I mercati sono concentrati sulla pubblicazione dell\u2019Institute for Supply Management (ISM) statunitense dell\u2019indice PMI manifatturiero di luglio, attesa alle 14:00 GMT di luned\u00ec. Il consenso prevede un aumento del PMI headline a 54 da 53,3 di giugno, livello che eguaglierebbe il massimo di maggio, il migliore degli ultimi quattro anni; letture sopra 50 indicano espansione. L\u2019indicatore ISM \u201cPrices Paid\u201d \u00e8 atteso in rallentamento a 70,3 da 73 di giugno e 82,1 di maggio, segnando la lettura sull\u2019inflazione pi\u00f9 bassa dall\u2019inizio, a febbraio, della guerra USA-Iran, pur restando sopra la media di 60 dei sei mesi precedenti al conflitto. L\u2019attenzione \u00e8 rivolta anche al sotto-indice \u201cEmployment\u201d, migliorato nelle ultime due rilevazioni ma rimasto perlopi\u00f9 in contrazione negli ultimi quattro anni.<\/p>\n
Sul forex, il Dollar Index \u00e8 sui minimi da sette settimane, sotto pressione per il miglioramento del propensione al rischio dopo una pausa delle ostilit\u00e0 in Iran e per una brusca inversione di USD\/JPY in seguito a un intervento coordinato USA-Giappone sul mercato FX a sostegno dello yen. L\u2019euro consolida in area 1,1525 contro dollaro, ai massimi da met\u00e0 giugno, con una resistenza indicata a 1,1550, poi intorno a 1,1620 e 1,1685. Il supporto \u00e8 segnalato a 1,1475, seguito da 1,1375 e 1,1325; l\u2019RSI (14) a 4 ore si colloca vicino a 64 e il MACD resta positivo.<\/p>\n
Raccomandiamo ai trader di derivati di concentrarsi sulle opzioni EUR\/USD di brevissima scadenza per sfruttare la pubblicazione ISM di oggi. L\u2019acquisto di put EUR\/USD a scadenza ravvicinata o l\u2019impostazione di bear put spread in prossimit\u00e0 della resistenza a 1,1550 offre un profilo rischio\/rendimento interessante. Questa impostazione protegge da un PMI pi\u00f9 forte delle attese a 54, che storicamente innesca un calo rapido di 40-60 pip sul cross.<\/p>\n
Sul mercato dei future, monitoriamo il Dollar Index (DXY) mentre staziona sui minimi da sette settimane. Sebbene la pausa delle ostilit\u00e0 in Medio Oriente limiti grandi rally del biglietto verde, la copertura dell\u2019esposizione in USD tramite posizioni lunghe su future DXY resta praticabile se il sotto-indice Employment entra in espansione. Storicamente, quando PMI manifatturiero e occupazione si espandono contemporaneamente, il dollaro recupera in media l\u20191,2% nelle due settimane successive.<\/p>\n
Con l\u2019indice Prices Paid previsto a un comunque elevato 70,3, le aspettative di inflazione restano \u201cappiccicose\u201d, il che implica prepararsi a un potenziale irrigidimento della politica monetaria della Federal Reserve. I trader possono utilizzare i future sul Secured Overnight Financing Rate (SOFR), posizionandosi per rendimenti \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d se i dati di oggi sorprenderanno al rialzo. Storicamente, pressioni analoghe sui prezzi lungo la catena di fornitura hanno costretto le banche centrali a mantenere un orientamento hawkish, rendendo particolarmente favorevoli posizioni corte sui future dei tassi a breve.<\/p>\n
Per chi opera sulla volatilit\u00e0, l\u2019attuale assetto tecnico suggerisce l\u2019implementazione di una strategia long strangle su EUR\/USD. Con una resistenza chiave a 1,1620 e un supporto solido a 1,1475, un breakout in una delle due direzioni appare altamente probabile nelle prossime settimane. La volatilit\u00e0 implicita sull\u2019euro \u00e8 rimasta stabile, rendendo queste opzioni relativamente convenienti da acquistare in vista di questo cruciale snodo di dati macroeconomici.<\/p>\n\n\n\n