NZD\/USD si \u00e8 mantenuto vicino a 0,5860 venerd\u00ec, in calo dello 0,33% nella seduta, dopo nuove evidenze di indebolimento dell\u2019attivit\u00e0 cinese che hanno pesato sul sentiment. Il PMI manifatturiero ufficiale NBS della Cina \u00e8 sceso a 49,2 in luglio da 50,3, sotto il consenso a 50, mentre il PMI non manifatturiero \u00e8 scivolato a 49 da 50,2, indicando un momentum pi\u00f9 morbido sull\u2019intera economia. Segnali domestici pi\u00f9 costruttivi in Nuova Zelanda sono stati messi in secondo piano: l\u2019indice ANZ-Roy Morgan di fiducia dei consumatori \u00e8 salito di otto punti a 99,3 in luglio, il dato pi\u00f9 alto da febbraio, e sono migliorate le aspettative per l\u2019economia a uno e cinque anni.<\/p>\n
Il dollaro USA si \u00e8 rafforzato mentre i mercati hanno continuato a scontare la possibilit\u00e0 che la Federal Reserve mantenga una politica restrittiva pi\u00f9 a lungo, con un ulteriore rialzo ancora sul tavolo. Le quotazioni del CME FedWatch implicano una probabilit\u00e0 di circa il 65% di un aumento di 25 punti base alla riunione di settembre. I dati USA hanno avvalorato questa impostazione: l\u2019indice finale di fiducia dei consumatori dell\u2019Universit\u00e0 del Michigan \u00e8 stato rivisto al rialzo a 55,2 da 54,4 e l\u2019indice delle aspettative dei consumatori \u00e8 stato alzato a 55,4. Le aspettative di inflazione dei consumatori a un anno e a cinque anni sono rimaste stabili rispettivamente al 4,2% e al 3,3%.<\/p>\n
Con la coppia NZD\/USD in discesa a 0,5860 dopo dati economici cinesi deludenti, riteniamo che i trader su derivati dovrebbero orientarsi verso posizioni short sul dollaro neozelandese nelle prossime settimane. Poich\u00e9 il PMI manifatturiero cinese si \u00e8 contratto a 49,2, l\u2019economia neozelandese, fortemente dipendente dalle esportazioni, \u00e8 destinata a risentirne nonostante la resilienza della fiducia dei consumatori domestici. Storicamente, quando il manifatturiero cinese entra in contrazione, il NZD\/USD spesso arretra di un ulteriore 2%-3% nelle settimane successive, con l\u2019indebolimento della domanda di commodity.<\/p>\n
Suggeriamo l\u2019acquisto di opzioni call USD di breve termine o la vendita di futures sul NZD per trarre vantaggio dall\u2019ampliamento del differenziale dei tassi. I mercati stanno attualmente prezzando una probabilit\u00e0 del 65% di un rialzo dei tassi della Federal Reserve a settembre, sostenuta da aspettative di inflazione \u201csticky\u201d ferme al 4,2%. Questa impostazione restrittiva della Fed, a fronte di un outlook globale fragile, dovrebbe mantenere il biglietto verde sostenuto per tutto agosto.<\/p>\n
Per operazioni tattiche, raccomandiamo di valutare opzioni put su NZD\/USD con strike orientati al livello di supporto a 0,5750. Sfruttare la volatilit\u00e0 implicita, che storicamente aumenta quando gli indicatori economici cinesi deludono le attese, potrebbe generare rendimenti interessanti su queste opzioni difensive. Occorre tuttavia restare prudenti rispetto a eventuali annunci improvvisi di stimolo da parte della Cina, che rappresentano il principale rischio rialzista per questa view ribassista.<\/p>\n\n\n\n