AUD\/JPY ha esteso il suo ritracciamento per una quinta seduta dopo il breve rialzo di luned\u00ec fino a circa 111,20, scivolando al livello pi\u00f9 basso da inizio aprile durante gli scambi asiatici. La coppia era da ultimo in area 110,00, in calo di oltre lo 0,50% in giornata, e restava sotto pressione dopo il forte arretramento della scorsa settimana dai massimi da inizio giugno.<\/p>\n\n
Il movimento \u00e8 arrivato mentre lo yen si rafforzava sulla scia di interventi ufficiali e segnali di policy. Il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha dichiarato che le autorit\u00e0 hanno effettuato venerd\u00ec un raro intervento bilaterale sul mercato FX con gli Stati Uniti per arginare l\u2019indebolimento dello JPY, mentre il Segretario al Tesoro USA Scott Bessent ha affermato che Washington potrebbe aderire a ulteriori passi coordinati se dovessero persistere movimenti disordinati. La BoJ ha mantenuto un\u2019impostazione restrittiva nella riunione di fine luglio e ha indicato la disponibilit\u00e0 a continuare ad alzare i costi di finanziamento, mentre l\u2019AUD si \u00e8 indebolito con il mercato che ha ridotto le aspettative di un imminente rialzo della RBA e dopo la delusione del RatingDog Manufacturing PMI cinese. In Australia, l\u2019inflazione core annua \u00e8 salita dal 3,5% al 3,6% ma si \u00e8 attestata sotto il consenso al 3,7%, insieme a un\u2019inflazione headline pi\u00f9 debole, dopo tre rialzi dei tassi RBA quest\u2019anno; \u00e8 inoltre aumentata la speculazione su un possibile rialzo BoJ di 25 pb gi\u00e0 a settembre.<\/p>\n\n
Suggeriamo ai trader su derivati di orientarsi immediatamente verso strategie ribassiste sul cross AUD\/JPY, mentre la coppia rompe al ribasso il cruciale supporto psicologico di 110,00. Gli interventi coordinati storicamente innescano massicci smontaggi dei carry trade per pi\u00f9 settimane, analoghi all\u2019impennata dello yen del 2024, quando la valuta giapponese guadagn\u00f2 oltre il 10% contro le principali controparti nel giro di poche settimane. L\u2019acquisto di opzioni put AUD\/JPY out-of-the-money con scadenza settembre 2026 consente di catturare questa accelerazione del momentum al ribasso con rischio definito.<\/p>\n\n
Lo sforzo congiunto delle autorit\u00e0 statunitensi e giapponesi introduce un rilevante tail risk per chi \u00e8 lungo di carry trade, soprattutto mentre la volatilit\u00e0 implicita sulle coppie in yen aumenta. Con la Bank of Japan che lascia intendere un rialzo dei tassi di 25 punti base a settembre 2026, il differenziale di rendimento che in precedenza favoriva il dollaro australiano si sta restringendo rapidamente. Possiamo sfruttare questa volatilit\u00e0 in aumento utilizzando bear put spread, che beneficiano sia di un prezzo spot in calo sia di premi delle opzioni pi\u00f9 elevati.<\/p>\n\n
Sul versante opposto della coppia, il raffreddamento dell\u2019inflazione in Australia\u2014con il CPI core sceso al 3,6% rispetto alle attese di 3,7%\u2014rende altamente improbabile un rialzo dei tassi da parte della Reserve Bank of Australia. A ci\u00f2 si aggiunge il rallentamento manifatturiero cinese, che colpisce direttamente le prospettive dell\u2019export australiano, deprimendo ulteriormente il dollaro australiano. Riteniamo che shortare i futures AUD\/JPY o vendere call spread sopra l\u2019area di resistenza a 111,20 offra un profilo rischio-rendimento particolarmente favorevole nelle prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n