USD\/IDR \u00e8 rimasto debole per il quarto giorno consecutivo, scambiando vicino a 18.040 nelle ore asiatiche, mentre la rupia si \u00e8 rafforzata grazie a dati indonesiani migliori e a un dollaro USA pi\u00f9 debole. Il PMI manifatturiero S&P Global dell\u2019Indonesia \u00e8 salito a 50,2 a luglio da 46,9 a giugno, il miglior dato da febbraio, con la produzione in lieve aumento dopo quattro mesi di contrazione e i nuovi ordini stabilizzati dopo il calo di giugno. Anche l\u2019inflazione si \u00e8 raffreddata: l\u2019indice CPI headline \u00e8 sceso al 2,88% annuo dal 3,34%, sotto le attese del 3,2% e dentro il corridoio obiettivo di Bank Indonesia (1,5%\u20133,5%), mentre l\u2019inflazione core \u00e8 rimasta al 2,76% e i prezzi mensili sono calati dello 0,14% contro stime di un +0,1%, segnando la prima deflazione mensile da gennaio.<\/p>\n
Il dollaro ha inoltre ceduto dopo che il Giappone ha confermato un intervento coordinato di acquisto di yen con gli USA, mentre i dati della Bank of Japan hanno indicato esborsi fino a 58,97 miliardi di dollari e Tokyo ha ribadito la disponibilit\u00e0 ad agire di nuovo. Altrove, lo Speechtracker di FXS ha valutato le dichiarazioni di Barkin a 6,2\/10 rispetto a una media storica di 5,4\/10, e il FXS Fed Sentiment Index \u00e8 sceso di 0,46 punti a 148,24, restando comunque sopra il livello neutrale di 100. Separatamente, un miglioramento dell\u2019appetito per il rischio \u00e8 seguito a indiscrezioni secondo cui il presidente Donald Trump avrebbe sospeso attacchi pianificati contro l\u2019Iran, mentre i colloqui si sarebbero concentrati sul programma nucleare iraniano e sulla riapertura dello Stretto di Hormuz.<\/p>\n
Riteniamo vi sia un solido razionale perch\u00e9 i trader di derivati si posizionino per un\u2019ulteriore discesa del cambio USD\/IDR, che attualmente oscilla nell\u2019area di 18.040. La resilienza dell\u2019economia domestica indonesiana \u00e8 evidente: il PMI manifatturiero S&P Global \u00e8 rimbalzato a 50,2, segnalando un ritorno in territorio di espansione. Raccomandiamo l\u2019utilizzo di contratti forward short su USD\/IDR oppure l\u2019acquisto di opzioni put su USD per beneficiare del rafforzamento della rupia.<\/p>\n
Con l\u2019inflazione headline annua in sensibile raffreddamento al 2,88% a luglio, i rendimenti reali del Paese restano molto interessanti per gli investitori internazionali. Storicamente, quando Bank Indonesia mantiene stabile il tasso di riferimento\u2014che durante la difesa della valuta nel 2024 era al 6,25%\u2014un\u2019inflazione cos\u00ec bassa amplia in modo marcato lo spread di rendimento reale rispetto agli Stati Uniti. Questo differenziale favorevole suggerisce un afflusso persistente verso il debito indonesiano, con conseguente supporto alla valuta locale.<\/p>\n
Sul fronte globale, il dollaro USA affronta forti venti contrari dopo interventi coordinati sul mercato dei cambi, con la Bank of Japan che avrebbe impiegato fino a 58,97 miliardi di dollari per sostenere lo yen. Questo intervento di entit\u00e0 rilevante, insieme alla riduzione delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente dopo pause diplomatiche, ha attenuato la domanda di beni rifugio a favore del biglietto verde. Riteniamo che i trader di derivati possano sfruttare questa pi\u00f9 ampia debolezza del dollaro impostando posizioni short sul dollaro contro valute emergenti ad alto rendimento.<\/p>\n
Inoltre, le caute dichiarazioni \u201cclose call\u201d del funzionario Fed Thomas Barkin sui tassi indicano che i policymaker statunitensi sono riluttanti a ulteriori rialzi, mantenendo i rialzisti del dollaro sulla difensiva. Per gestire questa postura esitante della Fed e l\u2019evoluzione del risk appetite globale, preferiamo spread opzionali ribassisti su USD\/IDR per limitare il rischio di premio pur catturando la dinamica discendente. Nelle prossime settimane, monitorare attentamente i dati sul mercato del lavoro USA e le bilance commerciali indonesiane sar\u00e0 cruciale per il timing di questi ingressi in derivati.<\/p>\n\n\n\n