Il WTI \u00e8 stato scambiato vicino a 78,45 dollari luned\u00ec, in calo del 7,76% nella seduta, mentre il premio per il rischio geopolitico si attenuava dopo indicazioni di un possibile quadro USA-Iran che coprirebbe il programma nucleare iraniano e lo Stretto di Hormuz. I colloqui erano previsti per il pomeriggio di luned\u00ec, mentre il Ministero degli Esteri iraniano ha dichiarato che non ci sono discussioni con gli Stati Uniti sulla riapertura di Hormuz e che i colloqui con l\u2019Oman proseguono.<\/p>\n
Sul fronte dell\u2019offerta, l\u2019OPEC+ ha concordato domenica di aumentare le quote di produzione di circa 188.000 barili al giorno da settembre, completando la rimozione graduale dei tagli volontari introdotti nel 2023. I flussi fisici attraverso Hormuz, inclusi i trasferimenti nave-nave nel Golfo di Oman, sono stati stimati a 3\u20134,5 milioni di barili al giorno nelle ultime due settimane, in linea con gli attuali livelli di output. I movimenti dei prezzi tra i benchmark sono stati disomogenei: il Brent \u00e8 sceso del 4,652% a 83,84 e il WTI ha ceduto il 5,799% a 79,76, mentre il greggio omanita \u00e8 calato del 3,525% a 79,93; il Dubai \u00e8 salito dell\u20191,8% a 81,109.<\/p>\n
Con il West Texas Intermediate in picchiata di oltre il 7% fino a 78,45 dollari oggi, riteniamo che i trader sui derivati debbano prepararsi a una maggiore volatilit\u00e0 nel breve termine, mentre i sistemi automatici trend-following liquidano le posizioni long. Questo rapido smontaggio del premio per il rischio geopolitico rappresenta una classica iper-reazione che gli operatori in opzioni possono sfruttare. Suggeriamo l\u2019acquisto di put a breve scadenza per cavalcare l\u2019immediata spinta ribassista, ma i trader devono restare prudenti perch\u00e9 il mercato potrebbe trovare un supporto solido prima del previsto.<\/p>\n
Mentre i titoli indicano un possibile breakthrough diplomatico, occorre guardare alla realt\u00e0 fisica: il traffico di petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz resta fortemente limitato a soli 3\u20134,5 milioni di barili al giorno. Storicamente, durante il picco della domanda di agosto le scorte globali sono gi\u00e0 tese; i recenti dati energetici mostrano le scorte commerciali di greggio USA attorno a 422 milioni di barili, circa il 4% sotto la media stagionale a cinque anni. Per capitalizzare questa divergenza tra vendite sul mercato \u201cpaper\u201d e rigidit\u00e0 dell\u2019offerta fisica, raccomandiamo di vendere put out-of-the-money o di impostare bull call spread per intercettare un rimbalzo atteso dei prezzi.<\/p>\n
I trader sui derivati devono anche prezzare il prossimo aumento produttivo OPEC+ di settembre pari a 188.000 barili al giorno, che aggiunger\u00e0 gradualmente offerta fisica al mercato. Questo incremento programmato, unito all\u2019elevata imprevedibilit\u00e0 della diplomazia USA-Iran, \u00e8 destinato a mantenere l\u2019indice di volatilit\u00e0 del greggio su livelli superiori alla media storica. Nelle prossime settimane, consigliamo l\u2019utilizzo di calendar spread per beneficiare dei diversi impatti del \u201crumore\u201d diplomatico di breve periodo rispetto agli aumenti dell\u2019offerta di pi\u00f9 lungo termine.<\/p>\n\n\n\n