aspettiamo una rapida riprezzatura delle probabilit\u00e0 di rialzo verso l\u201980%, rendendo molto remunerative posizioni ribassiste sui futures del Treasury.<\/p>\n
Poich\u00e9 alcuni strategist prevedono che l\u2019US Dollar Index si consolidi in un range compreso tra 96,00 e 100,00, strategie opzionali \u201crange-bound\u201d come gli iron condor risultano particolarmente interessanti in questa fase. Consigliamo di fissare il limite superiore leggermente sopra 100,50 per tenere conto di spike temporanei guidati da improvvisi flussi verso i beni rifugio. Questo approccio consente di catturare il decadimento del premio, proteggendo al contempo il capitale da rotture improvvise del range dovute al cambiamento del sentiment.<\/p>\n\n\n\n