Il principale funzionario giapponese per il mercato dei cambi, il vice ministro delle Finanze Atsushi Mimura, ha dichiarato che un intervento congiunto potrebbe rappresentare il picco della partnership valutaria tra Stati Uniti e Giappone, secondo Reuters. Non ha risposto alle dichiarazioni di Donald Trump sugli interventi sul forex n\u00e9 ha commentato eventuali colloqui con la Bank of Japan, ma ha affermato che le autorit\u00e0 continueranno a cooperare strettamente con la BoJ.<\/p>\n\n
Mimura ha inoltre detto che la facility di pronti contro termine FIMA \u00e8 solo uno degli strumenti disponibili per intervenire e che i limiti della facility non implicano vincoli pi\u00f9 ampi sulla capacit\u00e0 complessiva del Giappone di intervenire sul mercato FX. Dopo le dichiarazioni lo yen si \u00e8 rafforzato e USD\/JPY era in calo dell\u20191,15% nella seduta a 155,55.<\/p>\n\n
Riteniamo che i trader di derivati debbano prepararsi a una volatilit\u00e0 pi\u00f9 elevata sul cambio USD\/JPY nelle prossime settimane, poich\u00e9 i funzionari giapponesi segnalano un cambiamento nella strategia di intervento. Le recenti dichiarazioni del principale diplomatico valutario, Atsushi Mimura, suggeriscono che gli interventi valutari congiunti USA-Giappone potrebbero aver raggiunto il loro apice. Di conseguenza, \u00e8 probabile che la Bank of Japan faccia maggiore affidamento su aggiustamenti di politica domestica, piuttosto che su azioni congiunte di mercato, per gestire lo yen.<\/p>\n\n
Guardando ai dati pi\u00f9 recenti del 2026, lo spread di rendimento tra il Treasury USA a 10 anni e il JGB giapponese a 10 anni si \u00e8 ristretto in modo significativo, scendendo a circa il 2,5% dal picco di oltre il 4% a fine 2023. Con la Federal Reserve che ha ridotto i tassi ufficiali al 4,25% e la Bank of Japan che mantiene il tasso di policy vicino allo 0,5%, il contesto macro sta sostenendo uno yen pi\u00f9 forte. Questo cambiamento fondamentale rende sempre pi\u00f9 interessanti posizioni strutturalmente rialziste di lungo periodo sullo yen tramite derivati, come le opzioni call out-of-the-money.<\/p>\n\n
Per i trader di breve periodo, raccomandiamo l\u2019utilizzo di strategie in opzioni come i long straddle, per sfruttare movimenti bruschi e imprevedibili senza assumere un bias direzionale. La volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni USD\/JPY a un mese \u00e8 recentemente risalita oltre il 10%, segnalando che il mercato si sta preparando a movimenti improvvisi e marcati. Anche coprire l\u2019esposizione alle azioni giapponesi con futures sui JGB o con opzioni call su JPY \u00e8 una scelta prudente, mentre i flussi di capitale tornano a orientarsi verso Tokyo.<\/p>\n\n
Storicamente, quando gli sforzi di intervento congiunto raggiungono un picco, azioni unilaterali o improvvisi cambi di politica monetaria da parte della BoJ tendono a innescare rapidi rally di short covering. Durante i maxi-interventi di met\u00e0 2024, lo yen \u00e8 balzato di oltre il 5% contro il dollaro nell\u2019arco di poche settimane, cogliendo di sorpresa molti operatori short a leva. Consigliamo di mantenere rapporti di leva conservativi e di impostare stop-loss stretti su eventuali posizioni long su USD\/JPY, per gestire questi improvvisi rischi di ribasso.<\/p>\n\n\n\n