L\u2019euro ha ceduto lo 0,2% contro il dollaro Usa, scivolando verso 1,15 mentre si esauriva il rialzo della settimana. La stima preliminare del CPI dell\u2019area euro per luglio ha inciso poco sui livelli spot: l\u2019inflazione complessiva ha rispettato le attese al 2,9% su base annua, mentre la componente core si \u00e8 attestata al 2,5% a\/a contro un consenso del 2,4%. In precedenza i dati francesi sul CPI hanno sorpreso al rialzo e sostenuto temporaneamente la valuta unica, ma l\u2019effetto \u00e8 svanito con il riaffermarsi dei driver pi\u00f9 ampi di mercato. La comunicazione della BCE \u00e8 stata limitata e il calendario degli interventi a breve \u00e8 in gran parte vuoto. <\/p>\n
Il pricing sui tassi si \u00e8 stabilizzato dopo il recente arretramento, con il mercato che sconta circa 22 punti base di restrizione per settembre e un totale di 42 punti base entro dicembre. Gli spread biennali Germania\u2013Usa sono rimasti sostenuti, insieme a una stima di fair value nella fascia di met\u00e0 1,15. Sul fronte tecnico, l\u2019RSI si collocava nella parte alta dei 50 punti dopo il rimbalzo dai livelli sotto 30 di fine giugno, mentre \u00e8 stata superata la media mobile a 50 giorni a 1,1482; i grafici mostrano poche resistenze prima di 1,16, con un range di breve visto tra supporto a 1,1450 e resistenza a 1,1550.<\/p>\n
Raccomandiamo ai trader di derivati di prepararsi a una fase di consolidamento del cross EUR\/USD nelle prossime settimane, mantenendo le operazioni all\u2019interno del range immediato 1,1450\u20131,1550. Con la stampa preliminare del CPI di luglio al 2,9% (headline) e la core in risalita al 2,5%, i dati sull\u2019inflazione avallano il percorso attuale della Banca centrale europea senza innescare allarmi immediati. Poich\u00e9 il calendario degli interventi della BCE \u00e8 scarno per la prossima settimana, non ci attendiamo una volatilit\u00e0 improvvisa guidata dalla policy tale da rompere questo intervallo.<\/p>\n
Per sfruttare questo contesto, suggeriamo strategie opzionali da trading in range, come short straddle o iron condor, per beneficiare del decadimento del premio. Storicamente agosto \u00e8 un mese a minore liquidit\u00e0, in cui i volumi globali di trading sul mercato valutario calano in media del 10%-15%, favorendo naturalmente movimenti laterali pi\u00f9 che breakout decisi. Questo pattern stagionale si integra con l\u2019attuale assetto tecnico, dove la media mobile a 50 giorni a 1,1482 funge da pavimento affidabile.<\/p>\n
Resta tuttavia importante considerare il bias rialzista sottostante indicato da un Relative Strength Index (RSI) in area alta dei 50. Il supporto dello spread dei rendimenti biennali Germania-Usa, recentemente stabilizzatosi, suggerisce che il fair value resta nella fascia di met\u00e0 1,15. Se il cambio dovesse rompere al rialzo la resistenza a 1,1550, i trader dovrebbero passare rapidamente a call long con obiettivo 1,1600.<\/p>\n
Per il momento, consigliamo di posizionare gli stop-loss appena sotto il supporto chiave a 1,1450, per proteggersi da discese inattese. La volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni EUR\/USD rimane relativamente contenuta, rendendo economici gli acquisti di premio a scadenze pi\u00f9 lunghe per chi volesse coprirsi da un possibile breakout a fine estate. Continueremo a monitorare il pricing sulla decisione di settembre sui tassi, che al momento incorpora un\u2019aspettativa di restrizione pari a 22 punti base, poich\u00e9 qualsiasi variazione su questo fronte potrebbe rompere l\u2019attuale equilibrio.<\/p>\n\n\n\n