Le tensioni in Medio Oriente attorno allo Stretto di Hormuz hanno continuato a influenzare i mercati petroliferi, con il Brent in lieve calo nelle prime contrattazioni dopo che i raid statunitensi contro l\u2019Iran sono stati nuovamente sospesi. La mossa ha coinciso con un rafforzamento delle valute \u201crisk\u201d e con i futures azionari pronti ad aggiungere progressi ai guadagni di fine settimana, mentre lo schema pi\u00f9 ampio si \u00e8 ripetuto: pi\u00f9 avanti nella settimana, gli attacchi spesso riprendono, i prezzi del petrolio salgono, le azioni arretrano e i rendimenti obbligazionari aumentano.<\/p>\n
Il mercato ha assorbito forti cali delle scorte globali, poich\u00e9 finora gli aumenti dei prezzi sono stati in gran parte insufficienti a innescare una marcata distruzione della domanda. Nel frattempo, i prezzi pi\u00f9 alti hanno stimolato una risposta dell\u2019offerta, con il numero di impianti di perforazione petroliferi negli Stati Uniti in aumento di quasi l\u201911% dall\u2019inizio della guerra, insieme a un incremento del tasso di utilizzo della capacit\u00e0 di raffinazione. Anche l\u2019OPEC+ ha segnalato un ulteriore aumento di 188.000 barili al giorno della quota di produzione a partire da settembre, sebbene le condizioni di guerra in Europa orientale e in Medio Oriente abbiano reso per ora tale incremento in gran parte teorico; nei prodotti raffinati, i prezzi spot del gasolio a Singapore sono rimasti oltre due deviazioni standard al di sopra dello spread di lungo periodo rispetto al Brent.<\/p>\n
Suggeriamo ai trader su derivati di sfruttare il ciclo settimanale ripetitivo legato alle tensioni in Medio Oriente implementando strategie tattiche di breve periodo. I ribassi di inizio settimana del Brent, spesso innescati da temporanee pause diplomatiche, offrono opportunit\u00e0 d\u2019acquisto ideali per opzioni call a breve scadenza. Poich\u00e9 l\u2019attrito geopolitico tende tipicamente a riaccendersi pi\u00f9 avanti nella settimana, dovremmo puntare a monetizzare questi guadagni o a coprire i portafogli andando short sui future sugli indici azionari, per catturare l\u2019inevitabile fase di risk-off.<\/p>\n
La forza sottostante del mercato si riflette soprattutto nei prodotti raffinati, dove i prezzi spot del gasolio a Singapore continuano a scambiare oltre due deviazioni standard sopra lo spread di lungo periodo rispetto al Brent. Storicamente, quando i crack spread divergono in modo cos\u00ec marcato, segnalano una forte stretta dell\u2019offerta fisica che alla fine spinge al rialzo i prezzi del greggio. Raccomandiamo di operare questa distorsione tramite calendar spread long o opzioni su crack spread gasolio\/Brent di impostazione rialzista, per catturare il premio.<\/p>\n
Con l\u2019OPEC+ programmata per aumentare le quote di produzione di 188.000 barili al giorno a partire da settembre 2026, alcuni operatori si aspettano un allentamento delle pressioni. Tuttavia, le realt\u00e0 fisiche in Europa orientale e in Medio Oriente rendono spesso questi incrementi di offerta puramente teorici. Sconsigliamo posizioni short sulle scadenze pi\u00f9 lontane, poich\u00e9 i persistenti colli di bottiglia nei transiti rendono altamente probabile che le consegne effettive restino limitate.<\/p>\n
Sebbene il numero di impianti di perforazione petroliferi negli Stati Uniti sia aumentato di quasi l\u201911% dall\u2019inizio delle ostilit\u00e0 regionali, la produzione domestica si \u00e8 stabilizzata intorno a 13,4 milioni di barili al giorno a causa di limiti di capacit\u00e0. Questo \u201ctetto\u201d dell\u2019offerta limita la capacit\u00e0 dell\u2019Occidente di compensare eventuali improvvise interruzioni nello Stretto di Hormuz. Riteniamo che i trader debbano mantenere opzioni call Brent out-of-the-money in posizione long come copertura contro un forte spike dei prezzi nelle prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n