L\u2019US Dollar Index (DXY) ha tenuto bene anche dopo che le autorit\u00e0 statunitensi e giapponesi hanno confermato un intervento congiunto sul mercato FX in USD\/JPY, con il Giappone stimato aver venduto 70-80 miliardi di dollari negli ultimi tre giorni. La mossa \u00e8 arrivata insieme a prezzi del petrolio pi\u00f9 deboli e a commenti del presidente USA Donald Trump che indicavano la negoziazione, piuttosto che l\u2019azione militare, come l\u2019approccio preferito di Washington verso l\u2019Iran. Ciononostante, il dollaro non si \u00e8 indebolito in modo generalizzato, mentre i mercati hanno continuato a prezzare la possibilit\u00e0 di un rialzo della Federal Reserve a settembre.<\/p>\n
L\u2019attenzione si sposta ora sui dati USA di breve periodo, a partire dalla pubblicazione dell\u2019ISM manifatturiero di luglio e poi su una serie di indicatori del mercato del lavoro, tra cui le aperture di posti JOLTS, l\u2019ADP e i non-farm payrolls di venerd\u00ec. Per l\u2019NFP, il consenso \u00e8 intorno a +75-80 mila, un dato che difficilmente basterebbe a rimuovere le aspettative di un rialzo a settembre. In questo contesto, il DXY \u00e8 stato descritto come sensibile ai titoli sull\u2019intervento, ma con un impatto in attenuazione; il supporto \u00e8 visto in area 99,35\/40 e c\u2019\u00e8 spazio per tornare sopra 100 gi\u00e0 questa settimana.<\/p>\n
Raccomandiamo ai trader in derivati di posizionarsi per un dollaro USA resiliente nelle prossime settimane, nonostante il massiccio intervento FX giapponese da 70-80 miliardi di dollari. Sebbene gli interventi congiunti in genere raffreddino l\u2019USD\/JPY, il pi\u00f9 ampio US Dollar Index (DXY) sta tenendo e appare pronto a riportarsi sopra la soglia dei 100 punti. I trader potrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni call di breve termine sul DXY in prossimit\u00e0 del supporto 99,35\/40 per intercettare questo rimbalzo.<\/p>\n
Il principale fattore che mantiene forte il biglietto verde \u00e8 che i mercati continuano a prezzare un rialzo dei tassi della Federal Reserve a settembre. I recenti dati del CME FedWatch mostrano che i trader si stanno coprendo contro uno scenario di tassi \u201cpi\u00f9 alti pi\u00f9 a lungo\u201d, nonostante un raffreddamento della crescita globale. Riteniamo che solo dati macro fortemente deludenti questo mese possano impedire alla Fed di procedere con un ulteriore irrigidimento.<\/p>\n
Il fitto calendario di dati di questa settimana, incluso l\u2019ISM manifatturiero di oggi e i non-farm payrolls di venerd\u00ec, determiner\u00e0 il percorso immediato del dollaro. Con il consenso NFP su un incremento moderato di 75-80 mila, il mercato del lavoro resta sufficientemente teso da sostenere l\u2019impostazione restrittiva della Fed. Suggeriamo di utilizzare straddle su opzioni EUR\/USD e USD\/JPY per catturare le forti oscillazioni dei prezzi attese in corrispondenza di queste pubblicazioni.<\/p>\n
Inoltre, il calo dei prezzi del Brent, che attualmente si collocano vicino ai minimi di diversi mesi, non sta riuscendo a trascinare al ribasso il dollaro come storicamente accade. Questa \u201cdecorrrelazione\u201d segnala che i differenziali di tasso sono al momento la forza dominante nel mercato FX. Suggeriamo di mantenere posizioni lunghe di USD contro yen giapponese ed euro entrando pi\u00f9 in profondit\u00e0 nel mese di agosto.<\/p>\n\n\n\n