La Bank of Japan ha mantenuto il tasso di riferimento all\u20191% dopo un voto 8\u20131, e il governatore Kazuo Ueda ha adottato un tono da falco. La reazione dello yen giapponese \u00e8 stata contenuta. TD Securities si attende che il mercato resti in allerta sul rischio di ulteriori interventi dopo il movimento limitato del JPY.<\/p>\n\n
TD Securities prevede il prossimo rialzo del tasso di policy di 25 pb a dicembre, in controtendenza rispetto al pricing prevalente del mercato. Stima inoltre che l\u2019USD\/JPY si muova in un\u2019ampia banda nelle prossime settimane, poich\u00e9 le attese sui tassi e il potenziale intervento influenzeranno il posizionamento di breve periodo.<\/p>\n\n
Con la Bank of Japan che mantiene i tassi invariati all\u20191% e lo yen che mostra una reazione sorprendentemente contenuta, ci aspettiamo che l\u2019USD\/JPY oscilli in un\u2019ampia fascia nelle prossime settimane. Per i trader su derivati, questo contesto rende molto rischiose le scommesse direzionali \u201cpure\u201d. Consigliamo invece strategie opzionali da mercato laterale, come gli iron condor, per sfruttare la fase di consolidamento in vista del prossimo atteso rialzo dei tassi a dicembre.<\/p>\n\n
Dobbiamo rimanere estremamente vigili rispetto a possibili interventi sul mercato valutario da parte delle autorit\u00e0 giapponesi, poich\u00e9 uno yen \u201csilenzioso\u201d spesso innesca azioni improvvise del governo. I dati storici mostrano che il Giappone ha speso un record di 9,8 trilioni di yen (circa 62 miliardi di dollari) nella primavera del 2024 per sostenere la valuta, a dimostrazione che pu\u00f2 agire in modo aggressivo quando necessario. I trader dovrebbero valutare l\u2019acquisto di opzioni call sul JPY fuori dal denaro come copertura a basso costo contro un improvviso rafforzamento dello yen guidato dall\u2019intervento pubblico.<\/p>\n\n
Poich\u00e9 il pricing di mercato differisce dalla nostra previsione di rialzo a dicembre, ci attendiamo cambi repentini del sentiment con l\u2019arrivo di nuovi dati macroeconomici. La volatilit\u00e0 implicita sulle opzioni USD\/JPY \u00e8 verosimilmente destinata a oscillare, creando opportunit\u00e0 per acquistare volatilit\u00e0 sui ribassi. Suggeriamo l\u2019utilizzo di long straddle per beneficiare di eventuali breakout improvvisi e marcati qualora si verificasse un intervento.<\/p>\n\n\n\n