L\u2019indice ISM dei prezzi pagati del manifatturiero USA \u00e8 risultato superiore alle attese a luglio. Il consensus era 70,3, mentre il dato pubblicato \u00e8 stato 71,1. Questo indica il protrarsi delle pressioni sui costi per i produttori all\u2019inizio del terzo trimestre.<\/p>\n
La sorpresa al rialzo mantiene elevato il sottoindice dei prezzi e suggerisce che l\u2019inflazione dei fattori produttivi resta sostenuta lungo la catena di fornitura manifatturiera. I mercati valuteranno il dato di luglio insieme alle altre componenti dell\u2019ISM e alle prossime pubblicazioni sull\u2019inflazione per avere un quadro pi\u00f9 chiaro della dinamica dei prezzi.<\/p>\n
Con l\u2019ISM Manufacturing Prices Paid di luglio in forte rialzo a 71,1 rispetto al 70,3 atteso, si osserva un\u2019immediata pressione al rialzo sulle aspettative d\u2019inflazione. Questa sorpresa suggerisce che la Federal Reserve probabilmente manterr\u00e0 i tassi elevati pi\u00f9 a lungo di quanto il mercato avesse precedentemente previsto. Raccomandiamo ai trader di derivati di andare short sui futures SOFR (Secured Overnight Financing Rate) con scadenza a fine 2026 per beneficiare di tagli dei tassi rinviati.<\/p>\n
Storicamente, quando l\u2019indice dei prezzi pagati supera la soglia di 70, segnala un solido potere di determinazione dei prezzi lungo la supply chain, che tende a rafforzare il dollaro USA. Nel periodo di alta inflazione del 2021 e 2022, letture sopra 70 hanno sistematicamente preceduto impennate del Dollar Index (DXY) man mano che il mercato prezzava una politica monetaria pi\u00f9 restrittiva. Suggeriamo di assumere posizioni long su opzioni call sul dollaro USA contro euro e yen giapponese per cavalcare l\u2019atteso rafforzamento valutario nel prossimo mese.<\/p>\n
Costi pi\u00f9 elevati degli input finiranno inevitabilmente per comprimere i margini di profitto aziendali, in particolare per le societ\u00e0 industriali e tecnologiche. Consigliamo l\u2019acquisto di opzioni put sull\u2019S&P 500 o la vendita di call spread a breve scadenza su ETF industriali per proteggersi da un possibile storno azionario. I trader di derivati dovrebbero inoltre considerare l\u2019acquisto di opzioni call sul VIX, poich\u00e9 questo dato sull\u2019inflazione \u00e8 destinato a introdurre nuova volatilit\u00e0 sul mercato.<\/p>\n\n\n\n