Il PIL canadese \u00e8 aumentato dello 0,3% a maggio e una stima preliminare ha indicato un ulteriore rialzo dello 0,2% a giugno, suggerendo una ripresa pi\u00f9 solida nel secondo trimestre dopo che la crescita si era fermata durante l\u2019inverno. L\u2019incremento \u00e8 stato descritto come diffuso tra i vari settori. Sulla base dei dati mensili combinati, gli economisti di Royal Bank of Canada hanno stimato per il 2\u00b0 trimestre una crescita annualizzata del 3,4%, a fronte della loro previsione del 2,2%.<\/p>\n\n
Le prospettive sono state inquadrate come esposte a rischi al ribasso legati all\u2019escalation delle tensioni commerciali e ai nuovi annunci di dazi da parte degli Stati Uniti, con pressioni che dovrebbero ricadere soprattutto sui comparti colpiti. Ciononostante, i dati sono stati presentati come coerenti con una stabilizzazione del mercato del lavoro. Gli economisti hanno affermato di attendersi comunque un miglioramento della produzione su base pro capite e per lavoratore nel corso dell\u2019anno.<\/p>\n\n
Suggeriamo ai trader di derivati di monitorare attentamente le opzioni call sul dollaro canadese (CAD), poich\u00e9 l\u2019economia mostra una forza inattesa. Con la crescita annualizzata del 2\u00b0 trimestre in rotta verso il 3,4%, ben al di sopra delle stime precedenti, la Bank of Canada potrebbe rinviare ulteriori tagli dei tassi. Questa resilienza economica rende il CAD sottovalutato, soprattutto rispetto a un paniere di valute globali pi\u00f9 deboli. <\/p>\n\n
Per coprirsi dall\u2019intensificarsi delle tensioni commerciali e dalla minaccia di dazi statunitensi, raccomandiamo l\u2019acquisto di opzioni put di breve termine su azioni canadesi ad alta esposizione all\u2019export, in particolare nei settori manifatturiero e dell\u2019acciaio. Storicamente, durante le dispute sui dazi del 2018, gli indici azionari industriali canadesi sono scesi di oltre l\u20198% nelle settimane successive agli annunci tariffari. L\u2019utilizzo di put protettive consentir\u00e0 di partecipare al rialzo del rimbalzo domestico, limitando al contempo i rischi al ribasso derivanti da guerre commerciali.<\/p>\n\n
I mercati degli swap sui tassi stanno attualmente sottostimando la probabilit\u00e0 di una pausa \u201chawkish\u201d da parte della banca centrale. Vediamo una forte opportunit\u00e0 nel posizionarsi short sui future dei titoli di Stato canadesi a 2 anni, poich\u00e9 \u00e8 probabile che i rendimenti salgano quando il mercato si adeguer\u00e0 a questi dati di crescita pi\u00f9 robusti. Con le pressioni inflazionistiche in stabilizzazione ma la crescita in accelerazione, i rendimenti obbligazionari hanno spazio per aumentare di 15-25 punti base nelle prossime settimane.<\/p>\n\n\n\n