Il PMI manifatturiero S&P Global del Brasile \u00e8 sceso a 47,5 a luglio, dal precedente 50,8, riportando l\u2019indice sotto la soglia di 50,0 che separa espansione e contrazione. La flessione segnala un peggioramento delle condizioni dell\u2019industria manifatturiera nel corso del mese.<\/p>\n
Il dato di luglio rappresenta un\u2019inversione rispetto alla migliore performance del periodo precedente e indica un rallentamento del momentum nel comparto manifatturiero brasiliano. Il PMI di S&P Global \u00e8 elaborato sulla base di risposte a un sondaggio ed \u00e8 attentamente monitorato come segnale su produzione, nuovi ordini e pi\u00f9 in generale sull\u2019attivit\u00e0 industriale.<\/p>\n
Il calo inatteso del PMI manifatturiero S&P Global del Brasile a 47,5 a luglio, dal 50,8, segnala una netta contrazione nella principale economia dell\u2019America Latina. Riteniamo che questa brusca frenata eserciter\u00e0 un\u2019immediata pressione ribassista sul real brasiliano (BRL) e sulle azioni domestiche. Gli operatori su derivati dovrebbero prepararsi a un aumento della volatilit\u00e0, mentre il mercato incorpora rapidamente il passaggio da espansione a contrazione.<\/p>\n
Suggeriamo l\u2019acquisto di opzioni call USD\/BRL a breve scadenza per beneficiare di un indebolimento del real. Con la valuta gi\u00e0 esposta a fattori contrari, questa contrazione del PMI potrebbe spingere il cambio USD\/BRL oltre livelli chiave di resistenza. Storicamente, quando il manifatturiero brasiliano si contrae con questa rapidit\u00e0, il real tende a deprezzarsi contro il biglietto verde in media del 2%-3% nelle settimane successive.<\/p>\n
Sul fronte azionario, raccomandiamo posizioni corte sui future dell\u2019indice Ibovespa o l\u2019acquisto di opzioni put sull\u2019ETF MSCI Brazil (EWZ). La debolezza del manifatturiero in genere porta a revisioni al ribasso delle stime sugli utili per i principali titoli industriali e dei materiali, che hanno un peso rilevante nell\u2019indice. Questo dato probabilmente innescher\u00e0 deflussi di capitale, mentre gli investitori internazionali riducono l\u2019esposizione alla volatilit\u00e0 dei mercati emergenti.<\/p>\n
Consigliamo inoltre di monitorare con attenzione i future sui tassi brasiliani, noti come contratti DI. La banca centrale del Brasile, che ha mantenuto elevato il tasso di riferimento Selic per contrastare l\u2019inflazione, potrebbe ora affrontare una forte pressione per interrompere ulteriori rialzi dei tassi o persino valutare tagli a sostegno della crescita. Assumere posizioni lunghe sui future sui tassi a breve potrebbe generare rendimenti interessanti, man mano che il mercato inizia a prezzare un orientamento di politica monetaria pi\u00f9 dovish.<\/p>\n\n\n\n